铜

国外部分铜矿下调产量预估、中国刺激政策频出以及收储预期令铜价短期得到提振，铜市供应过剩忧虑有所减弱，操作上建议短多为主。   

前期多单持有

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。  

前期多单持有

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，同时国内基建稳投资力度不减或提振锌价，预计锌价短期维持震荡反弹格局，建议逢低短买或对冲思路操作。

前期多单持有

钢铁

基本面无明显变化。京津冀一体化和河北地区产能减量置换，长期将有利于产能收缩。矿价反弹带动钢价宽幅震荡。

短线

焦炭

受钢材需求不振及钢厂环保限产影响，焦炭需求持续走弱，利润下降使焦化厂开工率近期维持历史低位，虽然港口及独立焦化厂焦炭库存有所下降，但弱势格局难改。若无宏观面重大利好促进需求，或出现大规模产业整合压缩供给，焦炭价格将持续走低。关注宏观回暖信号。

观望

焦煤

焦炭需求不振，供大于求格局下，焦化厂开工率或继续维持低位，利空焦煤需求。而从供给端看，国内焦煤增产格局延续，低成本蒙古煤供应增加，总体供应增加而成本下移。若无重大因素改变焦煤供需格局，焦煤后市维持震荡下行格局，或弱于焦炭。关注宏观回暖信号。    

观望 

动力煤

宏观面，经济下行压力大，稳增长措施持续加码；需求端，工业用电量依然维持低位，水电增加，电煤日耗或短期维持偏低水平，电煤库存中位偏低，库存可用天数19天左右，补库意愿依然不强；中转端，沿海煤炭运价冲高回落，秦港锚地船舶数历年最低，大秦线检修结束，环渤海煤港库存或低位回升；供给端，煤炭产量平稳，重点煤矿煤炭库存大幅攀升；一季度进口量同比大降。期价短期震荡。  

观望

天胶

受资金追捧及大型橡胶公司计划大幅上调产品售价等利多消息的提振，天胶期价向上突破。当前基本面未有根本改变，继续面临供大于求的市场矛盾，现货跟涨。价格回归到一定程度加工厂会恢复供应，并且5月以后新胶供应增加，关注仓单注册情况。当前技术上向上突破，并且市场情绪乐观，在增量资金离场前空单规避，谨慎顺应趋势偏多操作。

在增量资金离场前空单规避，谨慎顺应趋势偏多操作

大豆/豆粕

全球在南美丰收压力下，整体大豆进口成本仍然受压，不宜高看，美豆上方关注1000美分压力。后期重点关注美播种期天气炒作，在天气出现实质问题前，仍以宽幅震荡行情为主。国内未来四个月天量到港，供给压力较大，不过需随时关注此时国外的天气炒作。   

按技术逢低短多滚动操作

菜籽菜粕

前静态基本面类似豆粕，而菜粕与豆粕价差过小，饲料企业大幅下调配方中菜粕用量，导致菜粕出货迟滞。当然，菜籽依然面临国产菜籽实际产量，后期实际用量等不确定性。    

短线

豆油

美豆、马棕后期或进入天气炒作期，特别是厄尔尼诺对东南亚的影响。不过全球豆类及油脂库存压力仍大，油脂直接进口倒挂处低位，对国内油脂造成上方压力。油脂重点关注厄尔尼诺炒作，在天气出现实质问题前，基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主。近期商品氛围主导行情，按技术面短线操作为主。

按技术短线操作  

棕榈油

马棕后期处于季节性增产阶段，马棕价格依旧受到产量增加压制，马币走强也利空马棕，国内后期到港压力后移。买y抛p头寸继续滚动操作。

买y抛p头寸继续滚动操作

鸡蛋

随着供应持续上涨，鸡蛋现货成交平淡，后市需关注端午节对蛋价的提振。操作上，建议短线参与，同时关注买JD1509卖JD1601机会。

短线，同时关注买JD1509卖JD1601机会

白糖

昆明糖会已结束，并无超预期信息传出，相关部门表示将继续严控原糖进口，14/15年糖产量基本维持在1050万吨，下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在，5月行情节奏取决于消费情况，短期市场情绪有所波动，预计行情震荡为主，不追高。

不追高

棉花

机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，美国棉花种植面积降至6年最低，中国种植意向下降25%，新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。因前期纱厂棉花库存底，随着订单量逐步好转，现货市场棉花需求有所变好。棉花种植面积预估下调，警惕仓单量的增加，郑棉509多单滚动操作。

郑棉509多单滚动操作

PTA

在突发事件及国际原油价格上涨的推动下，四月PTA价格大幅上涨。但五月装置重启与下游补库需求并存，多空交织，PTA将维持弱势震荡走势，后市关注PTA工厂检修及下游需求变化情况，产业客户可尝试买PX抛PTA的对冲操作。操作上建议，逢低买入。

逢低买入

LLDPE

从供需角度看，5月份过后或逐步转弱，装置开工率已无向下空间，后市若煤化工转产，线性开工率有望回升；农膜旺季结束，并且交割月后交割需求消失，并且部分期货库存会转为现货，进而对现货构成压力。同时东南亚乙烯供应或逐步回升，成本论也面临巨大挑战。PP方面，丙烯弱于乙烯；后市有新产能投放压力。与粉料价差拉大，替代需求逐步消失；同时拉丝生产比例已明显回升，同时据悉交割库中有较多库存累积。操作上L/PP9月逢高少量试空。L9-1价差扩大至500元/吨附近，可以尝试进行买L1601卖L1509反向操作，价差500-400波段为主。  

逢高少量试空

玻璃

昨天沙河地区玻璃生产企业整体产销率在八九成左右，仅有部分价格低的企业能够达到当期产销平衡，提货也有减少迹象。周边市场大部分生产企业仅仅能够维持价格稳定。贸易商维持低库存状态。  

短线

甲醇

原油大涨，PP等期价持续走高，外盘价格高位支撑及港口价格始终维持较高水平对甲醇价格形成支撑。但是随着西北前期部分停车装置重启，后续甲醇市场供应量将有所增多，基本面压力较大。同时下游产品价格跟进缓慢，成本传导遇阻，部分终端企业出现亏损，对市场造成负面影响。甲醇9月空单逢低离场。  

空单逢低离场

铁矿石

消息面，印度将品味低于58%的铁矿石出口关税由30%下调至0。印度过去几年持续提高铁矿出口关税，并对几大矿山限产。今年，主要矿区将相继复产。基本面无明显变化。短期内市场看多气氛较重，商品普遍反弹，建议暂时观望或短线，关注普氏在60美元一线的压力。  

观望或短线

股指

新股密集发行等承压，但是改革加速且宽松预期犹存，期指多单持有。

多单持有

国债

债市谨慎情绪仍在，但主旋律仍为宽松预期，期债不建议做空。仅供参考

不建议做空