近期来看，期市上PVC品种的资金大量的拥入，参与者越来越多。那么，期市PVC对于现货的指导作用也就越发明显。PVC开市以来，成交量从起初的几千手到现在的60多万手；持仓量从1万手到现在的17.7万手。价格从开市的6430一直涨到近期的最高价8000，开市价即为最低价。现在7200左右的价格，现货商都在关注后市PVC究竟会怎样走。那么笔者通过分析认为，PVC短期面临回调，但是长期来看，价格仍将持续走高。

　　经济大环境支撑

　　美国商务部公布的初步数据显示，经季节性因素调整后，第二季度GDP折合成年率同比下降1.0%，好于市场此前预期的1.5%。而根据官方修正后的数据，今年第一季度美国经济出现6.4%的负增长，去年第四季度经济萎缩的幅度为5.4%。国际货币基金组织（IMF）表示，美国经济将逐渐复苏。

　　从上述公布的美国经济数据可以看出，刺激经济方案正逐步取得成效。但美国可能还需要几个月的时间才能彻底摆脱经济衰退。在好于市场预期的经济数据刺激下，美国股市小幅上涨，道琼斯工业股票平均价格指数7月份累计涨幅达到8.58%，是自2002年10月以来最大的月度涨幅。

　　但是世界经济复苏的过程将是缓慢而具有波动性的。由此反观商品价格，后市长期依然看好。

　　国内经济向好

　　近期国家对于已明确第三季度末以及第四季度的经济政策方向：保持政策的稳定性和延续性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　在经济复苏的情况下，刺激经济增长的政策措施将不会受到所谓通胀预期的影响和干扰。相反，经济的恢复是需要适度的通货膨胀的，因此国家坚持了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　从目前我国经济运行的结构特征来看，在一般情况下，投资增长快于消费增长，而且弹性也大大高于消费增长。当经济出现高速增长时，往往是投资的增长速度很快，而消费的增长相对滞后，会出现投资品供不应求而工业消费品仍然供大于求的现象。因此在经济增长较快时，投资品价格上涨较快而工业消费品价格则上涨很慢。另一方面，国家4万亿的救市资金能否注入经济实体、惠及民营中小企业，并切实的解决当前就业问题、改善消费现状，也是值得商榷的。就目前来看国家救市举措的资金大部分加热了投资等方面，而对于实体经济的刺激仍需加强。

　　此外，发电量是国家经济发展状况，企业经营活动等的先行指标，7月份以来3.0%的电量增速显示经济仍处平稳回升态势之中。

　　结合上面提到的我国政府对于货币政策态度的两面性，以及刺激经济增长过程中的利与弊，个人认为我国未来的货币政策很有可能实施外松内紧的措施。另外国内未来的经济形势趋同于国际，在复苏中存在诸多不确定性，故未来商品价格走势虽不断好转，但由于经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定的因素仍然较多，商品价格的未来走势将维持震荡走高的局面。

　　PVC行情回望

　　美元及原油走势对比

　　由对比图可以看出，近期原油和美元保持着很好的负相关性。目前来看，未来经济复苏任重而道远，原油价格此轮上涨动能也消耗殆尽，长期看涨的态势下仍存在反复，且美元指数现存在超卖、乖离过大及中期指标背离的现象。美元指数中期指标的背离预示着美元可能即将出现反转。但美元的弱势盘面在技术图形上仍将继续。因此短期来看，原油价格将面临回调压力。PVC作为和原油的下游产品，短期也将面临回调风险。

　　此外，原料方面。乙烯的价格后期仍将维持高位运行，而乙烯法PVC得到来自上游的成本支撑，下跌空间不大，长期仍看好，但短期须防回调。电石市场僵持盘整态势继续延续，西北内蒙、宁夏、陕西以及甘肃等部分前期短暂停车的电石装置近期已经陆续开启，均在勉强维持生产中，但前期一直停车的企业仍处于停车状态，导致电石整体产量变化不大。部分电石企业因此小幅调整了产品的出厂报价，主流现货价格仍多在2500～2600元/吨之间，电石企业仍步履维艰，目前，市场上PVC的现货价格约为每吨6900元，相关行业基本没有盈利。电石价格近几个月来一直维持在成本线附近，这也对PVC的生产成本构成了强力的支撑。

　　PVC后期走势

　　综上所述，笔者认为，PVC的价格长期来看将获得来自成本的支撑，这使得PVC价格不会出现大幅的下跌，而随着经济的长期走好，下游需求的不断改善，PVC价格长期内仍被看好；但从短期来看，目前PVC期现存在较大的价差，短期背离的存在加之期货盘面的背后缺少良好的现货基本面的支持，短期内存在回调风险，投资者不应盲目追高，前期持有的多单可暂时离场观望，也可留有少量底仓，待调整后买入。操作上不宜盲目做空。