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白银构建四重底结构投资者入市机会渐显

逢低买盘支撑

自4月27日至5月4日，伦敦现货白银最高16.771美元/盎司，最低15.724美元/盎司，区间波幅6.66%，市场主力先抑后扬再抑的洗盘手法令市场胆战心惊。伦敦现货白银当前15.7—17.4美元/盎司区域，成为白银市场多空角逐最激烈的战场。而近期的弱势振荡格局，也符合白银二季度季节性波动规律。

目前银价虽然仍处于中期下行通道之中，但考虑到英国大选、希腊局势以及地缘战争等因素始终牵动金融市场的避险神经，而近期美国经济数据表现好坏不一，美联储加息预期起伏不定，白银价格下方仍显现了较强的逢低买盘力量。预计二季度中下旬，银价将维持偏弱宽幅振荡，而长期投资者的入市机会也会逐渐显现。

若美联储加息靴子落地，贵金属避险需求或爆发

在全球货币环境趋于宽松的宏观经济背景下，欧洲政治经济危局、地缘因素等问题持续不断，全球经济面临复苏困境，以黄金、白银为代表的贵金属避险及保值需求潜流涌动。但美联储加息预期如达摩克利斯之剑高悬，该话题被市场炒作时间接近两年，银价始终难以有较大的改善。随着美联储最终加息决议的尘埃落定，预计其加息话题将难以再掩盖住全球对白银的风险溢价需求，美联储加息前，空头力量的最后一博或为长期投资者带来买入机会。

关键阻力难逾越，买盘等待入场机会

供需面通常会在长期对贵金属价格产生影响，由于黄金白银较强的相关性，黄金供需对白银价格影响较强，而4月27—30日当周，贵金属市场经历的大起大落也不乏供需面的因素。

一季度，国内金饰需求小幅下降12%，金币和金条需求下降10%。而一季度印度黄金需求为179.5吨，相比去年的190.3吨有5.68%的跌幅。以中印为代表的亚洲需求表现不佳，致使一季度全球实物黄金需求下跌9%，全球整体的金币投资需求在一季度下降17%，是2009年以来最糟糕的一季度。

根据近几年的市场交投状况分析，除了因节日或嫁娶等季节性刚性因素影响外，目前的贵金属实物供需对于白银价格而言，助涨助跌的特点更为明显。在白银并未突破关键心理价位之前，很难成为白银价格上行的推动力。目前来看，只有白银价格快速突破上方17.40美元/盎司的区域阻力，才能诱发更多的买盘介入。

非农周风险事件密集，白银宽幅振荡寻方向

5月和6月通常是贵金属表现最糟糕的月份，虽然美元可能迎来“红五月”，但贵金属“折戟沉沙铁未销”，因5月8日非农数据仍存未知数，而当周希腊问题、英国大选以及沙特与也门之间的地缘冲突将为白银价格提供鼎力支撑。

整体而言，白银空头上周先下手为强，略占优势，但目前已经受到逢低买盘支撑。目前美联储的态度模棱两可，加息预期高悬银市上方，银市多头攻势受到制约。短期而言，非农数据公布之前，银价仍将维持当前的偏弱振荡格局。而考虑到美联储加息之后，市场焦点将转向全球宽松的货币政策趋向，长期来看，银价可能出现大涨。

技术上看，银价自去年三季度以来逐步构建四重底结构，中长期指标围绕中轴运行待爆发。5月金价偏弱宽幅振荡的概率仍高，上方关键阻力17.4美元/盎司，下方15.4美元/盎司附近可作为长期投资的多单入场参考点。

责任编辑：丁美美

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