隔夜原油继续回调，美元走高令商品市场普遍承压。尽管油价走弱，但我们了解到目前市场上PVC现货供应有偏紧迹象，同时随着下半年经济复苏其需求也将继续增长从而推升PVC价格。
 
　　一、 上游原料：
 
　　亚洲乙烯市场方面，由于伊朗9月下旬供应可能延至10月，提振下游买盘、伊朗NPC裂解装置开工率仍然没有回复正常，虽然10号装置在上周中重启，但负荷率仍只有50%，而9号装置仍处于停车状态，可以预计在未来一段时间内NPC的乙烯外销将大幅下滑。

　　电石市场方面，近期整体价格持稳，但运费提升，电石生产商成本压力增加。目前各地电石含运费价格为：华东3150-3300元/吨，河北3000-3200元/吨，擅动3150-3250元/吨。
 
　　二、 现货市场
 
　　现货市场的价格近期出现了小幅上涨，5月份现货价格基本上在6300-6400元，8月份报价则达到6900-7000元左右。现货价格上涨主要还是受成本推动所致。7月初电石市场部分地区供应较紧，电石市场价格稳中略有上调。8月份是PVC的传统消费旺季，电石需求将会有所好转。
 
　　三、下游消费
 
　　7月份，房地产行业开发企业房屋施工面积有所下滑。据统计1-7月，全国房地产开发企业房屋施工面积25.07亿平方米，增幅较前6个月回落0.2%；房屋开工面积5.5亿平方米，同比下降9.1%。房地产增速的放缓造成对PCV的需求有所回落。
 
　　四、宏观经济
 
　　美国7月耐用品订单月率创两年来最大涨幅，新屋销售连续第四个月上涨。未来数月美国房屋市场预计将进一步受到低房价和美国政府对首次购房者实施的8000美元退税政策的支持。市场对美国未来经济的预期更加乐观。日内将公布美国第二季度GDP修正值，预期将自-1.0%下修至-1.4%，但仍远高于第一季度的-6.4%。
 
　　而欧盟统计局公布欧元区二季度GDP初值年率下滑4.6%，预估为下滑5.1%，季率下挫0.1%，预估为下滑0.5%。第一季度为年率下滑4.9%，季率萎缩2.5%。GDP等大头经济数据转好指导近期数月盘面重心缓步上移。
 
　　从近期公布的经济数据看来，世界经济正处于停止下滑逐渐企稳状态，并未开始复苏，这将制约PVC的上涨空间；同时，全球各国都在缓慢的逐步抛售美国公债，显示出骨子里对美元的否定态度，决定了美元将长期弱势，对大宗商品价格形成长期支撑。
 
　　五、后市判断
 
　　综上所述，中长期看来，下半年全球经济将由止跌企稳步入缓慢复苏，提振PVC下游消费；短期走势上，各大经济体仍然只是处于止跌企稳状态，在美国流动性注入放缓而中国开始扭紧货币水龙头之时，市场处于一个真空期状态，PVC的价格短期不会出现大幅上扬，因庞大的产能限制PVC的上升空间。但经济的企稳以及已经注入的流动性和现货市场的偏紧支撑着PVC的价格底部，我们认为短期内在7000-7250一线可以放心买入PVC持有，等待上扬。