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锡镍向上空间有限补涨后料陷盘整

进入5月以来，有色金属期货表现抢眼，特别是镍和锡连续上涨，最近四个交易日，沪镍已经累计上涨12.24%，同期沪锡也有近7%的涨幅。对此，分析人士普遍认为，近期镍和锡的上涨是在有色金属整体走强环境下的补涨现象，而有色金属走强，主要是受中国需求转好和美元回调带动。展望后市，随着稳增长政策的累积效果显现，二季度经济若企稳反弹，可能降低后期政策的力度。此外，美元进一步回调的空间已经有限，镍和锡向上反弹的空间也相对有限，后期可能进入连续盘整的行情。

5月6日，沪镍主力合约1507高开于110000元/吨，盘中高位震荡后于尾盘封住涨停板，报收113380元/吨，上涨5390元/吨或4.99%，实现“四连涨”。沪锡1507合约同样高开高走，盘中一度触及涨停板，最终报收于123400元/吨，上涨4480元/吨或3.77%。此外，沪锌上涨1.52%，沪铝上涨1.42%，在各品种中排名靠前。

在国外市场，有色金属走势也较为强劲，截至记者发稿，伦镍指数日内涨幅一度逼近2%，近13个交易日累计涨幅超过9%。

南华期货宏观研究中心副总监张静静表示，近期镍和锡等小金属受到有色金属整体走强的带动而出现了补涨。“从技术形态上看，进入2015年后，有色金属相继出现了短线筑底反弹行情。从LME市场来看，镍的筑底反弹时间较晚，3月底还有过暴跌，4月中上旬都在底部震荡。沪镍上市时刚好在3月底，也就是LME镍还在下降通道的时间，因此上市后难免先抑后扬。”

此外，前期必和必拓在哥伦比亚Cerrro Matoso镍矿工人罢工也对镍反弹也起到了推波助澜作用。

至于有色金属的整体走强，中粮期货研究院总监曾宁表示，除了传统的季节性需求之外，从行业面难以找到有说服力的原因，更多应从“风”上找原因：一方面，国内连续出台政策，市场寄希望于国内经济在二季度开始企稳；另一方面，近期美元出现连续回调，美元指数已经跌至95下方，这给包括镍在内大多数商品多头喘息的机会，前期铜、铅和锌等大金属价格已经大幅反弹。

展望后市，兴证期货分析师李文婧认为，镍和锡的反弹应该还能持续一段时间，但大格局依然是大震荡。短期市场来看，现货方面依旧较为紧张，货币政策宽松与政策面利好没有改变，镍和锡的上涨也没有造成产业强烈的过剩，中短期上涨应该能够持续，但是长期料仍是过剩格局。

张静静则表示，中国和欧洲在有色金属方面需求尚且难以转旺，加上输入型通缩的影响，预计镍将继续保持长期下行态势，本次上涨幅度料有限，预计上方空间将不超过15%。

责任编辑：丁美美

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