大宗商品价格或加速反弹股市“坐收渔利”

原油、铜、橡胶等大宗商品价格快速反弹，红火的股市“坐收渔利”。从近期来看，石油石化、交通运输、有色金属、钢铁等相关板块备受市场热捧。

业内人士表示，自去年下半年以来，受到全球经济复苏放缓、需求疲弱、供给不减等诸多因素影响，国际大宗商品市场就开启了较长的跌势。但近期在美元或出现向下调整的背景下，大宗商品价格有望加速反弹，而与之直接相关的股市板块短期内也可能继续抬升。

大宗商品“点火”

大宗商品数据商生意社最新数据显示，2015年4月中国大宗商品供需指数（BCI)为0.19，均涨幅为3.21%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济现企稳走好态势。

生意社提供的研究报告显示，环比来看，4月BCI情况较3月（0.05）有明显提升（均涨幅亦有明显上涨）；同比来看，4月市场表现与去年同期有明显改善（2014年4月BCI为0.10，均涨跌幅为0.5%）；从走势来看，4月与3月、2月形成三连阳态势；从历史来看，0.19的表现是近27个月的最佳（2013年1月BCI为0.24，之后BCI一直在0.19线下）

生意社首席分析师刘心田指出，4月BCI收中阳线，已是不折不扣的上佳表现（近3年来，BCI阴线收了24根，大阴线或中阴线屡见不鲜，但BCI总共才收了12根阳线且基本都是小阳线）--多数商品出现价格走好，且涨幅可观；更难能可贵的是，BCI三连阳已充分说明近期商品市场供需矛盾趋缓，制造业经济环境改善，国民经济有所改观。

刘心田预计，5月并非传统旺季，而2、3、4月市场较好刺激出的产能即供应压力5月将会释放，势必带来供需矛盾的紧张；经过3个月的“喘息”调整，市场再度积累了一定“泡沫”，又有了下跌的“本钱”。刘心田认为BCI四连阳的可能性较小，5月BCI或收小阴线。

商品板块好“掘金”

细数股市与大宗商品相关的多个板块，均可发现在3月以来涨幅正在扩大，特别与原油、有色金属等相关的股票。

以交运板块为例，原油价格自去年下半年至今年3月中旬一路下跌，尽管油价持续下跌影响了中国石油、中国石化等上市公司业绩，但对海运、航空类股票来说，意味着成本端推动基本面改善。

中海集装箱运输股份有限公司副总经理钱卫忠此前对记者表示，当前石油价格处于低位，对航运公司来说是利好的，布伦特原油期货价格去年最高时达到115美元/桶，2008年最高时达到140美元/桶。数据显示，伦敦布伦特原油期货价格在4月30日报收66.46美元/桶。

钱卫忠分析称，油价下降一是由于全球经济的放缓，美国页岩气的开采，OPEC国家为了应对这一情况，提高了石油的开采量。从成本来说，以前燃油占公司运行总成本的比例是比较高的，曾经最高的时候达到40%左右，而现在大概是23%左右，燃油价格的下跌，对我们降低成本来说有一定帮助。

从3月中旬开始，国际油价大幅反弹。相关机构认为，油价上涨期也是炼化行业的盈利提升期。原油加工及石油制品制造行业的毛利率与油价有很强的正相关性，油价上涨时，该行业的毛利率也随之上涨，2014年下半年油价大幅下跌，毛利率也由13%下滑至10%左右；主要因为油价上涨将带动炼化行业整体产品价格的上涨，产品价格上涨和库存增值将会有效提升炼化行业的盈利能力。

黑色及有色金属方面，铁矿石、铜和镍等商品价格也在快速从底部走出。全球铁矿石价格近日出现强劲反弹，矿业回暖拉动澳大利亚股票市场一路走高，4月27日攀升至7年来的最高位。

实际上，近期国内商品期货价格有不少出现大面积反弹，作为基础建设材料商品铁矿石、螺纹钢、橡胶等涨幅居前，此外白糖等农产品价格也有不小涨幅。

其中，白糖期货指数已经连续5个月收涨，并创2012年7月来最高纪录；铁矿石期货指数则在4月份微涨3%，橡胶期货指数同期上涨14.79%，沪铜期货指数在过去三个月涨幅超过10%。

业内人士表示，相对股市的连续上涨，商品期货确实是价格洼地，此次反弹有补涨意味。同时，不可忽视的是，从以往数据来看，商品的启动一般滞后于股市半年左右，此次大面积反弹主要集中在基础建设材料产业链，这些产品趋势正是中国经济的晴雨表，或许预示着实体经济从之前的连续下滑逐渐转换到企稳状态，如果二季度国家继续加码货币宽松，股市和商品期货大周期共振时代可能开启。

责任编辑：丁美美

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