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黄金遭债市收益率封杀非农能否扭转乾坤

周五(5月8日)亚市早盘，金价稍承压于1183美元/盎司一线，昨日收跌0.65%于1184.27美元/盎司，美国初请失业金数据暗示就业强劲，但并非真正受此影响，推跌金价的真正幕后情绪是债市收益率上升，今晚“重头戏”非农报告来袭，如何影响金价，市场看法却不一。

★★ 金价下跌，并非真受初请数据打压

昨日美国初请失业金继续暗示就业市场强劲，但金价下跌并非真正受此影响，一方面，该数据后金价虽急跌约9美元至日低1178.78，但很快收复了该跌幅，另一方面，但从下跌时点来看，欧市盘初已完成了昨日大部分跌幅，受技术面卖盘、债市收益率升至年内高位(打压黄金吸引力)的双重打压。

昨日数据显示，美国上周(5月2日当周)初请失业金人数虽小增0.3万至26.5万，但仍处在15年低位，同时也是连续第九周低于30万关口，暗示在经济增长放缓的情况下劳动力市场仍持续强劲。

《华尔街日报》评论称，本次初请数据表明美国就业市场持续强劲，有望帮助美国经济摆脱第一季度的低迷。

★★ 金价下跌的真正推手：债市收益率上涨

众多交易员表示，美国经济数据令人失望，股市也在下跌，而黄金价格却未能趁机反弹，这无疑加重了投资者对黄金市场恐怕会进一步下跌的担忧情绪。

那么，推跌金价的背后真正市场情绪，是什么呢？——债市收益率的上升。

美联储主席耶伦5月6日警告称，美国偿债收益率或随着FOMC开启加息而上涨，进而在金融市场激起千层浪。澳新银行(ANZ)发报称，耶伦有关“债券收益率可能飙涨”的言论仍让黄金市场感到窒息。

在黄金市场不能提供收益的情况下，美国国债收益率上涨无疑会导致黄金黯然失色。美债市场已出现2011年3月份以来最长连涨周期，这无疑让黄金市场疲态尽显。德国10年期国债收益率5月6日录得2015年新高，而10年期美债收益率也录得2014年12月份以来最高位。

荷兰银行(ABN Amro)分析师Boele也称，债券收益率上涨，这对黄金市场的利空程度在目前显得尤为突出。麦格里分析师Matthew Turner表示，同金价关系最密切的美国实质收益率上升，这拖累了金价。预计美联储将较目前市场预估更早升息。

下图1所示为：黄金近年来对驱动因素的敏感度对比图。从该图可明显看出，金价对国债指数的敏感度超过200%，遥遥领先，同时，与30年期美债收益率保持负相关关系，因为更高的利率暗示持有黄金的成本也更高。这一效应被美元走强所夸大，因美元走强也与美国加息有关。【汇通网相关链接：黄金当前公允价值1251，白银公允价值18.08】

德意志银行分析师刘易斯称，市场可能希望在实际收益率上涨和美元走强的同时，黄金价格也能打破区间交投困境转为下跌。

德国商业银行的大宗商品研究团队称，只要债市继续修正，黄金市场恐怕就难以摆脱下行压力。美国4月非农报告或能助金价跳出这一回调模式，因一旦数据疲软将减弱美联储对经济的乐观评估，推迟加息的预期将重新发酵。

★★ 今晚非农影响：金价能否被救赎？

市场仍预计，周五(5月8日)的美国4月非农就业人口增幅料为22.4万，较3月区区12.6万的增幅应大幅反弹。美国4月非农将于北京时间今晚(5月8日)20:30公布。

澳新银行(ANZ)大宗商品策略师指出，若非农疲软，金价将反弹，但若非农强劲，金价被抛售的程度要严重得多。

但部分分析师称，投资者对于具体数据让人失望的担忧情绪正愈演愈烈，这样的情况可能最终会利好黄金市场。

道明证券预计，美国4月非农就业人口恐仅增19.5万，美国石油和天然气行业大肆裁员，这才刚刚开始渗透到美国经济，这应会在4月非农报告中有所体现。该行指出，若数据一如预期，黄金市场恐怕仍难逃1174-1221美元/盎司的震荡格局；若增幅超过22.5万，金价恐将破位下跌，使近期支撑灰飞烟灭；若非农增幅低于20.0万，金价将涨破1221。

下图2所示为：现货黄金小时图走势，目前金价跌势刚好完成了一个拱形跌势，后市继续下破还是转为上涨，或还有待今日欧美债市及非农报告的指引。

【英国大选出口民调显示保守党遥远领先，黄金反应平淡】

英国大选出口民调于北京时间5月8日05:00出炉，结果显示，英国下议院650个席位中，英国首相卡梅伦所属保守派有望赢得316个席位，距离压倒性多数席位(323)仅差七个席位。反对派工党料赢得239个席位，英国苏格兰民族党(SNP)料赢得58个席位，LDEM党料赢得10个席位，UKIP党有望获得2个席位。

保守派旋即宣布，出口民调结果“看似非常好的结果”。保守派高级议员称，若出口民调结果正确，保守派明显已赢得英国2015年大选。

出口民调结果出炉后，英镑兑美元一分钟飙升近160个点至1.5400附近。不过，黄金维持在1184一线反应平淡。

但苏格兰民族党党魁称，应当谨慎对待出口民调结果，相信获得58个席位是不可能的。德意志银行也称，选民情绪可能会在最后一刻发生重大转变，但对出口民调是否准确反映了真实结果持谨慎态度。

市场关注稍晚英国大选正式的官方统计结果。

北京时间09:05，现货黄金报1183.18美元/盎司，承压0.09%。

责任编辑：黄荣益

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