【财经要闻】

1、中国4月官方制造业PMI持平50.1连续两月高于临界点。2015年5月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，2015年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续两个月高于临界点。分企业规模看，大型企业PMI为50.6%，比上月回落0.9个百分点，继续位于临界点上方；中、小型企业PMI分别为49.8%和48.4%，尽管位于临界点以下，但均比上月回升1.5个百分点。

点评：4月制造业PMI与上月持平，并未季节性回升，表明当前制造业仍面临较大压力。但近期生产指数和原材料库存指数出现回升，用电量小幅增长，部分原材料价格止跌回升，经济运行己释放出企稳的积极信号。但增长动能仍然较弱，未来需要财政加快支出进度，基建投资加快落地，货币政策应进一步向宽松方向微调。

2、 京津冀协同发展规划纲要获批交通一体化或打头阵。《第一财经日报》报道，中共中央政治局4月30日召开会议，审议通过了《京津冀协同发展规划纲要》。作为同生态环保、产业升级转移并列的京津冀一体化率先突破区域，交通一体化有望成为京津冀一体化最先得以突破的区域。不仅有望打造“轨道上的京津冀”，还将在港口、机场和公路路网上或争取实现协同发展。

点评：目前，国家规划了天津北方国际航运中心核心功能区建设，而河北是北方地区能源、原材料等大宗物资运输的重要渠道，如何发展临港工业、如何鼓励津冀两地港口企业优化配置资源是京津冀一体化在交通方面探索的重要课题。环渤海地区是世界上大型港口最集中的地区，共有9个亿吨大港，依次是 天津港、青岛港、大连港、唐山港、营口港、日照港、秦皇岛港、烟台港和黄骅港，分别隶属于天津、山东、辽宁、河北四省市。

3、“三证合一”改革意见年内将出台。经李克强总理签批，国务院日前印发《关于进一步做好新形势下就业创业工作的意见》，部署进一步促进就业鼓励创业，以稳就业惠民生助发展。《意见》指出，随着我国经济发展进入新常态，就业总量压力依然存在，结构性矛盾更加凸显。必须着力培育大众创业、万众创新的新引擎，实施更加积极的就业政策，把创业和就业结合起来，以创业创新带动就业。

点评：培育创业创新公共平台，加快发展众创空间，鼓励提供适当补贴和成本较低的场所。拓宽创业投融资渠道，加快设立国家中小企业发展基金和国家新兴产业创业投资引导基金。将小额担保贷款调整为创业担保贷款，最高额度统一调整为10万元，个人贷款在贷款基础利率基础上上浮3个百分点以内的部分由财政贴息。

【华鑫策略】

周四，4月最后一个交易日，A股市场震荡回落。上证综指高开后短暂冲高，一度站上4500点，随后在权重股低迷影响下回落并维持震荡，尾盘跳水，小幅收跌，但4月大涨近20%，月线实现三连阳；而创业板指继续上演着“任性狂飙”的戏码，盘中暴涨逾4%成功站上2900点，再度刷新历史纪录。截至收盘，上证综指跌34.96点涨0.78%报4441.66点，深证成指跌53.31点涨0.36%报14818.64点。当周，上证综指累计上涨1.09%，深证成指累计上涨1.51%，均连续八周上扬；当月，上证综指累计上涨18.51%，连涨三月；深证成指累计上涨12.60%，连涨八月。两市全天成交约1.32万亿元人民币，上日成交1.28万亿。中小板指收盘跌0.24%，当周跌1.27%，当月涨9.63%；创业板指收盘涨2.16%，当周涨4.50%，当月涨22.38%。

实际上，自从3月9日本轮上涨启动以来，上证综指已经从3241点一路奔跑最高触及了4572点，不到两个月累计涨幅已经超过了40%；创业板指更是一路狂奔至了2800点上方。期间虽然几度被认为该调整了，但是仅仅通过盘中波动就消化压力。虽然在上周二市场的调整幅度较大，但仍在预期之内。从目前来看，股指短期缺乏再度逼空的条件，预计快牛将向慢牛转变。

4月A股喜气冲天，对于接下的5月行情，我们也心怀美好愿望。不过统计发现，“红五月”并不明显。从1992年到2014年的23个5月中，12个上涨，11个下跌。但近年的牛市里，“红五月”的确定性则比较高。2006、2007、2009年的5月上证指数全部实现上涨。我们认为，从大盘表现看，历史上的“红五月”仍有望出现。但目前市场处于牛市亢奋阶段，虽然牛市不言顶，但阶段性的风险还是应该加以重视。

我们认同牛市还没有结束但对于5月行情的任有些担忧。指数过快的上涨，使得短期存在回踩风险。主要原因在于。其一是两融余额逼近上限。目前融资融券余额超过1.8万亿元，根据相关规定测算，两融规模的上限或在2.1万亿元，如果券商不选择增发或发短融券补充资本金，两融余额则很快冲顶。其次是IPO加速，5月的新股数量井喷。更需要指出的是，5月新股数量将从一批升级到两批，或有50家公司发行，届时抽血作用不能忽视。市场阶段性顶部正在形成，5月份市场很可能发生调整，边打边撤是好的选择。

最后我们认为板块快速轮动，领涨龙头整固需求凸显。继中小创的强势冲锋后，市场风向突变，“中字头”股票开始在风口热舞。不过值得注意的是，央企改革的预期能否兑现尚有不确定性，基于预期的炒作，一旦不达预期可能会引发“中字头”股票的集体回落，此类品种多以权重股为主，它们的高位回调势必会引发市场的震荡，短期如果没有新的品种接力，市场继续上攻的势头势必会被打断，这可能会成为市场短期震荡整固的诱因。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。建议投资者长线建议配置，受益债务置换的银行板块，同时受益于两会的主题的工业4.0概念、国企改革，受益于亚投行概念的一带一路等近期或将持续发酵。此外，军工、环保等题财股或将活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。