关于国内股指期货上市时机的选择问题，国内学者早就给以了高度关注，并进行了大量而深入的探讨。目前国内关于股指期货上市时机的研究可分为两种观点：一种观点认为，股指期货上市不存在时点选择问题，在技术层面上准备充分后，任何时候推出都是好的时机；另一种观点认为，股指期货的推出要进行多方面的准备，只有在条件成熟的情况下才可以推出。大家之所以关注股指期货的上市时机，管理层对股指期货的推出也极其谨慎，主要是担忧股指期货可能会给市场带来较大的风险，希望通过上市时机的选择来将股指期货对资本市场的负面影响控制在最小范围，但所谓的最佳时机可能只存在于理论中，难以给予严格意义上的量化。笔者认为，目前股指期货的推出时机选择应主要从以下几个方面来考虑：

一、股指期货推出对股票市场的影响

国内外学者从不同的角度对股指期货对股票市场的影响进行了大量的研究，如上市前后股市的涨跌、波动率变化以及权重股表现等，但由于选择的研究样本不同得出的结论也不尽相同，尤其是短期影响方面存在很大的差异，但长期影响基本上都是积极的和偏正面的，即股指期货的推出不改变股市的长期走势且有利于减少股市的波动率和促进股市规模的壮大。从定性角度分析角度来看，股指期货作为一种新的力量介入，不论何时，都必定会打破股票市场原有的均衡状态，短期内的波动不可避免，但经过一段时间磨合后又会形成一种新的均衡。

二、股指期货对于期货行业的意义

任何一个新的期货品种的推出都会引入一个新的投资群体进入到期货市场中来，进而扩大期货市场的规模，而股指期货的推出不仅会引发期货行业的量变，而且会加速期货行业的质变，期货公司的发展战略、服务模式及盈利模式等都会发生巨大变革，期货公司业务模式单一和收入水平较低的窘境有望获得改变，也将吸引更多的优秀人才从事期货工作，提升期货公司在整个社会中的地位。当然了，股指期货时代期货公司的竞争会更加激烈，股指期货给期货公司带来发展机遇的同时也会放大市场的风险，基础管理和风控制度不完善的公司将会“出局”，只有不断变革以适应不同市场发展阶段的期货公司才能立于不败之地，在一定时期内，“优胜劣汰”引发的期货公司的倒闭、并购和重组将会比较频繁，这会引起期货行业的“动荡”，但从长远来看，却是提升我国期货公司整体实力和国际竞争力的一个非常难得的机会。

三、从国家金融安全视角来看待股指期货的推出时机

国家安全除了考虑国防安全外，经济安全、金融安全也异常重要，现阶段金融安全越来越引起全球各国的关注，而金融安全在期货领域更多的体现在定价主导权方面。2006年9月5日新加坡交易所（SGX）推出以中国内地股票为标的的新华富时A50指数期货，3天后（9月8日）中国金融期货交易所匆忙挂牌，拉开了A股股指期货保卫战的序幕。所幸由于各方面条件的限制，新加坡的A50股指期货上市后成交一直比较清淡，让国人松了一口气。但反过来想下，如果SGX抢推新华富时A50指数期货像当初抢推日经225指数期货及摩根台指期货一样获得成功的话，那我们该怎么办？虽然新加坡A50指数期货还没有对我国市场形成太大冲击，但我们不能存侥幸心理，随着我国金融市场开放程度的不断提高，国外期货市场推出的A股指数期货对我国金融市场话语主导权的潜在威胁会越来越大，我们对此应高度警惕。我国已经丧失了太多大宗商品的全球定价权，在金融市场的话语权方面我们应引以为戒。

四、股指期货上市对整个资本市场带来的冲击和机遇

股指期货由于是保证金交易，对机构的风险控制和投资者资金管理水平要求非常高，稍有疏忽就会损失惨重，甚至会引发较大的风险事件，部分机构因此而倒闭的可能性也会发生。但另一方面，我们也应看到，股指期货上市后将促进证券、期货及银行等多个行业实现真正的融合，推动金融创新的加速发展，并将改变投资者的思维方式和操作思路，优化机构投资者的投资组合和资产配置，强化市场的价值投资理念。此外，中国资本市场要完全与国际接轨，并成为全球最具竞争力的市场，那么必须尽早的推出股指期货等金融期货品种，也只有在金融工具完善的情况下国内的金融企业才能不断在实际操作中吸取经验和教训，并逐步发展壮大，国内的其他企业也才能更深刻的认识金融衍生品的功能和作用，避免犯一些低级错误，被某些国际金融巨头所“玩弄”。

从全球的角度看，在股指期货推出初期的时候，人们对股指期货的看法褒贬不一，但随着时间的推移，越来越多的人肯定了股指期货对金融市场发展的功劳。股指期货也是我国资本市场完善和发展过程中不可或缺的一部分，我国近几年也一直在为股指期货的上市做准备，目前各项法律法规和技术条件已经基本就绪，而且经过股票和期货市场这么多年的发展，已经培育了一大批成熟的投资者，因此，可以说股指期货的推出时机已经成熟，而且综合前面几个因素来考虑，股指期货越早推出越好。但目前我们的步伐还是太过于稳健，思想需要进一步解放，只有如此才能使我们的资本市场发展水平与经济实力相匹配。