通联天胶日评

本周，受东京胶持续单边振荡上行影响，沪胶陷于高位区域性强势振荡整理之中，近远期各合约期价易涨难跌，成交量活跃，持仓量以增为主，其主要原因在于，目前全球实施宽松货币政策，货币资金流动性泛滥，美元维持贬值趋势，原油高位区域波动，全球资源类商品仍维持涨势，通货膨胀预期强化，作为一种战略物质和工业原料，天胶投资投机需求不断增强，全球汽车产业逐渐复苏，消费需求逐渐增强，而天胶生产还遭遇产区不利气候袭击，因此，天胶振荡上行趋势仍将得以持续，投资者操作上宜以逢低吸纳为主，但高位追涨可能面临短线亏损风险。

通联咨询热线：021-68864170，施海，28日

通联大豆日评

受东北地区干旱消息的影响下，本周大豆市场跳空高开随后几个交易日盘整，大连大豆主力1001合约本周收盘价较上周上涨89元/吨，收于3766元/吨。由于09年美豆产量不确定，令市场很难找到方向，大豆期价持续震荡。一方面交易商不得不维护市场天气升水，因存在9月份霜冻威胁。同时，市场上涨动能受到一定抑制，若作物避开9月份霜冻，大豆产量有望创出纪录。强劲周出口销售数据及短期供应紧张仍对大豆期价构成利多支撑，助推早盘市场上涨。不过在触及高点之后，后续买盘匮乏引发市场获利了结。周边市场信号不一亦增添盘面震荡基调，交易商保持谨慎思路并密切关注天气预报。据DTN气象机构预测，本周末至下周一，美国中西部作物带气温将继续回落。这虽不代表会出现霜冻，但至少这几天作物生长会放慢。 除低温之外，产区中到大雨也将放缓作物进度。雨水和低温同样增加大豆患病风险。据国家防总办公室统计，截至８月２７日，全国农作物受旱面积为１．４５亿亩，超过多年同期均值３００万亩，其中重旱６１０７万亩，干枯２９７５万亩，有６９３万人、５６２万头大牲畜因旱发生饮水困难。国家防总要求，各级抗旱指挥机构要把抗旱夺丰收工作作为当前的头等大事抓紧、抓实、抓好，继续全力以赴地做好各项抗旱工作。据悉，国家防总近日已派出三个工作组赶赴湖南、湖北、广西、贵州等省区，协助和指导地方做好抗旱工作。美国农业部的周度销售报告显示，截至2009年8月20日，2008/09年度（始于9月1日）美国对华大豆的出口装船量为1835万吨，高于去年同期的1323万吨，同比提高38.6%。2008/09年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1981万吨，比去年同期的1346万吨同比增加47%。美国农业部预计在截止到2009年9月份的年度里，因为南美供应因干旱下滑，对中国出口强劲，大豆出口数量达到创纪录的12.6亿蒲式耳。美国统计局周四公布的月度压榨报告显示，美国7月大豆压榨量为1.2937亿蒲式耳，6月为1.4009亿蒲式耳。 7月豆油库存为33.38274亿磅，6月为34.20276亿磅；豆粕库存为349,543 短吨，6月为426,317短吨。

通联咨询热线：021-68864170，杨文年，28日

通联每周钢材资讯

【本周行情】

截止收盘，螺纹主力收于4272，下挫2点，跌幅0.05%，持仓量减少113370，持仓量累计551250。线材方面，线材主力收于4130，下挫5，跌幅0.12%，持仓量增加802，持仓累计14418。

【基本面】

FMG签订新长协价，铁矿石三巨头集体表态

由于澳洲第三大铁矿石供应商FMG与中国钢铁企业签订了低于三巨头的日韩铁矿石长协价，本周国际三大铁矿石供应商分别就铁矿石供应价格作出表态。

力拓一方面受制于力拓案，另一方面受到上半年业绩不佳的影响，在铁矿石价格上口吻有所软化，声称将以日韩签订的长协价来供应中国方面铁矿石。

淡水河谷方面由于订单量激增，产能利用率已经满负荷生产。因此其表示将不会与中方进行新的长协价谈判，销往中国铁矿石价格将以临时价格为准。直至中方接受日韩长协价格。据悉，淡水河谷的临时价格为2008年的基准价的80%，明显高于日韩签订的长协价。

本周五，必和必拓又有新动作。公司高管表示，该公司希望采取与市场挂钩的铁矿石定价机制，并将就此与日本主要钢铁商进行接触。

工信部召开行业工作会议，钢铁协会建言

在工信部召开的工业行业形式分析座谈会上，钢铁协会建议，提高高附加值产品出口退税率，整顿和规范进口铁矿石贸易秩序，全面推进进口铁矿石代理制，实行国内市场进口铁矿石统一价格，防止国内市场进口铁矿石的炒作行为。同时扶持国内铁矿企业的发展，降低矿山企业赋税，增加国内矿石产量。

近期包括国务院常务会议报告、工信部工业经济运行夏季报告均有涉及钢铁行业的产能过剩的情况。中钢协表示，钢铁业产能过剩问题直接导致钢价不正常波动，已经影响到全行业的健康发展，因此，中钢协正配合政府部门制定一系列调整政策。新政策预期在9、10月正式出台。东亚废钢市场火热，韩国现代酝酿上调出厂价格。

据日本铁源协会统计，此周（8月24日至28日）日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废价格平均为29,888日圆/吨。比截止8月21日一周内上涨1,567日圆/吨，连续11周上涨。
受此影响，韩国现代钢铁公司28日表示：因原材料成本上升，公司将从9月开始上调热轧钢卷、钢筋及其他钢材价格6.9%。这是该公司09年来首次上调钢材出厂价格。

另据国内海关统计，7月中国进口废钢129.5万吨，6月进口废钢126.3万吨，增长了3.2万吨。

本周铁矿石市场表现疲弱

截止28日，印度63.5%粉矿CIF报价已经跌回至90-92美元/吨，较上周五回落了11-12美元，最大跌幅达12%。

本周海运市场维持震荡走弱，波罗的海指数本周回落至2425，本周累计回落43。但此前一周累计降幅为284，因此本周整体降幅较上周减轻，呈现企稳迹象。截止周四，巴西至中国和澳大利亚至中国的铁矿石海运费用分别在29.17美元/吨和11.89美元/吨。本周分别回落0.63美元和0.28美元；跌势明显收拢。

从海运表现来看，中国铁矿石进口订单量已经呈现企稳，说明钢铁企业对于九十月份市场的需求量普遍看好，手中的部分库存已经得到的消化。本周周四周五现货价格在连续数日的走跌中逐渐企稳，市场或将展开震荡反弹。

【操作建议】

受到国内宏观方面对建筑钢材产能的控制，未来市场供给量会有一定影响，对建筑钢材市场有一定的利好作用。

近期看，原材料市场仍有小幅跟跌，但钢坯市场企稳，显示市场看跌空间已经缩窄，需求面正在恢复。尽管铁矿石冶金焦市场仍有疲弱表现，给中小钢厂下调出厂价格的机会。但是现货价格的进一步企稳将进一步缩小原材料市场跟跌的空间，并逐步打消中小钢厂的顾虑，相信下周下调报价的钢厂数量将明显减少。因此，钢材市场的基本面有了一定程度的转好。

但从期现的一个巨大价差来看，九月份的利好已经被提前透支，期钢整体上行的空间仍受限制，导致了近期期钢走势的反复。未来期钢走势震荡向上的可能性较大，建议可适量多单介入，逢高减持。

通联期货 研发部  倪伟淼   021-68866986-227

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