上周六，松德股份发布2014年年报，公司去年实现净利润781.71万元，同比扭亏。大众证券报和财信网记者注意到，扭亏背后主要是靠卖资产，扣非后依然亏损。而按照相关规定，创业板公司连续三年亏损，将被暂停上市。虽然松德股份暂时逃过一劫，但公司去年高溢价收购的大宇精雕接下来可能会面临发展瓶颈，松德股份未来发展或仍不乐观。

扭亏靠卖资产

公开资料显示，松德股份主要从事凹版印刷机及其成套设备的研发、生产及销售，在2011年上市。上市当年实现净利润 3944.66万元，2012年下滑到2268.82万元，同比下滑42.48%。公司2013年更是出现了亏损，亏损金额为2173.17万元。

进入2014年后，松德股份业绩依旧不大理想。眼看着公司将继续亏损，2014年12月3日，松德股份突然宣布以6300万元的价格转让公司位于中山市南头镇南头大道东105号的房地产及其相关资产，上述交易于去年12月30日完成。年报显示，松德股份处置资产的收益扣除预计负债、所得税影响额后，其非经常性损益净额约为2081.95万元，扣除上述收益，公司去年亏损1300.24万元。

事实上，松德股份也很清楚公司现状不大乐观。“2014年度，印刷机械行业的环境未出现好转，受宏观经济和固定资产投资力度下降的影响，下游客户的需求依然不振。订单不足导致市场竞争愈发激烈，公司产品的毛利率出现下降；同时，由于产能利用不足，固定成本费用不能有效摊薄，致使项目收益未达到预期。以上因素导致公司主营业务未能盈利。”其在年报中表示。

并购企业面临行业瓶颈

虽然业绩不佳，松德股份还是推出了高送转方案。年报显示，公司的高送转方案由实控人郭景松、张晓玲夫妇及股东雷万春提议，理由为：“公司于2014年完成重大资产重组，资产状况和盈利能力发生重大变化，公司发展前景良好，公司对未来发展充满信心。为回报公司股东，让投资者分享公司的未来发展成果。”此次高送转也是大股东第一次提议高送转，公司在2011年实施的利润分配方案为每10股转3股派2元，2012年缩水至每10股派1元，2013年干脆不分配。值得一提的是，高送转的提议人所持有的首发原股东限售股已于2014年解除禁售。

“虽然公司去年扭亏，但这个扭亏不是靠主营业务。为什么前些年不推高送转，偏偏现在推高送转方案呢？大宇精雕是不是面临发展瓶颈呢？”有投资者质疑道。大众证券报和财信网记者注意到，控股股东提到的重大资产重组为9.8亿收购大宇精雕，收购溢价达6倍，而大宇精雕的前景可能没有那么美好。今年3月6日，大宇精雕总经理雷万春在接待投资者调研时表示：“个人认为精雕机市场的新增量可能不会再有大幅增长，行业投资的高峰期会过去。”

记者试图联系公司了解情况，但多次拨打公司电话均处于忙音状态。对于电话不通，投资者也多有抱怨。“公司卖出原厂房后，董秘办公室电话永远是无人接听状态，是否已经更换了董秘办公室电话号码？”一位投资者在公共关系平台上质疑，而公司回复中表示：“投资者你好！公司因搬迁至新址办公，公司的电话线路在调整切换过程中，部分时段信号不稳定，由此给您带来的不便，我们深表歉意。”