三板做市指数自4月7日摸高到2673.17点后，一路向下调整超500点，而过去的一周，三板做市指数止跌后小幅回升，由于指数整体上延续了调整行情，而且周三后的回升幅度并不大，因此上周以新三板做市项目为主要投资对象的产品业绩首次呈现集体回落的态势。《每日经济新闻》记者注意到，从最近两周成立的新三板产品来看，此前机构单枪匹马发行产品的方式开始转向多机构“结伴而行”，且越来越多采用母子基金的方式进行运作。

产品业绩首现集体回落

上周，三板做市指数从4月13日的2392.76点调整至4月17日的2250.51点，周跌幅为5.95%，前半周延续了此前的调整行情，两天下跌200多点，而从周三开始的三天连续上涨也未能收复周二一天的“失地”。

在此背景下，上周不管是成交量还是成交金额都明显收缩。具体来看，上周累计成交数量9.43亿股，成交金额73.8亿元，分别比前一周上升13.02%和下降34.75%。其中，做市方式成交数量2.3亿股，成交金额40.53亿元，分别比前一周下降36.47%和43.65%；协议方式的成交数量为7.13亿股，比前一周上升50.85%。《每日经济新闻》记者注意到，一直以来跟踪的几只新三板产品上周均有小幅回落，从净值上看，永隆新三板投资基金还是牛气十足的新三板产品，截至4月14日的净值为3.496元，较4月9日的3.546元跌幅并不明显；另外，少数派新三板尊享1号截至4月14日基金净值为1.393元，富舜投资-卓越6号新三板基金截至4月17日净值为1.163元，连同其他多只产品都较前一周有小幅回落。

随着行情的调整，上周新成立备案的新三板产品也有所减少，基金业协会的数据显示，上周一共有12只私募新三板产品成立备案，分别为沃土新三板三号证券投资基金、中信-道域1号新三板金融投资集合资金信托计划以及鼎锋明道钜派新三板1号基金等。

此外，最近有私募机构在推介新三板产品时，强调表示这是近期最后一只直销的新三板产品，而越来越多的机构选择与其他机构合作发行产品。

10亿规模产品出现

记者注意到，此前成立的新三板产品一般都是单个机构发行、再加一个托管人的简单方式，至多也就是两家联名发行产品。从最近两周以来，越来越多的母子基金成立，这些母基金往往不是直接投新三板，而是投向另一个新三板子基金，而子基金才是真正投新三板的产品，子基金的个数也从一个、两个发展到多个。

以最近成立的盛景嘉成新三板母基金为例，这只母基金的规模为10亿元，大约投资10家VC机构，尤其是重点关注新三板的VC机构，如启迪创投、东方富海、德同资本、创业工场、清控科创等业内各大新三板价值型投资早期基金，在每只基金里面约占15%~20%的出资份额，通过10亿元母基金带动成立约50亿元的新三板基金进行中长期投资。

除了盛景嘉成新三板母基金外，目前正在募集中的新三板产品还有元普新三板1号做市指数增强型基金、国泰元鑫-恒兴1期新三板投资专项资管计划、信业扬帆2号新三板投资基金等多只产品。

随着三板做市指数的推出，相应的指数基金也陆续面世。此前理财情报站已介绍过一款被动型的指数基金，本期情报站将简评的是元普新三板1号做市指数增强型基金。相比被动型的纯指数基金，该基金在成分股方面做了增强，比如在按目标指数结构进行部分资产分配(如80%)的基础上，将剩余资产用于成分股增强。

该产品封闭期一年，之后每半年开放一次，相比于被动型指数产品来说，增强型的产品无疑弹性更大，但是由于新三板做市指数也是刚刚推出，产品模型是否成熟还待考验。此前，另有私募机构也有推出增强型指数产品的考虑，但后来一再推迟，该机构向记者表示，在运行的模拟盘中还有很多需要调整，模型目前还不够成熟，仍需要时间来改善。