本周白电龙头强势补涨带动家电板块跑赢大盘，其中格力电器在年报高送转、高分红以及补涨需求下走势极为抢眼，此外天银机电、深康佳A及四川长虹等题材概念也走势较好，共同推动上周家电指数上涨3.89%，分别跑赢沪深300及上证综指2.89及2.80个百分点;个股来看，板块涨幅前三个股分别为格力电器、天银机电及深康佳A，跌幅前三的个股分别为浙江美大、老板电器及兆驰股份。

行业重点数据跟踪及点评

中怡康披露3月空冰洗彩行业终端零售数据，简评如下：在14年初地产下滑滞后影响显现背景下，当月洗衣机及彩电零售增速均有不同幅度下滑，而空调则在厂商促销力度加大背景下零售量增速有所反弹，而零售额增速则远低于零售量增速，显示行业价格战力度持续加大;长期来看，考虑到农村需求有望释放及城镇保有量仍有提升空间，空调行业仍为家电行业成长性最好的子行业，冰箱则在内销高基数及需求透支背景下负增长或成定局，而洗衣机则在内销基数较低背景下有望实现小幅正增长，同时彩电需求有望回暖而格局则持续承压。

上周行业重要新闻精选及点评

1、中国面板出货量冲刺全球第一：尽管随着大陆面板产能投产国内面板供给进一步增加，但在需求稳健增长、大尺寸趋势延续下，未来面板需求增速按面积测算有望保持10%以上，在此背景下行业供需格局有望趋于稳定，同时面板价格有望保持在高位运行;2、3月冰箱出口209万台同比下降7.4%：虽然欧美市场家电能效门槛持续提升，但考虑到龙头企业逐步加大海外市场开拓力度并推出自主品牌，国内家电出口竞争力稳步提升，且技术积累雄厚的龙头厂商比较优势明显;随着新兴市场需求逐步释放，高性价比内资品牌有望持续受益。

本周核心观点及投资建议

上周在格力高分红方案催化下格力、美的等白电龙头股价走势持续抢眼，我 们认为这是对业绩增速确定、高股息率及低估值的白电龙头投资价值的肯定，并且进一步印证了我们近期核心观点：即在市场整体估值中枢持续上行背景下家电板块相对估值持续回落存在较大不合理性，因而白电龙头估值提升及补涨需求预期强烈，同时在标杆效应下随着白电龙头估值上行其他家电股预计也均有较好表现；故强烈推荐现价买入三大白电龙头、老板电器、华帝股份及TCL集团，同时基于转型兑现看好蒙发利、桑乐金、拓邦股份、海立美达及东方电热。