股指期货(IF)

IF、IH多单持有，IC暂时观望

今日3组股指均小幅低开，开盘后近期表现强势的中字头权重股和一带一路概念股大幅下挫，导致IH迅速下行，而今日中小盘股表现抢眼，中小创业板再度大涨，IC主力合约今日维持强势。午后，权重股跌幅收窄，IH与IF期指涨幅有所扩大，最终以上涨收盘。今日市场消息较少，权重股在拉升2天后今日出现了明显的回落，而中小盘股今日重新上涨，激活了市场的人气。近期市场风格切换迅速，IH与IC强弱关系变化较快，建议此2组期指间的对冲交易暂时观望。而目前市场仍处于强势上涨状态，操作上建议IF、IH多单持有，IC暂时观望。

宏观股指
研发团队

国债(TF)

多单谨慎持有

午后国债期货窄幅震荡，成交量不及前一交易日。截止期货收盘，银行间市场资金价格涨跌不一，但整体处于低位，现券市场上十年期债期所对应的有成交的可交割券价格较五年期略显抗跌。一级市场上，农发行招标发行的金融债中标利率稍高于二级市场，需求平平。近期关于央行启用货币宽松工具的传闻较多，对债市起到一定提振，但能否如预期落地依旧存疑，市场情绪较为谨慎，考虑到经济疲弱、降息预期仍存，依然看多国债后市，操作上，建议多单谨慎持有。

贵金属

空单谨慎持有

美国方面，标普/凯斯席勒20大城市房价指数报告表明，美国2月份的房屋价格上涨0.5%，16个城市的房价上涨，其中旧金山与丹佛的涨幅最大；美国4月咨商会消费者信心指数从3月修正后的101.4降至95.2，创下四个月新低，分项数据当中，现况指数从3月的109.5降至106.8，连续第三个月下降；预期指数从3月的96降至87.5，创下自去年9月以来新低。关注明日凌晨美联储议息会议，建议空单谨慎持有。

金属
研发团队

铜(CU)

多单短线交易

现货市场上，今日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨-升水150元/吨，沪期铜走势乏力，持货商延续出货，市场供应依旧充裕，投机商中间商少操作空间，入市量下降。南方铜业公司称，2015年全球铜市或略微出现缺口，之前预计为过剩30万吨，因美国和欧洲的需求增加有助于抵消中国需求放缓的影响。近期的铜价整体走势偏强，随着国内进入制造业旺季，且政府采取宽松的货币政策，下游消费略有好转。而美国方面，疲软的经济数据或推迟美联储的升息进程，这一特征料将为金属市场提供支撑。我们认为近期的铜价震荡偏强运行，但上行空间有限，短多交易。

螺纹钢(RB)

多单离场

今日现货市场建筑钢材保持坚挺，主流品牌、经销商报价有稳有涨，不同品种间略有差异。就实际情况来看，贸易实际成交价格未有明显拉涨，局部已出现高位回调，尤其是前两天涨幅明显的盘螺和高线资源，实际可分别成交在2320元/吨和2370元/吨。螺纹钢主力1510合约今日大幅下挫，期价跌破2400一线后继续调整，整体表现转弱，建议多单离场为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热卷成交有所减量，相较于前几日的价量齐升，今日现货市场报价谨慎，下午现货成交明显受到影响，部分商家过度拉高后降价。五一临近，或有提前采购商家拿货，近期现货市场观望情绪较浓。热卷主力1510合约震荡回落，午后大幅跳水，整体表现转弱，观望为宜。

铝(AL)

多单谨慎持有

今日现货市场上海主流成交在13120-13140元/吨，贴水190元/吨至贴水170元/吨，上海部分持货商大户以及长单完成的贸易商出货减少较明显，中间商在超低贴水下接货稍有增加，午盘报价甚至小幅上涨，无锡地区低价货源依旧充裕，下游节前备货增量有限，成交价格依旧承压，市况较一般。期货方面，沪期铝尾盘下挫，盘面气氛偏空，继续做多信心不足，操作上建议多单了结，暂且观望。

锌(ZN)

维持多头思路

今日现货市场0#锌主流成交16790-16840元/吨，对沪期锌1506合约贴水120-90元/吨，锌价上涨，炼厂出货正常；不过贸易商保值盘被套，贴水僵持且节前因素，中间商交易积极性受限；下游暂未出现明显节前备货迹象，多数略有观望，整体成交较淡。今日沪锌期价围绕万七关口震荡整理，万七关口附近暂有一定阻力，但多头思路不改。

镍(NI)

偏多思路操作

今日现货市场电解镍主流成交97500-100200元/吨，10-15%镍生铁自提价格935-955元/镍点，今日期镍震荡，金川镍现货坚挺，市场开始逐渐消耗库存，国产镍市场难寻，下游采购有所积极，成交活跃。今日沪镍期价冲高回落，午后减仓迹象明显，但整体来看镍价仍有一定反弹动能，偏多思路操作。

锡(SN)

多单了结，暂且观望

今日现货市场涨价氛围降温，价格较昨日基本持平，主流成交115500-117000元/吨，低价货源很少，皇岗115500元/吨成交。云锡、云亨、云象等普遍价格在116000-117000元/吨，市场需求急剧降温，成交清淡。下游出现畏高情绪，观望为主；期现价差缩小，套利者的需求也因此减少。期货方面，受到现货市场的影响，期价表现有所疲软，继续上行动能有限，操作上建议多单了结，暂且观望。

铁矿石(I)

多单离场

进口矿市场价格维稳，市场成交稍显冷清。国产矿稳中运行，部分地区小矿山已有复产的迹象，钢厂采购价格基本没有变化。今日铁矿石主力1509合约大幅回落，午后下挫至跌停板，整体表现转弱，高位震荡加剧，预计短线反弹行情或终止，多单离场为宜。

天胶(RU)

回避上涨，等待抛空机会

今日天胶早盘横盘整理，午后部分多头出现获利平仓，价格大幅杀跌，短期上涨势头存在调整需求。市场方面，外盘烟片和复合胶价小幅上涨，但增幅不及期价，沪胶与标复价差再度拉开，合成胶受原油价格反弹连续大幅上涨使得与天胶价差明显缩窄。下游方面，轮胎企业开工率和汽车销量都明显高于环比，但仍旧低于去年同期。自2月份以来上期所天胶库存出现明显下滑，可交割天胶量相对去年同期较少。总体看来天胶受宏观转暖的预期影响，短期或将维持强势。考虑外盘市场并未出现明显跟涨，加之国内季节性因素，操作上建议投资者盘中逢高抛空，前高止损。

能化
研发团队

塑料(L)

多单谨慎持有

今日连塑料主力1509合约弱势下挫至5日均线，期价上行乏力。现货市场主流报价维稳，价格波动不大，贸易商多随行就市出货，下游延续按需采购，实盘成交情况一般。短期连塑料期价或面临回调压力，但整体上行趋势未变，关注万元关口支撑，建议多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日聚丙烯主力1509合约依托均线系统弱势震荡，价格波幅相对有限。现货市场基本维稳，部分石化企业出厂价调涨，下游企业谨慎观望，对高价货源存在一定的抵触心理，市场交投一般。近期华北地区丙烯价格坚挺为聚丙烯期价提供利多支撑，短期关注下方均线支撑，多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

PTA今日大幅下跌，跌幅为。上游方面，原油期货昨日小幅下跌，但MX，PX以及石脑油的现货报价仍处在短期相对较高的位置，从成本上仍能给予了PTA一定的支撑。下游方面，近期部分PTA工厂复工，开工率提升明显，加上近期聚酯工厂接货意愿逐渐下降，减缓了日前PTA国内市场去库存的速度，一定程度上利空PTA价格。综合分析，近期由于缺乏利好消息，PTA价格的上涨遭受到了一定阻力，基于对未来开工率逐渐回升的预期，预计近期PTA价格会有小幅回落，建议投资者暂时观望，激进投资者可尝试短线做空。

焦炭(J)

空单持有

焦炭主力1509合约今日震荡下行，大幅下挫。现货市场方面，部分地区焦化出厂价略有下调，短期内期价跟涨铁矿，操作上建议空单继续持有。

焦煤(JM)

空单持有

焦煤主力1509合约今日震荡下行，现货市场方面，下游采购需求不足，焦化企业压低原料库存生产，短期内价格或将维持弱势反弹，在铁矿走弱的背景下，操作上建议空单持有。

动力煤(TC)

空单持有

动力煤主力1509合约今日震荡下行。港口库存略有下降，到港拉货船舶数略有增加，后期大秦铁路检修结束后，煤价仍将受到供应压力的制约，操作上建议空单持有。

甲醇(ME)

区间思路操作

随着西北前期部分停车装置重启，后续甲醇市场供应量将有所增多，但目前当地企业销售良好，库存压力不大；港口方面，受后续到货成本较高、区内烯烃等下游刚性需求等利好影响，预计该地或将保持2500元/吨上方。今日期价高开低走，震荡下行，鉴于近期原油高位震荡，基本面表现尚可，甲醇或延续震荡格局，操作上建议谨慎观望，激进者参考2520-2620元/吨区间思路短线操作。

玻璃(FG)

轻仓试空

一季度房地产市场运行状态不佳，无论是新开工面积还是库存数据压力都很大，从供给端看，进入四月份以后生产线冷修复产速度明显加快，因此下一步玻璃现货价格还将呈现震荡整理的趋势，价格上行之路比较艰难。玻璃期价今日受铁矿跌停影响震荡下行，在前期龙头品种走弱的背景下，操作上建议可轻仓试空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1505合约今日弱势跌停，再创新低。技术上看，期价近期呈现弱势走低格局，整体围绕100元/张附近窄幅波动，盘中屡次跌破此位，周内减仓迹象明显，鉴于主力临近交割，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1505合约今日探底回升，震荡盘整。技术上看，期价探底回升后，呈现震荡盘整格局，周内波动较大，但5日均线压制有效，整体走势上行乏力，不过鉴于主力合约临近交割，操作上建议谨慎观望。

棉花(CF)

等待抛空机会

今日郑棉主力合约早盘增仓上行，日内创出近期新高，午盘后伴随主力大幅减仓，期价迅速下跌并回吐今日所有涨幅，短期郑棉涨势或存调整需求。市场方面，皮棉市场现货存量仍然较大，国家储备库存高企，没有太大变化。但值得注意的是近期棉花纱线走货尚可，下游部分企业突然加大订单量。进入四月以来棉区全面开播，虽然天气状况良好，但是因部分棉农担心14年棉花补贴的落实问题，种棉积极性再度受挫。整体来看郑棉整体企稳，考虑现货报价相对混乱，5-9反套离场，操作上等待抛空机会。

农产品
研发团队

白糖(SR)

暂时观望，91反套可介入

今日白糖期货主力合约高位再现多头离场，上方承压于5日以及10日均线。市场方面，近期海关总署公布3月食糖进口数据，进口量为49.1万吨，同比增加19.3万吨，数据符合前期偏空的预期。随着前期白糖的连续拉升，高位回调风险加剧，不过近期厄尔尼诺现象加剧或将对盘面形成一定提振，但近期多空分歧较大，建议投资者暂时观望，激进者考虑买1抛9反套。

玉米及玉米淀粉

暂时观望

今日连玉米主力合约探底回升，2470元/吨支撑暂时有效。市场方面，近期黑龙江玉米深加工补贴政策出炉，确实为符合市场前期预估200元/吨，政策性调整将导致玉米以及玉米淀粉的价格重心下移，不过目前尚未进入集中抛储期，抛储底价仍将成为后市玉米价格的风向标，建议暂时观望。淀粉方面，今日淀粉期价表现相对稳定，仍围绕2950元/吨震荡，补贴政策导致整体价格承压，但政策只针对黑龙江地区，对山东地区影响或将有限，建议暂时观望。

豆一(A)

多单谨慎持有

今日连豆主力合约高位整理，60日均线形成一定支撑。市场方面，目前东北现货维持偏弱态势，不过黑龙江地区农户余粮数量下降，近期大豆种植的变现压力已经基本透支，虽然目前国产大豆现货尚未企稳，但后期供需格局将从极度恶化的现状中脱离，供应阶段性过剩的状况将有所改善。不过，受现货依旧偏低的影响，若9月快速拉升则存在期现无风险套利机会，因此9月合约上方空间暂时有限，本轮反弹的动能来自于前期的超跌反弹，可持续性有待考证，但基本面上仍是以潜在利多为主，建议9月多单谨慎持有。

豆粕(M)

建议观望

北美中部地区大豆种植尚未展开，从进程上看略晚，播种进程当下2%。南美方面，巴西罢工小范围展开，目前对港口运输不造成显著影响。阿根廷豆农有储豆的预期，这让市场开始担忧2、3季度的全球供应情况。国内方面，我们对2季度的豆粕需求并不乐观，而船期显示4,5,6月到港量在1900万吨之上，在生猪养殖需求并不乐观的情况下，替代消费或将成为粕价走势的关键。北方部分地区油厂停机，因无货可压，暂时豆粕供应压力未体现，昨日豆粕现货市场各地小幅反弹20-40元/吨不等。整体上国内粕价处于震荡格局中，在港口大豆库存大幅提升前，下方空间有限，操作上观望为主。

豆油(Y)

多单暂时离场

美原油期价近期震荡整理，目前价格重心对于生柴搀兑来说仍相对偏低，植物油脂需求预期是否转向乐观仍需观察，中期来看国际油脂供需宽松的格局暂时未变。在南美大豆逐步上市的当下，国际豆油反转尚无机会。国内豆油市场，商业库存小幅回升至62万吨，关注4月会是否会形成豆油库存拐点。当下内外价差已经收窄，内外豆油价格运行将更多呈现一致性。操作上，豆油进入短期回调，建议多单暂时离场。

棕榈油(P)

暂时观望

棕油方面，即将进入增产周期使得棕榈油成为油脂最大拖累，本月马棕出口数据或将较前一月略有好转，但在较强的增产预期面前，需求的小幅恢复显得无力。马棕期价维持低位震荡的走势，对布伦特原油升水也在继续回吐，真正能够支撑马盘的或许也仅有厄尔尼诺可能带来的天气升水。国内棕油市场继续维持低库存，现货上看内外价差几乎平水，连棕油自身做空空间不大。操作上，连盘油脂低库存的基本面已经被市场交易，近期建议观望，等待北美种植和马来方面的信息指引，9月豆棕价差扩大的头寸目标位在860元/吨。

菜籽类

观望为主

从榨利来看目前进口菜籽压榨利润维持在0-50元/吨区间，国内积极进口菜籽的情况不多，沿海菜籽库存下降，菜粕市场的焦点正逐步转向国产菜籽的供应和政策定位。菜粕库存方面，华南地区菜粕库存有显著回落，菜粕压力减少，现货价格坚挺。上半年粕类需求下调，DDGS进口有所增加，是否会改变菜粕需求预期，市场并不明朗。且当下中国菜籽的减产预期与菜粕后市被替代并最终过剩的预期交织。我们维持先前观点，9月豆菜粕比价就基本面来说不亦继续看缩小，但当下沿海菜粕的库存情况也难给市场形成比价抬升的驱动。操作上，建议观望，菜粕前期短多减持为主，9月期价今日已回测2220元/吨一线，暂时亦不易短空。

鸡蛋(JD)

多单减持

今日鸡蛋期价高位震荡，但现货却表现弱势，期现走势背离。市场方面，目前经销商走货不佳，开始有存货积压，养殖户顺势出货，暂无货源积压。五一节前下游食品厂主要消化库存，采购积极性不佳。预计五一节前仍有0.05-0.10元/斤的下滑空间。技术上来看，今日加速上涨多为资金推动，基本面因素并不支持，加速上涨已经导致价格有所高估，上方空间有限，况且节后需求将进入空白期，期价存在高位回落的风险。操作上，建议投资者多单减持。