宏观策略：

上证指数周二展开宽幅震荡，盘中冲高回落明显，日收盘上涨0.34%报4135.56，成交量继续小幅增加到8146.5亿元，股指期货主力合约收十字星线，下跌0.04%，相对于沪深300现货再度贴水22点。两支国债期货均冲高回落，止跌反弹的势头并未能够得到持续，而即便对于即将发布的重磅经济数据预期不乐观，但债券依然难觅上行动能。商品市场方面板块分化依然严重，有色金属弱势而黑色金属继续强势允许，PTA涨停报收，硅铁、铁矿石、大豆、锰硅、纤维板、焦炭、玻璃、螺纹钢、焦煤、热轧、菜粕涨幅居前，而沪铅、锡、PVC、铜、镍、沥青、黄金、白银、铝则跌幅较大。

央行再公开市场再度进行100亿元7天期逆回购，中标利率3.35%，较前次再度下降10个基点，并且此利率创下近2年低点，显示当前货币政策的整体立场依然是非常明确的。从此前发布的一些重要的如铁路货运量、发电量等下滑的数据来看，第一季度GDP将或创近来数年新低，货币政策支持的重要性依然明显。外盘方面，美元指数继续向100关口逼近，但原油和黄金体现却是不一样的盘面，而这一特征我们认为还将延续下去，对于商品市场的反弹，目前虽不乏个别强势品种，但依然未具有系统性，操作上仍建议商品中反弹品种的多单可逢高获利了结。

市场回顾

昨日期指走势较为明朗，上午冲高回落，午后陷入宽幅震荡，市场连续两天高位收十字星，多空谨慎心理均趋强。现货市场，沪深两市股指开盘涨跌不一，其中沪指高开震荡走高，盘中一度失守4100点，最低下探4091.26点，最高上探4168.35点，再创逾7年新高，深成指低开震荡盘整，创业板高开震荡调整，最高上探2593.7点冲击2600点关口，最低下探2539.94点，振幅超2%，两市成交再超万亿，超百股涨停。

市场要闻

中国一季度社会融资规模增量为4.61万亿元，去年同期为5.049万亿元

中国3月新增人民币贷款11800亿元，同比少增661亿元，预期10400亿元，前值10200亿元

中国3月M2货币供应同比11.6%，预期12.4%，前值12.5%

高盛：中国或允许人民币再度贬值

期指分析与操作

昨日收盘后公布的货币投放数据好坏参半，M2环比有所下滑，但新增贷款数据进一步攀升，可见资金市场活跃，料将此部分数据对盘面影响有限。今日值得关注的是GDP等数据的发行，我们认为数据表现料将差强人意，但市场如何解读需根据盘面的量价关系来判断，按照以往逻辑较差的数据在盘中消化完毕后由于期待更多的刺激政策而回升，这种走势是否再次出现需关注。但也不排除在较差的宏观数据、新股申购以及周四新金融期货的上市、期指周五交割等多因素的分析而出现一定幅度的回调。在多空因素交织以及累积巨大涨幅的形势下，我们仍建议期指多头暂时逢高止盈，规避风险。