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金价涨势千二前却步 “小非农”ADP或能一锤定音

周二(5月6日)亚市早盘，国际现货黄金徘徊于1194美元/盎司一线，昨日收涨，受疲软的美国贸易帐数据刺激。但，金价昨日涨幅有限、涨势在千二关口前却步、在美元收跌0.31%之际黄金仅收涨0.44%，均凸显黄金多头发力的意愿依然较弱。今晚“小非农”来袭，黄金多空料依据ADP数据而“随波逐流”，又一次的千二争夺结果有望一锤定音。

黄金昨日的外围环境可谓很不错：美元走软、中美股市大跌(沪指暴跌4%、美国三大股指跌幅在0.8%-1.5%)；油价继续暴涨(美油收涨近3%至61附近、布油收涨近2%至68附近)，因沙特上调对欧美市场的原油售价，且利比亚港口示威活动引发供给担忧。

技术面看，在仍困于震荡构筑中长期底部的格局下，黄金涨跌频繁交替，至少从3月底以来，金价就反复围绕千二上上下下，因而，千二关口的争夺已成旷日持久的拉锯战。纵然今日金价站上千二关口，依然不是看涨而是走势中性的信号。短期内，上破还是下破4月初以来的下降通道，才是打破千二拉锯战、选择新方向的开始。

【美国数据“寒潮”仍未退去，经济“体质”仍或未受损】

美国3月贸易赤字意外激升43.1%，创近二十年(1996年12月以来)最大单月升幅，至六年半最高赤字水平514亿美元，主要受进口创纪录高位的拖累。这一超预期疲软的数据，令国际投行纷纷调整对美国GDP的预期。

投行纷纷更看淡第一季GDP。

高盛随即将美国第一季度GDP预期下调至萎缩0.5%；摩根士丹利、法国巴黎银行和苏格兰皇家银行(RBS)，均料美国第一季度GDP萎缩0.4%；凯投宏观料美第一季GDP萎缩0.3%；这都低于美国商务部增长0.2%的初步预期。道明证券研报称，美国3月份贸易逆差或拖累第一季GDP 0.2-0.3个百分点。

对于美国第二季度GDP，投行看法不一。

道明证券称，进口水平可能给第二季度经济增速反弹造成阻力；数据还显示出口继续受到美元汇率的压力。但法国巴黎银行、RBS表示，若3月份的大量进口变为库存，那么库存迅速增加将抵消外贸给经济增长带来的拖累。大摩料美第二季度经济增速将反弹至1.4%。

这意味着，美国3月贸易帐的疲软，实际上并不能说明美国经济真的有问题，美联储已在决议声明中已将近期数据疲软归咎于“暂时性”(寒冷天气)因素，而第一季度数据仍属于这些数据的范畴，因而，美国经济的“体质”仍可能完好无损。

【今晚ADP预热非农行情】

如果说贸易帐属于第一季数据，那么，今晚的美国4月ADP，则应该是不受“寒潮”影响的“真实”数据，因而，市场将更加关注ADP对周五的4月非农报告的指引。

目前，市场预期中值料美国4月ADP就业人数增加20.0万，稍强于前值(18.9万)的增幅。