股指期货(IF)

IF多单谨慎持有，IH及IC暂且观望

今日IF及IH宽幅震荡，而IC则一路走高，并创上市以来高点。沪深两市同样上涨，总体呈现深强沪弱格局，中小板及创业板在前期调整后迎来强势反弹，而上证50及沪深300指数则表现相对弱势。近日监管层规范两融令市场较为谨慎，而央行多次出手下调逆回购利率且超预期降准令资金面较为宽裕，另外从已公布的经济数据来看经济表现依然低迷，政策红利预期存在，支撑期指走势。从技术上看，IF期指多头走势仍然维持，建议多单谨慎持有，同时可关注IH及IC后续操作机会。

宏观股指
研发团队

国债(TF)

多单持有

今日国债期货冲高回落，其中十年期债券涨幅稍大于五年期，T1509与TF1506价差继续扩大。受央行此前连降五次逆回购利率及降准的影响，银行间短期资金价格持续走低，资金面较为宽松，现券市场上有成交的可交割券价格大多走高。一级市场上，国开行今日招标发行的五期固息债中标利率均低于二级市场水平，且全场投标倍数均在3以上，需求有所回暖。公开市场上，央行暂停逆回购操作，或是出于降准释放大量流动性有维稳资金面的考虑，当日净回笼100亿元。此次降准力度增大，超出市场预期，利好国债，同时考虑到疲弱的经济数据及经济下行压力，进一步降息仍可期，料国债后市较为乐观，操作上，建议多单持有。

贵金属

空单轻仓持有

美国方面，纽约联储主席威廉-达德利表示，美联储的加息时间不确定，因为经济前景不确定，加息步伐取决于经济和市场状况，并表示升息不会引发新兴市场崩溃。欧洲方面，欧央行行长德拉吉表示，欧央行刺激政策正在见效。资金面上，近期COMEX期金和期银非商业净多头均出现回落，显示以对冲基金为主的投机资金并不看好贵金属后市。技术上看，贵金属依然承压中期均线，建议空单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

多单短线交易

现货市场上，今日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨-升水150元/吨，沪期铜小幅回落，持货商继续推升现铜升水出货，市场流通以好铜居多，平水铜与好铜无价差，市场活跃度随之改善，整体现铜升水抬升速度稳中有升。赞比亚国家电力公司称，降雨量减少导致水坝水位下降，这意味着电站必须合理配置电力供应，矿业电量需求占该国电量总需求的68%。今日铜价低开后窄幅震荡运行，期价整体运行在近期震荡区间内，多单短线交易。

螺纹钢(RB)

观望为宜

近两日虽有经济政策出台，但现货市场销量并没有明显改善，报价继续下探。今日主流厂申特报价下调20元/吨，其他品牌经销商也难坚守，眼下三类资源可以说是下跌主力，继昨日低价之后宝山地区已普遍在2100元/吨以下成交，不过成交依旧清淡。螺纹钢主力1510合约今日低位震荡，整体表现依然偏弱，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷价格主流维稳。近期市场走势疲软，商家心态悲观，北方市场价格高于华东市场70-100元/吨不等。由于北方部分规格缺货，且发货较慢，上海市场到货不多，后期北方资源恢复正常发货后，上海市场价格或仍承压。今日热卷主力1510合约维持弱势震荡格局，上方依然承压2400一线附近压力，观望为宜。

铝(AL)

暂且观望

今日现货市场上海主流成交在12970-12980元/吨，贴水120元/吨至贴水110元/吨，消费疲弱期铝回调，现货再度下破万三关口，持货商报价被迫下调成交贴水开始有扩大迹象，下游观望不止，刚需采购也压价较多，持货商大幅贴水出货意愿不高，成交依旧清淡。期货方面，目前沪期铝缺乏消息面指引，趋势性方向难以判定，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

等待做多时机

今日现货市场0#锌主流成交16300-16350元/吨，对沪期锌1506合约贴水100-50元/吨，炼厂惜售情绪稍显；不过持货商套利盘流出积极，市场货源仍充裕，日内下游畏跌观望，拿货情绪略减，拖累市场成交略逊不及昨日。今日沪锌期价弱势运行，盘中探底回升，16400元/吨下方有一定支撑，但目前仍不明朗，等待做多时机。

镍(NI)

观望为主

今日现货市场电解镍主流成交93100-95200元/吨，10-15%镍生铁自提价格935-955元/镍点，镍价震荡，市场情绪分化，市场货源逐渐消耗，金川现货较无锡盘维持在1100-1200元/吨之间，贸易商、下游均谨慎，成交偏弱。今日沪镍期价减仓偏强震荡，整体仍然维持底部区间震荡格局，观望为主。

锡(SN)

暂且观望

今日沪锡市场现货价格继续下挫，主流成交109500-111500元/吨，部分南山货源进入上海市场，成交较为清淡。期货方面，伦锡止跌，多空争夺激烈，但技术面仍旧偏弱。受此影响，沪期锡维持低位震荡，趋势性方向难判，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

国产矿市场保持弱势盘整运行，周初矿价平稳运行，商家维持观望。进口矿市场价格平稳略涨，部分贸易商报价上涨，但市场整体心态一般。今日铁矿石主力1509合约探底回升，期价小幅反弹，预计短线走势或维持低位震荡格局，观望为宜。

天胶(RU)

区间震荡思路

今日天胶主力增仓大幅拉升，突破前期均线密集压力并收于前期高点，短期反弹需求强烈。市场方面，外盘烟片企稳，进口亏损依旧。复合胶价亦相对稳定，与天胶价差得到一定修复。然而云南已经进入全面开割季，虽然目前胶价偏低或造成割胶积极性下降，海南产区四月中旬后也会全面开割，因此市场仍然预期供应在5月会出现增加，或对去库存造成一定压力。下游方面，产销旺季临近，开工率小涨但仍旧低于同比，利空并未消失。总体看来天胶难改弱势震荡格局，宏观转暖的预期或对商品提供支撑，操作上建议投资者区间震荡思路。

能化
研发团队

塑料(L)

多单持有

今日连塑料1509高开高走，日内延续上扬。现货市场主流报价普涨50-100元/吨,商家多数积极跟涨报价出货，终端需求延续平稳，按需采购为主，市场交投向好。考虑到近期原油强势以及石化大幅调涨出厂价，料短期连塑料期价或偏强运行，关注前期节点性高点附近阻力，多单持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日聚丙烯1509合约弱势震荡，期价整体上行乏力。现货市场部分均聚上涨50-100元/吨，终端开单补仓谨慎，市场交投尚可。近期国际原油延续强势以及福建联合装置故障或将提振期价走势，短期关注8800元/吨一线阻力，多单谨慎持有。

PTA(TA)

短线试多

PTA今日高开后持续高位震荡，收盘时涨幅为2.03%，主力合约1509持仓量有所增加。上游方面，原油期货昨日上涨，再加上MX，PX以及石脑油的现货报价都处在短期相对较高的位置，从成本上给予了PTA一定的支撑。下游方面，聚酯工厂以及纺织行业处在恢复生产的过程中，开工率逐日提高。加上近日国内PTA工厂开工率近日也大幅下降约10%。PTA国内市场目前已进入去库存阶段。今日，扬子石化工厂发生爆炸，影响到PTA产能约60万，同时，西南PTA供应商宣布减量供应合约货，原定本周重启的翔鹭450万吨PTA产能也宣布暂不重启，重启时间未定。受以上消息的影响，近期国内PTA供应或会受到一定冲击，PTA国内市场供求关系在近期有望得到改善。操作上建议投资者轻仓试多。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日维持弱势震荡。现货市场方面，部分地区焦化出厂价略有下调，市场看空气氛浓烈，短期内下游补货需求萎靡，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

焦煤主力1509合约今日维持震荡，现货市场方面，下游采购需求不足，焦化企业压低原料库存生产，短期内价格仍将以偏弱格局运行，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1509合约今日维持震荡格局。港口库存略有下降，到港拉货船舶数略有增加，后期大秦铁路检修结束后，煤价仍将受到供应压力的制约，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

多单止盈观望

虽然现在有前期检修装置重启等利空消息，但现货市场货物依然紧俏，港口库存呈下滑趋势，内地工厂库存不高，华东大型终端采购正常，商家惜售情绪凸显，现货价格短期仍以坚挺为主。甲醇期价今日冲高回落，震荡下行，操作上建议多单止盈观望。

玻璃(FG)

轻仓试空

一季度房地产市场运行状态不佳，无论是新开工面积还是库存数据压力都很大，从供给端看，进入四月份以后生产线冷修复产速度明显加快，因此下一步玻璃现货价格还将呈现震荡整理的趋势，价格上行之路比较艰难。玻璃期价今日探底回升，震荡上行，900元/吨整数关口暂时承压，操作上建议可轻仓试空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1505合约今日震荡下行，再创新低。技术上看，期价近期呈现弱势走低格局，技术性反弹后冲高回落，跌破117元/张支撑平台后跌势不减，近期整体围绕100元/张附近窄幅波动，鉴于主力临近交割，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1505合约今日探底回升，震荡盘整。技术上看，期价探底回升后，呈现震荡反弹格局，但前高61.9元/张压制有效，整体走势上行乏力，不过鉴于主力合约临近交割，操作上建议谨慎观望。

棉花(CF)

5-9反套离场

今日郑棉09合约增仓震荡上行，突破20日均线长期压制，短期或存反弹需求。市场方面，皮棉现货存量较大，加之国家储备库存高企，多数仍旧看空后市行情。需求端纺织企业资金紧张，随用随买，囤货意愿较差，虽然南疆手摘棉采购力度小幅增加，但是整体库存销售依然低迷。多数新疆棉农对目标价格表现较为冷静，进入四月中旬棉区陆续备播，市场或存减产预期。整体来看现货市场依旧疲软，棉价或将维持弱势盘整，考虑现货报价相对混乱，5-9价差或存不确性，操作上单边逢高抛空思路，5-9反套止盈离场。

农产品
研发团队

白糖(SR)

多单谨慎持有，以10日均线为止损位

今日白糖主力合约减仓震荡，多头出现离场的端倪。市场方面，3月工业库存数据仅为523.7万吨，同比减少220.59万吨，从历年的库存情况来看，本榨季截止3月底的工业库存量是自07/08榨季以来8个榨季的最低值，预计本榨季在不考虑进口冲击的情况下，将存在一定的供应缺口。整体来看，国内糖市仍因本年度减产而供应量下降，虽然需求亦难以恢复过往辉煌，但整体仍维持偏强格局。不过淀粉糖侵蚀了部分食糖需求，目前高位现货糖成交开始下降，而且3月进口数据即将公布，市场预计进口数量偏多，将打压多头拉升的积极性，建议多单谨慎持有，以10日均线为出场点位严格止损。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉有望偏强

今日连玉米期价震荡整理，但下方续跌动能较弱。国内方面，截至4月15日，东北收储已经达到8106.78万吨，5日收购量169.58万吨，收储进入尾声，但上量依旧偏多，随着临储数量超过8000万，预计今年玉米价格国家控盘概率继续抬升，上周抛储成交仅0.95%，一方面是粮质以及出库成本的问题，另一方面也意味着国家顺价抛售的持续性，因此，预计玉米价格仍维持在易涨难跌的大格局中，建议偏多思路不变，但目前尚未进入集中抛储期，政策性变数仍在，建议暂时观望为宜。淀粉方面，今日淀粉价格明显收到上游玉米价格的拖累，但下游糖价依旧高位震荡，对其产生一定支撑，9月仍维持在2950元/吨左右震荡。近期，淀粉价格仍需关注后期深加工政策的变数，市场预期或将存在200元/吨的补贴，因此在政策不明朗的情况下，9月难存大幅上涨动能，建议暂时观望为宜，激进者尝试买9抛1套利操作。

豆一(A)

9月可尝试多单

今日连豆5月偏强震荡，但受正套成本的拖累，上行动能较为不足。市场方面，目前东北现货维持偏弱态势，黑龙江地区余粮数量在30-40%左右，近期大豆种植的变现压力仍在，且贸易商以需求过弱而压价收购，若国产大豆集中出售，国产大豆现货价格仍有进一步下跌空间。因此，近期技术性挤仓缺乏现货支撑，上周五5月期价触及跌停，预计近期仍有继续下探的空间，5月有望弱势整理。受此影响，现阶段9月合约难以独立演绎反弹行情，但期价在4000元/吨下方存在超卖的嫌疑，建议4000元/吨下方尝试轻仓介入9月多单。

豆粕(M)

日内短多可尝试

美豆新作供应尚未有明确交易信息之前，市场仍在围绕美豆的出口需求运行，本周开始美豆主产区新作种植将陆续展开。隔夜美豆出口检验量不及预期，但巴西罢工或将于4月底再度进行，美豆期价维持偏强走势。国内方面，我们对2季度的豆粕需求并不乐观，而船期显示4,5,6月到港量在1900万吨之上，需求是否如预期般悲观决定了国内原料大豆供应是否能如预期转向宽松，在生猪养殖需求并不乐观的情况下，替代消费或将成为粕价走势的关键。近期豆粕成交略有回暖，对粕类空头来说，短期观望为好，做高豆菜粕比价者观望为主，单边短多豆粕仍可尝试。

豆油(Y)

多单谨慎持有

美原油期价隔夜大幅走升，但目前价格重心对于生柴搀兑来说仍相对偏低，植物油脂需求预期是否转向乐观仍需观察，中期油脂供需宽松的格局暂时未变。在南美大豆逐步上市的当下，国际豆油反转尚无机会。国内豆油市场，商业库存回落至70万吨以下，关注4月是否会形成豆油库存拐点。操作上，豆油9月主力已基本完成对5700元/吨一线的冲击，下一目标位在5750元/吨一线，多单谨慎持有。

棕榈油(P)

多单可谨慎持有

在马来，产量增长而需求不见起色的棕榈油一直是油脂最大拖累。昨日ITS月中数据显示了4月上中旬出口较上月有所恢复，这得益于中国的进口，马棕期价维持低位震荡的走势。国内棕油市场继续维持低库存，现货上看内外价差几乎平水，棕油近期做空空间不大。操作上，昨日棕油修复前期相对豆油的弱势，今日伴随现货50元/吨的涨幅，9月完成对4900元/吨一线的突破，多单谨慎持有，下一目标位4970元/吨，止盈4850元/吨一线。

菜籽类

豆菜粕比价抬升的套利谨慎持有

从榨利来看目前进口菜籽压榨利润略有下滑至0元/吨一线，国内积极进口菜籽的情况不多，菜粕市场的焦点正逐步转向国产菜籽的供应和政策定位。库存方面，华南地区菜粕库存有显著回落，菜粕压力减少。上半年粕类需求下调，DDGS进口有所增加，是否会改变菜粕需求预期，市场并不明朗。且当下中国菜籽的减产预期与菜粕后市被替代并最终过剩的预期交织。我们维持先前观点，9月豆菜粕比价就基本面来说不亦继续看缩小，但当下沿海菜粕的库存情况也难给市场形成比价抬升的驱动。操作上，建议9月豆菜粕比价上升的套利谨慎持有，菜油多单轻仓为主，菜粕近期料仍以震荡为主。

鸡蛋(JD)

多单继续持有

今日鸡蛋主力合约期价低开后偏强震荡，整体维持在4450元/500kg附近运行。现货方面，因市场消化速度不快，经销商收货略显谨慎，而养殖户对后市存有希望，仍有低价惜售的现象。整体而言，目前市场基本呈现供应略大于需求的特点，但由于价格逼近成本线，继续下跌空间较小。预计明日全国蛋价或多数稳定，近半数地区小幅下调，后市或趋于平稳。技术上来看，目前期货盘面筑底格局明显，随着现货明显企稳且存在上涨预期的情况下，近期存在强势反弹的可能。操作上，建议投资者多单谨慎持有。