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李志林：降准力度冲利空巨震后不忘隐忧

周末消息面上利空-安抚-利多杂陈，弄得投舆论莫衷一是，令资者十分纠结。

周一上午盘面复制了周五晚新加坡A50走势，先大跌50点，随后又大涨43点(最多涨65点)，震荡幅度114点。显然，央行的大力度降准1个百分点的利好，最终对冲了证监会的利空，居于上风。

但是，导致今大盘大涨的，不是与降准利好最直接相关的银行股，石化双雄(上午都一直下跌)，而是前期的滞涨股海运、钢铁、有色、煤炭等周期性大盘股，而中小盘成长股则表现落后。白线在上，涨跌比452:516,567:853，空方占优。因此，上午的上涨名不副实，持续性有待观察。

上午大盘的巨震，以及涨少跌多，也给市场带来了隐忧。就是周五证监会新闻发布会上，给出了三大利空：支持基金机构融券卖空，根据市场情况及时调整融资的初始保证金比例、合理确定融资杠杆，券商不得以任何形式参与场外股票配资，严禁伞形信托。

经过周末市场各方的解读，第一项利空，在牛市中执行起来比较困难。第三项利空证监会早已重申，总额也不过4000亿，影响不是很大。但第二项利空，主动权在证监会手里。若指数继续大涨快涨，随时会宣布将客户的融资比例降下来，这将对大盘股构成较大的冲击。

可见，继续狂炒大盘股，哪怕打着“一路一带旗号的大盘股，都有较大的风险。更何况，一路一带现八字都没有一撇，签署的合同寥寥无几，是一件长期的事情。最终能否消化过剩产能，能否具体落实到某一家上市公司，能否在一两年内有效提高公司业绩，都是未知数。可是，两部”神车的股价已经涨了10倍，许多不着边际的一路一带概念股，股价飞涨，泡沫不必有些创业板个股少。

避免证监会调整融资比例利空出台、降低大盘风险的最好做法是：抑制大盘股上涨，抑制指数过快上涨，轻指数，重个股，在震荡箱体中多走来回，走慢牛，做改革牛，用曲线延伸直线。在高指数上，尽可能从内生成长性个股，转向中小盘中低价的外生成长性个股，躲进避险获利的防空洞。

但愿下午大盘股带动指数回落，最好回落到4300点以下，收阴线，浇灭市场通过大盘股暴动走快牛的幻想，重回在低指数上做个股的轨道，牛市才能持续得更长。

责任编辑：黄荣益

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