李志林：积极的股市政策浮出水面

25年中国股市的历史上，政府推行过积极的货币政策和积极的财政政策，唯独从来没有推行积极的股市政策。哪怕2008年全球金融危机爆发后，股市从6124点跌到1664点，政府也仅仅用4万亿投资刺激经济，而没有采取积极的股市政策。

但是，从去年7月以来，政府实际上已经开始采取了积极的股市政策，直至今年“两会”以后，积极的股市政策才逐步浮出水面。

1、为什么要采取积极的股市政策？

或者说，从去年7月2049点，到本周的4034点，本轮股市一路走牛的逻辑是什么？

一是股市上涨可以救经济。当前，经济下行的压力依然十分沉重。于是，靠股市的强劲走牛可以激发人气，促进更多企业融资、产生财富效应、刺激消费、拉动经济。

二是股市上涨可提升地方政府十几万亿贷款和债务质押品的价值，化解地方债务平台潜在的债务危机。

三是股市上涨可提升国有股权的价格，使国有资产大幅增值，有利于国资改革、混合所有制改革、资产重组的顺利进行。

四是股市上涨可使股市成为130万亿巨额货币发行量新的“蓄水池”，以取代房地产市场旧蓄水池，有利于化解金融风险。

五是股市上涨可吸引大量的社会资金，促进A股的主板、中小板、创业板、H股、B股、新三板的活跃，壮大中国资本市场，为今年底的新股发行注册制改革，创造有利条件。

六是股市上涨可为银行信贷资产证券化这个久而不解的难题，打开方便之门，有利于化解银行的不良资产所引发的金融风险。

七是股市上涨可为广大投资者营造强烈的赚钱效应，使广大居民的财富增值，真正实现“民富国强”的中国梦。

八是股市上涨可紧随全球股市上扬的步伐，追赶经济增长甚差、却早已收复2008年金融危机前高点并屡创新高的美、欧、日及全球各国股市，通过振兴股市来振兴经济。

综观以上八个方面，就不难理解，本轮牛市为何走得如此强劲？政府对股市的态度为何是如此积极？

2、积极股市政策的表现在哪里？

首先是舆论先行。

最早可追溯到去年8月，大盘在2400多点时，新华社连续发表《中国呼唤有质量牛市》等十几篇文章，以及人民日报多篇积极看多的文章。

今年3月底，股市站上3800点之后，市场盛行“恐高症”，普遍期待中级调整，人民日报却于一周内接连发表《A股震荡走慢牛，有望挑战4000点》等三文，激励了股市上摸4000点。

紧接着，当市场普遍担忧下周30只新股发行会冲击大盘、形成行情拐点时，本周新华社又连发四文，称：”股市震荡不改牛市势头”，“经济下行尤需要股市提供有力支持”，“政策红利催生改革牛，希望变成健康牛”，“政策红利催生改革牛，国资改革、土地改革、国防改革股，行情将贯穿全年”。

尤其令人感到意外的是，周五，人民日报再次发表《此轮牛市有利于经济》。一文，采用了中国国际交流中心信息部部长徐洪才答记者问的观点：“此轮牛市总体有利于经济发展，促进企业低成本融资，产生财富效应，刺激消费“。在回答“下一个高点在哪里时？”，他说：”现在4000点是合理的，后市还有一定的上升空间，期间会有震荡和分化。注意创业板风险，关注大盘蓝筹股”，“希望股市平稳发展，保持慢牛，不要发展成快牛甚至疯牛”。

其次是监管层支持。

两会期间，证监会主席肖钢公开评论股市，称：“本轮上涨行情是合理的和必然的”，“本轮牛市是改革牛”。一贯出言谨慎的央行行长周小川，也一反常态地说：“资金进股市，也是支持实体经济”，更明显地表露了积极的股市政策，可视为全民炒股的动员令。

另外，推出许多振兴股市的新举措。如新股发行改革（按市值申购、低市盈率发行、首日限涨）；大力引进新增资金，如开设沪港通新增3000亿元，允许客户融资已达1.4万亿元，支持基金、券商受托管理社保基金、企业年金1.01万亿，取消QFII、RQFII额度，下半年3.03万亿养老基金也有望入市等。

3、如何应对积极的股市政策？

顺势而为，此其一。只要五周均线不破（本周末在3715点），就坚决看多做多，不惧技术调整，重仓持股待涨，享受整轮牛市完整的成果，成为最大的赢家。

注重节奏，此其二。根据中国股市震荡箱体2-5-8进退规律，不能急于求成、一步登天，而应一个箱体一个箱体地往上看，跟着大盘一步一步地往前走。

慢牛思维，此其三。在4000-4500点狭窄的空间里，要谨防大盘股快速拉升，立足于走慢牛。

打超限战，此其四。要牢记“改革牛”。回避累计涨幅超大，股价甚高，业绩、题材、成长性不济的个股，选择有外生成长性的、中小盘中低价的改革重组股。

近期，上海国资改革正在提速。周四，上海国资委宣布将上海良友集团并入光明集团。良友集团是上海实力强劲的国资集团，前身是上海粮食局，承担上海和华东粮食和食油的供应，拥有上海国家粮食交易中心，在苏州河、黄浦江、浦东拥有大量的码头、仓储，还有铁路。如此优质资产的注入，在全球股市都不可能有。合并后的光明集团实力大增，为进一步向上市公司注入优质资产创造了良好的条件，对下属三个上市公司的国资改革、混合所有制改革、互联网+，构成了重大利好。

所以在周四指数大跌中以及周五，光明集团三个中低价国资改革股以及纺织集团个股逆势逞强，跑赢大盘。

可见，紧紧抓住“改革牛”主线，积极参与国资改革股、资产重组股行情，是无须担心跟随大盘调整的。“改革牛”将成为4000点上方市场最大的新“风口”！

责任编辑：黄荣益

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