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风格切换频繁两维度应对震荡市

以创业板为代表的小盘成长股昨日强势反弹，相反，前期高歌猛进的“60”军团上攻步伐受阻，市场风格再次出现快速切换。分析人士指出，在风格频繁切换的背景下，建议投资者从两个维度布局：风险偏好相对较高的激进投资者可迎“风”起舞，逢回调继续追击国企改革、“一带一路”、区域协同发展，以及“互联网++”等主题热点；保守一些的投资者则可重点关注金融、食品饮料等相对低估值板块，获得相对安全稳定的收益。

风格频换创业板重掌话语权

受央企兼并重组传闻刺激，本周前两个交易日以“两桶油”为代表的“中字头”股票扛起领涨大旗，带来一轮轰轰烈烈的“60”攻势，不过随着传闻相继澄清，市场热点重回中小盘股，创业板指数就势展开反弹，昨日大涨4.08%。

截至昨日收盘，创业板指报2797.52点，不仅收复前两日大部分“失地”，距离本周一创下的2806.75点阶段最高点位也仅仅一步之遥；沪综指则明显受压，最终以0.01%的微弱涨幅报收红盘。个股来看，创业板股票“涨”声一片，昨日共有64只个股集体涨停，占正常交易成分股数量的16.89%。

昨日这种“二八”风格逆转还使得新兴产业板块重振声势。28个申万一级行业中，昨日涨幅居前的分别是传媒、有色金属、计算机、轻工制造、电子板块，具体涨幅为5.13%、3.79%、3.51%、2.91%和2.94%；同期钢铁、非银金融、交通运输指数则涨幅垫底，银行、建筑装饰指数还分别下跌0.87%和0.81%。受中小票活跃度回暖刺激，昨日概念热点遍地开花，113个Wind概念指数中仅有大央企重组下跌0.28%，而全天涨幅超过4%的板块数量有9个之多。

事实上，热点轮换提速、风格切换加快已经成为近期市场运行的主要特征。4月20日以来，无论沪综指还是创业板，盘中频现百点巨震，令发酵中的短线博弈情绪进一步强化，而这种情绪又反过来加剧指数波动。基于大小盘股之间的风格转换往往表现为“一日游”，投资者一旦踏错节奏，即有高位被套风险。换句话讲，随着大盘4500点关口的大幅震荡，投资者操作难度也有所增加。

两维度布局

应该说，在牛市基调未发生根本改变的背景下，长期持有股票依然能获得不错的投资回报，不过从利润最大化的角度出发，市场中依然不乏渴望获得超额收益的人群。当市场高位调整，跟踪波段、快进快出则成为相对高风险投资者的掘金“利器”。

自上周四以来，大盘已经在4400点-4500点之间多次“折返跑”，这使得此前有条不紊的增量加仓步调被显著打破；盘中频繁宽幅震荡也凸显出多空分歧持续放大。在这一背景下，分析人士提示，投资者切莫追涨杀跌、盲目跟风，策略上仍需结合自身风险承受能力综合考量。

一方面，对于那些资金实力雄厚、风险偏好较高投资者而言，一定幅度内的短期波动不足为惧，趁市场情绪谨慎、资金筹码松动，恰恰可以快速提高持仓规模，便于提升回报率。对这类人群，分析人士建议可以继续追击前期大涨的主题投资品种，例如一带一路、混合所有制改革、自贸区等概念，伴随后市相关扶持措施和改革利好释放，提前布局依旧收益可观，牺牲的是手头部分流动性，但换来的确实更高的筹码集中度。

另一方面，观察当前板块估值水平，金融、地产等第二轮行情中的滞涨板块，以及家用电器、食品饮料等弱周期品种，PE和PB相对偏低，这意味着后市补涨和估值修复动力更强，行情可以期待；而且较低的估值水平还能带来更高的安全边际，对那些追求稳定收益的投资者来说，逢低买入此类品种刚好能规避市场震荡风险。

责任编辑：顾鹏飞

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