行情回顾】：上海螺纹钢价格上涨，主力10月合约，以2378元/吨收盘，上涨56元，涨幅为2.41%。主力合约成交9322642手，持仓量减少234686手至3359744手。铁矿石主力01合约419元/吨封死涨停。全国主要城市螺纹20mmHRB400均价2484元/吨(-2)。其中上海市场2250元/吨(0)，北京市场2220元/吨(-10)，广州市场2800元/吨(0)。

【热点解析及操作建议】

国家铁路局消息称2015年国内铁路投资额有望增至9500亿元，超出原计划的8000亿规模预测增量1500亿，增幅为18.75%，考虑过往下半年上调投资额的概率、趋势及幅度，以及国内刺激经济的需求。市场普遍认为国铁局年初设定的8000亿规模已处历史高位，将不会出现大幅上调。事实上，经济建设的实际需求和投资行为的历史趋势也是重要的衡量目标，因此铁路投资上调的可能性很大。2015年以来，国内各经济运行指标不理想，GDP、PMI均呈下滑态势，提供投资加码空间。李克强总理在4月14日会议表示“坚持稳中求进，加大定向调控力度，抓紧项目落地”。我们看到2015年国内以房地产为首的基建和制造数据萎靡，铁路投资则可作为替代效应拉动投资。短期带动水泥、钢材、能源设备等行业，长期带动城镇经济、文化交流，符合“稳增长，增效益”中央指导逻辑。这也会对螺纹钢的供应过剩有所缓解，刺激钢价继续反弹。中国4月汇丰PMI初值走低则预示着当前经济面临的下行压力仍然偏大。该指标仅录得49.2，低于预期和前值49.6，亦低于50的荣枯线，创12个月新低。其中，新订单指数从49.8跌至12个月新低49.2，显示国内需求继续疲软；进出口价格指数下降速度加快，显示制造业领域的通缩压力可能有所加强。从以上数据看，经济下行和通缩形势严峻亟待宽松政策加码，迫在眉睫。这也会对螺纹钢等大宗商品形成直接利好。操作策略上，不建议大幅参与反弹操作，轻仓尝试即可，仍以等待反弹结束后做空为主。单品种套利螺纹钢1510空单和1601多单可以长期持有，由于宽松政策对远月更为有利。铁矿石站稳400以后会有一个惯性上冲，但总体幅度不做太大预估，故短多参与者注意风险及时注意止盈，多铁矿空螺纹还可以继续参与。