上周五SHIBOR利率曲线整体小幅下行，其中2周SHIBOR小幅上行0.8个基点，1个月SHIBOR小幅下行3.2个基点，3个月SHIBOR下行1.7个基点，目前看SHIBOR短端利率有进入均衡态势的可能，而长端资金利率仍有下行空间。7天回购定盘利率上周五大幅下行10个基点，目前看短期走势有望维持在3%之下。

中长期国债到期收益率上周五波动不大，7年期国债到期收益率维持在3.53%，10年期国债到期收益率维持在3.56%附近。

期债上周五整体以震荡为主，下午时分出现一波快速拉升的过程，收盘突破21日均线。从收盘价来看，TF1506显示的收益率为3.47%，TF1509显示的收益率为3.39%，而T1509显示的收益率为3.46%。周末最重要的消息当属央行超预期降准，幅度为100个基点，对应释放的流动性大约在1.2万亿左右，这恰好覆盖了第一批地方政府债置换额度。这意味着短期来看，市场已无必要过多担忧供需矛盾的问题。然而从基本面角度讲，未来政府托底加码的力度一定是增大的，保增长的含义是保住旧有经济不快速熄火导致经济失速，这意味着政府将可能加大投资方面的力度以及稳住地产的政策力度，经济下行并非无底线，债市基本面乐观偏谨慎。我们注意到了期债其实已经预期了大约6至10个基点的空间，做多需要逢低操作较好。