4月27日，Shibor市场延续跌势，跌幅放大，近期资金面继续趋松。代表性利率的7天Shibor微跌3.70个基点至2.451%，环比上周大幅下跌，目前仍处于下跌通道。央行降低资金融资成本的做法初见成效。隔夜利率跌4.50个基点至1.806%，继续扩大和一年期存款基准利率之间的差距。14天利率维持3.099%的水平不变。一个月利率跌9.75个基点至3.6705%，利率市场回归正常。为降低企业融资成本，央行实施了一系列的宽松措施，公开市场操作中标利率也不断下降。市场预期未来货币政策有望继续趋松。中期利率继续小幅下跌，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.1610%、4.4676%、4.5595%、4.6278%。

尽管基本面信息数据偏空，但A股勇往直前，连创新高。汇丰中国5月制造业PMI指数预览值再次回到荣枯线以下，规模以上工业增加值增长率继续下滑，3月用电量环比下降。一系列数据均不支持股市上涨，但股市丝毫没有调整的迹象。上市公司一季度季报即将公布，部分央企利润率大幅下跌但其股价继续上涨，IPO有562家企业排队，这些都不利于A股上涨。我们认为，脱离实体经济发展的虚拟资本繁荣，终究会落幕，A股振幅将放大，参与期指及时保值是良策。