尽管宏观数据依然疲软，供应过剩依然存在，但多个大宗商品已悄然回暖。有分析认为，受全球经济复苏以及美元短期见顶推动，投资者正在悄然重返大宗商品市场。而对全球主要经济体尤其是中国宽松政策的预期，更是拨快了美林投资时钟，大宗商品投资热潮正在步步逼近。

昨日疲软的PMI数据未能阻挡大宗商品市场回暖的步伐：黑色系延续回暖势头，化工品整体偏强，油脂油料大面积飘红，唯有避险属性较强的贵金属携手走低，全面跟踪国内商品走势的文华商品指数收涨0.06%，报133.16点。

实际上，文华商品指数近9个交易日上涨2.31%，波罗的海航运指数(BDI)近8个交易日也上涨3.45%重回600点。

中国证券报记者统计发现，自1月底以来，伦铜、沪铜各自上涨10%左右，纽约原油上涨23.89%。国内煤炭、玻璃和钢材等相关期货品种价格虽然持续走低，但4月中旬以来逐步企稳。

投资者正在悄然重返大宗商品市场，纷纷买入从原油到铜再到糖等一系列商品。有分析人士指出，这主要是受到全球经济复苏迹象以及美元暂时停止上涨的推动。

截至昨日收盘，追踪24种大宗商品价格的S&P GSCI指数过去一个月累计涨幅超过11%，接近去年12月份以来的最高水平。究其原因，除了油价上涨之外，铜、白糖、黄金和其他原材料价格都在上涨。

尽管全球最大的大宗商品消费国中国的需求仍在下降，欧洲还在奋力挣扎避免再次陷入经济衰退，但一些机构投资者看到了一个不容忽视的机遇。许多投资者以接近多年低点的价格买入各种原材料，他们这样做的背景是，股市处于纪录高点，欧洲和亚洲的债券收益率接近零，投资者的资金几乎无处可去。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至4月14日的过去一周，押注油价将上涨的合约数量增加9%，至231556份。3月初，基金经理转为看涨铜价，此前他们曾连续23周看跌铜价。来自晨星(Morningstar)的数据显示，3月份流入专注于能源的交易所交易基金的资金量增长近40%，此前一周为减少。

从2014年12月份以来，中国经济数据表现较差，甚至不断下探底线，但在稳增长措施不断及宽松预期推动下，投资者依然相信，大宗商品市场眼下或许已经进入黎明前的黑暗。

昨日数据显示，中国4月汇丰制造业PMI初值49.2，远低于预期和前值49.6，创12个月新低；前3月国企利润总额4997亿元，同比下降8%。不过商品期货市场上，煤焦钢等黑色系期货品种依然延续回暖势头，化工品也整体偏强。不少投资者相信，在宏观经济数据普遍趋弱以及财政刺激政策空间有限的情况下，货币宽松成为稳增长的必然举措，未来国内固定资产投资将加大，货币政策将进一步宽松，更多利好政策措施还将陆续出台，以对冲实体经济下行风险，房地产等领域的需求将维稳。而对于地方债等金融市场风险，高层力图加强管控，金融行业系统性风险的发生可能性降低，铜等大宗商品存在较强的上涨预期。

“改革及稳增长政策不断加码，不断落实，‘一带一路’和央企改革改变了市场对于传统行业衰亡的悲观预期；后期随着预期的部分实现，各个行业之间的互动，新机会将会更多地涌现，经济数据企稳和结构调整可能会同时逐步实现。”银河期货相关人士分析。

中国证券报记者梳理看涨的理由还有：美元指数阶段性见顶、全球经济正在开启新一轮复苏周期、中国启动大规模的稳增长和稳房市政策、近期信贷财政基建支出等先行指标回升、部分大宗商品价格低于成本线、铜铝铅锌煤等周期品由于前期价格过低，供给端出现收缩等，而厄尔尼诺现象将加剧供给端收缩，将是大宗商品价格上涨的催化剂。

诚然，市场依然不乏看跌者。如世界银行(WB)最新发布的季度大宗商品报告称，全球大宗商品价格2015年余下时间可能保持疲软，因供应增加刺激过剩并且经济疲软抑制需求。

报告显示，如果新兴和发达经济体前景依然不佳，随着产量成长同时消费可能不振，油价可能在更长时间内保持低位。世行报告下调金属和大豆等大宗商品的价格预测。该行预计，所有主要大宗商品价格今年将下跌，主要原因是供应充裕。