基本金属：高位徘徊寻求方向

美国商务部(Commerce Department)周三公布，经季节性因素调整后，7月份耐用品订单上升4.9%，远大于预期的增长3%，为2007年7月增长5.4%以来的最大升幅。但金属并没因经济数据的利好而继续走强。

工业和信息化部8月27日公布了2009年7月份工业经济运行，当月原材料工业增加值同比增长13%，比上月加快2个百分点。1-7月，原材料工业增加值增长7.8%，比上半年加快0.9个百分点。

中国最大的铝生产商--中国铝业股份有限公司估计中国的原铝社会库存量介乎50-60万吨，低于分析师的预测，但仍较为突出。

沪深两市共有35家有色金属行业的上市公司公布了半年报。其中，26家实现盈利，9家业绩亏损，而大部分企业出现了明显的业绩下滑。

美国商务部(Commerce Department)周三公布，经季节性因素调整后，7月份耐用品订单上升4.9%，远大于预期的增长3%，为2007年7月增长5.4%以来的最大升幅。美国7月份单户型住宅销量较前月增长9.6%，折合成年率为433,000套。虽然经济数据依然利好，但金属市场并没有群起响应。LME市场仍出现冲高回落的局面。

基本面方面依然弱势，周三LME铜库存减少200吨，总库存至296400吨，注销仓单8725吨，占比2.94%，现货对三月贴水进一步扩大，拖累期价。LME铝库存增加1475吨，总库存4617975吨，LME锌减少125吨，库存总库存为433225吨。目前金属价格已经和基本面出现脱离现象。库存对金属价格的影响近期并没有显现。

国内方面，工业和信息化部8月27日公布了2009年7月份工业经济运行，当月原材料工业增加值同比增长13%，比上月加快2个百分点。1-7月，原材料工业增加值增长7.8%，比上半年加快0.9个百分点。有色金属行业增加值同比增长11.5%，比上月回落3.8个百分点。十种有色金属产量同比增长2%，改变了2008年11月份以来连续8个月同比下降的局面；其中，电解铜增长0.7%，增幅比6月份回落0.4个百分点；电解铝下降4.1%，降幅比6月份缩小1.6个百分点。1-7月，十种有色金属产量1,392万吨，同比下降4.3%；其中电解铜增长1.7%，电解铝下降10.6%。主要产品出口下滑明显，进口增势较猛。
中国最大的铝生产商--中国铝业股份有限公司估计中国的原铝社会库存量介乎50-60万吨，低于分析师的预测，但仍较为突出。公司总裁罗建川表示，该库存量约相当于中国今年首七个月的进口量110万吨的一半。分析师及中国的冶炼商原先估计，中国的原铝社会库存量约为70万吨。他同时预计预计，今年上半年中国国储局收购了57万吨原铝，当中65%应该来自中铝，而公司快将重开所有停产的铝产能，但不包括之前河南省停产的5.5万吨产能。此外，中铝预计2009年中国的原铝消费量为1,285万吨，而产量则为1,320万吨，平均每吨价格约1.4-1.6万元人民币。至于2009年氧化铝的消费量及产量预计则分别为2,685万吨及2,350万吨。公司希望通过三年的时间将铝土矿的自供率由现时的55%提高至65%。

目前，沪深两市共有35家有色金属行业的上市公司公布了半年报。其中，26家实现盈利，9家业绩亏损，而大部分企业出现了明显的业绩下滑。35家已经披露半年报的有色金属上市公司中，上半年实现业绩上升的仅仅有5家，他们分别：*ST锌业、*ST张铜、栋梁新材、罗平锌电和紫金矿业。35家公司中，业绩下滑幅度最大的是关铝股份，同比下滑476.12%。业绩升幅最大的是罗平锌电，同比增长118.05%。业绩变动的原因在于：在宽松的货币政策和积极的财政政策推动下，上半年有色金属行业出现一定的回暖迹象，锌产品价格有所上涨，该公司预计第三季度锌产品价格仍将维持区间震荡态势。

钢材：多空胶着

今日建筑钢材现货市场报价普遍继续下跌，螺纹钢全国综合价下跌37元，线材下跌38元，可能会对期货价格形成压力。

原料市场中今日国内矿石价格企稳，进口矿价格小幅下跌，焦炭价格也小幅下跌，成交平淡。

目前期货价格在4200元一线得到了强支撑，但是期价仍缺乏大幅上扬的动力，上方反弹空间有限，我们预计期货价格将延续震荡。

今日螺纹钢主力911合约早盘低开后一度上扬至4312元，但之后受到空头打压，价格回落最终收盘报4271元，比昨日涨22元。合约今日成交量略减，持仓量大减，但是912合约成交量和持仓量均大幅增加，表明资金正向912转移。

今日建筑钢材现货市场报价普遍继续下跌。钢之家数据显示，全国28个重点监测城市的螺纹钢价格今日报价在3782-4380元之间，全国市场综合价为4041元，比上一交易日下跌37元；高线报价3600-4000元，市场综合价3736元，比上一交易日跌38元。在上期所指定交割库所在市场中螺纹钢和线材的报价范围较低，分别为3600-3800元和3907-3990元。现货价格的再度回调可能会对期货价格形成压力。

原料市场方面，今日国内铁矿石价格持稳，但进口矿价格继续下跌，印度63.5%粉矿到天津港的CIF报价为91-93美元，比昨日跌1美元；国内铁精粉河北市场价格维持在770元/吨；但是焦炭价格小幅下降，河北和山西地区价格下调50元/吨，市场采购平淡，出货不畅。

工信部今日公布了7月份工业经济运行状况，数据显示7月粗钢产量同比增长12.6%至5068万吨，日均产量163.5万吨，与上月基本持平，产能已经恢复了九成左右；钢材产量6091万吨，同比增长19.4%。钢材产品出口继续下降，7月份出口181万吨，折合粗钢同比下降74.9%；进口折合粗钢则同比增长57.2%，其中进口钢材174万吨，钢坯57万吨。库存方面总体处于高位，环比小幅回升。7月末26个大中城市5类主要钢材品种社会总库存环比上升48万吨至944万吨，升幅5.4%，其中线材库存增幅最大，环比上涨14.5%，螺纹钢库存环比增长5.4%。从产量和库存数据来看，目前我国钢铁行业产能过剩比较严重，国内供应压力较大。虽然国家频下决心要整治钢铁行业，但真正执行过程中可能会涉及到地方利益协调等问题，因此困难重重。但如果不进行治理，那么我国的钢铁行业将没有出路。

近期虽然现货价格持续回调，不过原料市场价格基本平稳，会对市场形成一定支撑。目前期货价格在4200元一线得到了强支撑，但是期价仍缺乏大幅上扬的动力，上方反弹空间有限，我们预计期货价格将延续震荡。

橡胶：震荡蓄势

美国7月新屋销售创下10个月新高，耐久财订单激增，为经济温和复苏成形提供新的事证。

据日本橡胶贸易协会26日公布的最新数据显示，截至8月10日，日本天然橡胶库存从截至7月31日的7,829吨下滑4.85%，至7,449吨。

东南亚昨日继续大范围降雨，降雨可能进一步损害到泰国橡胶的供应。昨日，泰国三大市场当日橡胶销售量预计为64吨，25日为49吨。中国对马来西亚SMR20的需求量很大，因为马来SMR20的价格相对便宜。

美国7月新屋销售创下10个月新高，耐久财订单激增，为经济温和复苏成形提供新的事证。商务部周三公布，7月独栋新屋销售较6月增加9.6%至年率43.3万户，创去年9月以来新高，这创下2005年2月以来最大增幅。同时也使得市场上待售房屋降至逾16年来最低水准，此为房市活动在历经三年滑坡之后已然趋稳的另一迹象。沪胶1001今日收于十字星，报收18715跌20点或0.11%，持仓增加1544手。

美国原油期货收低,但脱离日内低点，之前政府数据显示原油库存增加幅度远少于美国石油协会(API)周二公布的报告。纽约商业期货交易所10月原油期货收低0.62美元或0.86%，报每桶71.43美元，今日日内交投区间为70.67-72.64美元。伦敦10月布兰特原油期货收跌0.17美元或0.24%，报每桶71.65美元，日内交投区间为70.60-72.48美元。
据日本橡胶贸易协会26日公布的最新数据显示，截至8月10日，日本天然橡胶库存从截至7月31日的7,829吨下滑4.85%，至7,449吨。天然乳胶库存从352吨降至340吨，而合成橡胶库存从1,320吨降至1,161吨。贸易商称，泰国和印度尼西亚为主要的橡胶生产国和出口国，两个国家的供应均较为紧张，同时，日本轮胎制造商的需求强劲可能是导致库存下降的原因。

东南亚昨日继续大范围降雨，降雨可能进一步损害到泰国橡胶的供应。昨日，泰国三大市场当日橡胶销售量预计为64吨，25日为49吨。中国对马来西亚SMR20的需求量很大，因为马来SMR20的价格相对便宜。总体来看，橡胶基本面仍处于向好的情况，短期内沪胶或会继续维持高位震荡蓄势的走势。

建议短期内高抛低吸，等待逢低买入的机会。

豆类：缺乏指引，盘中窄幅震荡

近期美豆主产区天气状况较好。

猪禽蛋价格上涨，养殖业复苏有望持续，饲料需求回暖。

当前市场消息面比较匮乏，虽然进入天气敏感期，天气因素仍存在较大的不确定性，但从气象机构近期预报的情况来看，短期天气对作物生长不构成威胁，这致使多头产生获利平仓意愿，对期价有所打压。另外，美豆出口销售报告连续数周超出预期，给期价有所提振，周四盘前USDA将公布截至8月20日的一周出口销售报告，市场预计，当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量在75至160万吨、5至20万吨和0.5至2万吨区间。美国普查局将公布7月份大豆压榨报告，市场平均预计，7月美豆压榨量为1.268亿蒲式耳，低于6月的1.402亿蒲式耳，预估区间1.261至1.272亿蒲式耳。此外，阿根廷农民罢工起风波，虽然我国美豆进口量高于历史同期，但当前主要采购地区为巴西、阿根廷国家，因此，此次阿根廷为期一周的罢工对期价或将有所支撑。由上述信息可见，近期美豆或仍将具有上行动力。

国内方面，临储大豆在连续六次拍卖后，总成交量并不乐观，这主要是由于拍卖价格过高所致。鉴于一个月后新豆收割在即，国储急需为其腾出库容，因此，临储大豆在短期内迫切需要进行大批处理。当前市场不断传言国家有可能通过给油厂补贴加工的方式来释放库容，结合玉米的补贴方式以及大豆现货情况来看，该传闻具备一定真实性。当然，如果短期内美国产区天气题材配合推高豆价，那么临储大豆进行顺价销售的前提就具备了，顺价销售也就更加顺理成章。另外，近期猪肉禽蛋价格持续上涨，表明养殖业处于季节性恢复阶段，随着“双节”的日益临近，预计猪肉禽蛋价格上涨趋势仍将维持，这对饲料需求构成支撑。

因此，综合国内外情况来看，近期豆类价格下跌的可能性较小，但若突破还需要基本面消息的大力配合，同时，周边宏观经济、金融市场以及原油走势对大豆走势也构成一定影响。从技术上看，连豆历经近一周的窄幅调整，上下两难，预计明日仍将盘整为主，建议投资者观望为主，前期多单可少量持有。

玉米：放量上涨

阿根廷2009/10年度玉米种植面积预期将较上一年度的246万公顷减少19%，至200万公顷。

国家收储玉米将采用定向销售的形式向玉米深加工企业提供补贴，参与定向销售的企业每吨或将获得150元的补贴，第一批定向销售玉米数量为580万吨左右。

由于新作产量预期较大及担心赶上早期霜冻可能导致作物单产无法实现最高值，周三CBOT玉米期货市场小幅收低。9月玉米收盘320.5美分，下跌1美分；12月玉米开盘326美分，高点329.25美分，低点323.75美分，收盘326.25美分，下跌0.5美分。市场维持在近5美分的窄幅区间内盘整。尽管没有霜冻预报，但未来几天，美国中西部作物带天气较为凉爽，作物生长进度将继续放慢。生长缓慢很容易使作物遇到早期霜冻，这也是为何市场削减跌幅及保持天气升水的理由之一。

国内大连玉米今日小幅高开后，稍作整理便成单边震荡上行，成交量大幅增加，持仓也大幅增加。基本面方面，　国内玉米现货市场价格坚挺上扬，随着需方市场到货量的逐渐减少，供应压力更加显现无余，进而无论产销区还是南北方港口再次一同演绎涨势。铁路运输状况紧张是限制玉米 外运的主要条件，并且根据当前状况短期内好转的几率不大；另外东北旱情及华北局部遭遇大风袭击 ，使得玉米产量蒙上厚重减产预期阴影，更加促使人们看多情绪蔓延。另外，有消息称国家收储玉米将采用定向销售的形式向玉米深加工企业提供补贴，参与定向销售的企业每吨或将获得150元的补贴，第一批定向销售玉米数量为580万吨左右，可能还有后续批次。这样国储3000余万吨玉米滞销的问题就有望获得解决，同时也使得玉米庞大临时库存对价格上涨的限制有所减弱。

因此，在国内玉米产区受干旱影响，减产预期，现货市场供给不平衡及运输问题及定向销售落实，库存压力减弱等多项因素共同作用下，玉米短期内仍将保持易涨难跌的走势。

从今日盘面来看，主力1005合约巨幅增仓，资金进入明显，操作上仍建议多单继续持有。

白糖：一路向北 持续反弹

郑糖开盘后一路振荡上扬，向上势头很猛，全天收出大阳星，成交量回升。

受全球食糖供给偏紧的支撑，本周三ICE糖市原糖期货价格在稳固整理中大幅上扬，创下一周新高。

据巴西糖业界人士本周三说，由于国际期糖价格涨跌不定抑制了商家的购销热情，本周巴西糖市成交清淡。

郑糖开盘后一路振荡上扬，向上势头很猛，全天收出大阳星，成交量回升，多头开始重拾信心，从今天的走势来看，多头已经占据了主动，预计后市有继续上涨的潜力，主力1005合约收于4814,涨93点。

受全球食糖供给偏紧的支撑，本周三ICE糖市原糖期货价格在稳固整理中大幅上扬，创下一周新高。当日0910期约糖价大幅上涨45个点，收于22.37美分/磅；1003期约糖价同时上涨41个点，以23.70美分/磅报收。据场内交易商说，虽然本周三早晨糖价曾稍稍下跌，但并没有跌破近期波动范围的底部，因本月中旬糖价创28年新高后恰好遇到夏季交易淡季，当日糖市仍属于稳固整理行情，不过，0910期约糖价跌至21.82美分/磅的低点后随即得到支撑动力，不仅那些看跌的投机商进场买进并进行多头建仓抵消了早晨的抛售压力，少数工业用户也进场买进，收盘前1小时投机商还因伦Macquarie银行预期10-11制糖年全球食糖市场的供给仍将紧张、2010年第一季度ICE糖市原糖期货价格将渴望冲击30美分/磅而进场买进。受上述买盘的推动，盘中0910期约糖价一度冲击了22.43美分/磅的高点，直到收盘前才稍稍回落。

据巴西糖业界人士本周三说，由于国际期糖价格涨跌不定抑制了商家的购销热情，本周巴西糖市成交清淡。本周三ICE糖市0910期约糖价大幅上涨45个点，收于22.37美分/磅，创下一周新高；1003期约糖价同时上涨41个点，以23.70美分/磅报收。 最近几天ICE糖市原糖期货价格一直涨跌不定，以0910期约糖价为例，本周二0910期约糖价上涨13个点，周一下跌5个点，上周五下跌13个点。

操作策略：多单持有。

早籼稻：重新陷入区间盘整

主力1001合约反弹暂缓，重心略有下移，重新陷入横盘震荡格局。持仓小幅增加，建议日内逢低买入为主。

现货价格波动不大，保持稳定，基本昨日持平，部分地区出现小幅下滑。

主力合约1001自周一盘中冲高回落以来，又经历了三个交易日的弱势回调，今日依然上涨乏力，期价重心略有下移。近期受美元指数小幅反弹，原油冲击75美元/桶挫败回调至70美元附近，带动各大商品出现不同程度的高位盘旋走势。但此轮农产品上涨的领头羊白糖、玉米等依然保持强势，在此带动下，相对价格回落的早籼稻等提供了良好的参与机会。一旦资金重新关注，积极参与，必会使得该品种交投活跃，期价回涨走高。

各地现货市场价格较为稳定，基本与昨日持平，部分地区出现小幅下滑。广西银雪粮油批发市场有限责任公司08年本地产标一早籼米批发价2630元/吨，比昨日下降15元/吨，标一晚籼米批发价2840元/吨，比昨日下降10元/吨。浙江杭州粮油批发交易市场08年安徽产标一晚粳米批发价3180元/吨，08年江苏产特等晚粳米批发价3400元/吨，08年安徽产标一晚籼米批发价2900元/吨，与昨日持平。安徽省芜湖大米批发市场08年本地产3级晚籼稻谷批发价1940元/吨，2009年本地产3级早籼稻谷批发价1840元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2740元/吨，08年产标一晚籼米批发价2820元/吨，标一晚粳米批发价3050元/吨，与昨日持平。

CBOT稻米期货周三在之前两日收高后回落,因亚洲市场走软。陷于昨日交投区内,CBOT-9月稻米期货合约RRU9收低7美分,报每英担13.15美元,11月合约RRX9收低7-1/2美分,至13.40-1/2美元。因需求低迷,亚洲稻米价格在过去一周下滑.出口商表示,泰国指标100% B级白米由每吨550美元跌至540美元。另外由于美国夏季天气偏冷,导致作物生长迟缓,引发对产量低于预期的担忧。

预计短期1001合约仍处震荡格局，反弹走高概率较大，建议日内逢低买入为主。

 

 

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。