新纪元期货操盘策略

宏观分析 及风险提示

【宏观观察】

1.宏观经济继续探底, 4月通缩压力缓解

4月汇丰PMI初值跌至49.2，低于市场预期和前值，并创12个月来新低。显示制造业景气程度进一步恶化，内需尤其是房地产投资拖累明显，企业补库意愿不足，宏观经济继续探底。预计2016年初将探明经济大周期的底部。
    4月食品价格基本稳定，菜价上涨蛋价下跌。预计4月CPI同比为1.4%，与上月持平。通缩压力有所缓解。
    2.货币市场流动性宽松，降准和再贷款成为常规手段
    由于上周末央行大幅调降了存准1个百分点，本周央行连续两次暂停逆回购，净回笼200亿。银行间市场流动性延续宽松局面，净回笼对资金面影响不大，银行间市场7天回购利率持续下降至2.47%。3月份金融机构外汇占款由正转负，较2月减少1564.76亿元，创历史新低。为对冲外汇占款趋势性下降的影响，降准、再贷款成为常规性的货币供给手段。上周末的降准就是央行的应对措施。
    3.经济下行压力大，稳增长措施正在加码
    央行、财政部将注资三大政策性银行，产生类似定向QE的效果。同时，央行试点商业银行抵押再贷款，这些都表明央行在加码宽松放水。财政政策在二季度也将加码，“一带一路”、三大区域战略、七大投资工程即将落地。
    4.美联储六月难加息，九月或是调整时
    劳动力市场持续改善，以及2%的通胀目标是美联储官员做出加息决定的前提。但一季度疲软的经济数据暗示美联储可能将加息推迟到夏季之后。71%参与调查的经济学家认为美联储将自9月加息，上月调查时这一比例仅32%。由此可能促成大宗商品的阶段反弹行情。
    【本周重要宏观事件及数据】
    周一，09:30中国3月工业企业利润；14:00英国4月房价指数月率。 
    周二，16:30英国第一季度GDP年率初值；21:00美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率；22:00美国4月里奇蒙德联储制造业指数。
    周三，14:00德国3月零售销售月率；17:00欧元区4月经济景气指数；20:00德国4月CPI年率；20:30美国第一季度GDP初值；22:00美国3月成屋签约销售指数；次日02:00美联储公布利率决定。 
    周四，07:05英国4月Gfk消费者信心指数；11:30日本央行公布利率决定；16:55德国4月失业人数、失业率；17:00欧元区3月失业率、4月CPI年率初值； 20:30美国当周初请失业金人数、3月核心PCE物价指数年率；21:45美国4月芝加哥PMI。 
    周五， 09:00中国4月官方制造业、非制造业PMI；16:30英国4月制造业PMI；21:45美国4月Markit制造业PMI终值；22:00美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、3月营建支出月率、4月ISM制造业PMI。

大豆豆粕

趋势展望

中期展望

南美大豆上市进度加快，后期供给压力将对国际大豆价格造成威胁；另外，生猪存栏较低，猪料消耗下降10%，粕类需求低迷对市场形成牵制。

短期展望

波动偏低，但维持震荡盘升。

操作建议

保守操作

停损价差下移至500，尝试参与多豆粕空菜粕套作。

激进操作

豆粕2750、菜粕2200，突破性持稳跟多。

止损止盈设置

60日均价多单参考停损。

油脂

趋势展望

中期展望

美豆维持低位震荡，周线跌势趋缓，并展开反弹，国内油脂库存水平偏低，限制油脂价格下滑。

短期展望

豆油在年内高位区域遇阻，短期易陷入震荡回落。

操作建议

保守操作

年内高位遇阻，多单减持避让。

激进操作

60日均价附近接回多单。

止损止盈设置

失手5日均价多单减持。

黄金白银

趋势展望

中期展望

美国经济总体向好，年内加息预期仍存，金银总体承压。

短期展望

上周初，纽约联储主席杜德利对于美国增长乐观言论对美元构成了一定的支撑，但随后公布的美国3月新屋销售、4月Markit制造业等一系列经济数据不及预期，使得市场对于美国经济的担忧加重，美元指数走低。不过，全球股市的强劲抵消了美元汇率下滑对金价的影响。至收盘美黄金周K线下跌2.34%，收出中阴线，周MACD指标零轴下死叉，短线走势震荡偏弱。

操作建议

保守操作

观望。

激进操作

5日均线附近短空思路。

止损止盈设置

空单止损241

LLDPE

趋势展望

中期展望

二季度装置检修多，资源偏紧，但后期煤化工带来的冲击仍大，关注需求能否改善。

短期展望

现货面，周末部分石化出厂价继续上调，市场价格稳中上行，市场交投略向好，商家跟随石化拉涨报价出货。装置上，延长中煤、大庆石化、茂名石化、扬巴、独山子石化等装置检修，检修装置较多。原油上周走高成本支撑增强，石化检修装置较多，资源供应偏紧，而近期石化出厂价继续上调，现货价则稳中上行。上周塑料1509震荡走高，周K线收出光头阳线，周MACD指标红色柱扩大，预计后市震荡偏强走势。

操作建议

保守操作

前期多单持有。

激进操作

短多思路为主。

止损止盈设置

1509合约多单止损9700

PTA

趋势展望

中期展望

反弹暂告段落

短期展望

TA1509合约上周冲高至5546元/吨阶段新高后震荡回落，期价三阴两阳重回5日均线之下，仓量相对平稳，周度后期出现减仓。技术指标来看多头信号减弱。美原油指数受到地缘政治以及库存的利好，反弹至60美元一线，但近期出现滞涨。前期工厂爆炸带来的利好影响消散，原油价格的提振也告一段落，TA或在产能重启的背景之下小幅回落。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

逢高抛空

止损止盈设置

止损5415

玻璃

趋势展望

中期展望

基本面平静 跟风震荡偏多

短期展望

玻璃主力1509合约上周持续反弹，四阳一阴格局快速突破短期均线族以及900点压力位，周五收于928元/吨，减仓放量上行预示反弹走势良好，技术指标显示偏多信号。黑色系列近期反弹对玻璃价格带来一定提振，但玻璃自身产销基本面变化不大，仍处于去产能的过程，开工、产量均小幅回落。短线依托短期均线族偏多操作。

操作建议

保守操作

观望

激进操作

观望或短线波段操作

止损止盈设置

支撑915，压力940

螺纹

趋势展望

中期展望

触底反弹

短期展望

受到国外个别小矿山停产，国内港口及钢厂铁矿石库存下滑，以及基建拉动预期的整体提振，国内铁矿石价格出现反弹，期货市场出现一定的多逼空机会，铁矿石价格上涨呈现报复性走势，进而推升螺纹钢价格跟风上扬。黑色系减仓放量反弹，刺激因素有短周期也有长周期，整体上看短周期的影响较大，因此反弹幅度不会太高，也难持续。建议多单谨慎持有。

操作建议

保守操作

多单持有

激进操作

谨慎偏多

止损止盈设置

止损2340