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市场料将震荡整固：华鑫证券4月30日早评

【财经要闻】

1、证监会两周四次提风险监管层乐见慢牛非疯牛。《华西都市报》报道，4月16日以来，不到两周时间里，证监会已经4次提示风险了，其中有三次特别提到新入市的中小投资者。28日午间，证监会再次提示风险，在网站发布新投资者激增、全民炒股风险的问答，提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者，要牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。业内人士分析，这意味着，监管层更乐于看到慢牛的出现，而不希望出现“快牛”甚至“疯牛”。

点评：当前牛市太快，快牛将直接影响A股后市表现，慢牛才是符合长期利益。如果市场过热，政府还是有很多手段能让市场冷却下来，把“狂牛”变成“慢牛”。摩根资产管理执行董事兼环球市场策略师谭慧敏表示，A股急升后估值开始偏贵，市场亢奋之下，监管层希望通过言论和行动，冷却过热的市场，故不排除短期出现调整。不过，她相信此轮调整程度不会太深，监管层应乐见牛市出现，仅希望通过健康调整，令此轮升势可持续较久。

2、央行或向两家政策性银行注资逾600亿美元。央行将使用外汇储备向国家开发银行和中国进出口银行两家政策性银行分别注资320亿美元和300亿美元。4月23日，在“一带一路”跨国投资与金融论坛上，中国进出口银行上海市分行副行长李跃透露，央行以外汇储备委托贷款债转股形式向中国进出口银行注资300亿美元，该方案已经获批。

点评：国家开发银行和中国进出口银行贷款能力提升后，将扩大对国内基建和出口企业的支持，为中国企业走出去提供必要的支持。这正是今年面临房地产投资下滑和人民币汇率强势后，政府稳增长的重要领域。有助于支撑金融市场流动性和刺激信贷，利好经济，有助于稳增长。央行或向两家政策性银行注资逾600亿美元。

3、11部委联手整治非法集资央行警示三类P2P模式。4月28日，处置非法集资部际联席会议办公室（下称“处非办”）联合最高人民法院、公安部、人民银行、住建部、证监会等11部委在京召开发布会。处非办主任杨玉柱在会上表示，去年以来，非法集资形势更加严峻，案件高位攀升，大案要案高发频发。出席会议的多部委负责人均表示，要遏制非法集资高发势头，对一些重点领域的风险进行排查，加大对非法集资的打击力度。

点评：P2P领域主要有三种情形可能导致非法集资：一是一些网络借贷平台通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人。或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使放贷人资金进入平台的中间账户，并由平台实际控制和支配。

【华鑫策略】

周三，A股低开高走。上证综指盘初一度跳水跌破4400点，不过中小市值题材股全线大涨，以及有色金属板块盘中崛起，助股指探底回升翻红，再次逼近4500点关口。创业板指表现尤为抢眼，盘中涨逾4%，离2800点整数关仅一步之遥。截至收盘，上证综指涨0.40点涨0.01%报4476.62点，深证成指涨164.70点涨1.12%报14871.95点。两市全天成交约1.28万亿元人民币，上日成交1.67万亿。中小板指收盘涨1.86%，创业板指收盘涨4.08%。

实际上，自从3月9日本轮上涨启动以来，上证综指已经从3241点一路奔跑最高触及了4572点，不到两个月累计涨幅已经超过了40%；创业板指更是一路狂奔至了2800点上方。期间虽然几度被认为该调整了，但是仅仅通过盘中波动就消化压力。虽然在周二市场的调整幅度较大，但仍在预期之内。从目前来看，股指短期缺乏再度逼空的条件，预计快牛将向慢牛转变。

一方面，板块快速轮动，领涨龙头整固需求凸显。继中小创的强势冲锋后，市场风向突变，“中字头”股票开始在风口热舞。不过值得注意的是，央企改革的预期能否兑现尚有不确定性，基于预期的炒作，一旦不达预期可能会引发“中字头”股票的集体回落，此类品种多以权重股为主，它们的高位回调势必会引发市场的震荡，短期如果没有新的品种接力，市场继续上攻的势头势必会被打断，这可能会成为市场短期震荡整固的诱因。

另一方面，新股发行的提速，叠加五一假期效应对资金面的扰动较大。证监会近期核准了25家公司首发申请，考虑到打新收益率依然高高在上，密集打新潮仍将是大概率事件，期间冻结资金体量较大。此外，五一假期效应凸显，部分资金更倾向于落袋为安，兑现部分收益，这无疑也影响了市场的流动性，短期缺乏资金面的支撑，市场料将震荡整固。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。建议投资者长线建议配置，受益债务置换的银行板块，同时受益于两会的主题的工业4.0概念、国企改革，受益于亚投行概念的一带一路等近期或将持续发酵。此外，军工、环保等题财股或将活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。

责任编辑：顾鹏飞

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