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多迹象表明主力资金仍看好大盘蓝筹股

昨日，股指期货两个新品种上证50、中证500期指上市首日走势出现明显分化。上证50期指大涨，截至收盘，主力合约IH1505最终收报3283.8点，涨225.00点，涨幅达7.36%。中证500期指主力合约IC1505最终收报7707.80点，跌110.8点，跌幅1.42%。

从期现溢价来看，上证50期指大幅升水，中证500期指合约深度贴水。截至收盘，IH1505合约较现货升水100.5点，IC1505合约较现货贴水204.29点。从成交量看，上证50期指成交更为活跃。上证50期指四合约总成交156867手，中证500期指四合约总成交123400手。

对此，有分析人士表示，上证50和中证500指数分别代表了大型企业和中小市值上市公司，这也意味着中小板迎来做空工具。当前市场整体仍呈现出低估值蓝筹股滞涨，中小板股估值偏高特点，而随着上证50与中证500期指上市，伴随增量资金与打新资金回流二级市场，蓝筹权重股有望受到资金追捧，进一步修复估值。

值得一提的是，历史上2010年4月16日首只股指期货合约沪深300股指期货正式挂牌上市，一度使得A股开启暴跌模式，至2010年7月2日，沪指“吐出”阶段性底部2319.74点，区间累计跌幅达25%。因此投资者普遍担忧此次两个股指期货新品种是否会让当前持续火爆的A股市场降温。

从海外和历史经验来看，股指期货推出后，因为有了做空工具，风险得到一定释放，短期内相关指数会有一个调整，但并不改变之后的运行状态。另外，从长期看，上证50和中证500股指期货上市，不仅不会分流股市资金，还能有效降低股市波动性，吸引增量资金入市，针对大盘蓝筹股和中盘股的风险对冲工具将全面提高投资者的风险管理水平，降低股票持仓的对冲成本，从而使各类投资者可以扩大在股票市场的持仓和业务规模，这更利于指数进一步上扬。

而据《证券日报》记者观察，目前中证500成份股中沪深主板中小盘股有356只，中小板和创业板股分别有133和11只，其数量仅占746只中小盘股票的18%，460只创业板股票的2.4%，可以看出创业板和中小板股票还是很少的，由于中证500指数构成因素，新期货品种上市短期只是对市场心理影响偏空，长期实质影响有限。

对于A股当前整体运行状况以及大盘未来走势，申万宏源表示，A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距，其中沪深300估值处于相对低位，而创业板估值已处于历史高位，但高成长预期一定程度上支撑高估值。2007年的最大规模基金为400亿元，目前仅为140亿元，当前市场多头人气高涨，未来或将再次出现1000亿元基金。上证指数走势方面，短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点出现在三季度。

责任编辑：顾鹏飞

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