对于本轮胶价的反弹，首先不得不归功于橡胶上游生产商贸易商的联合挺价。据悉，印尼橡胶协会旗下六家最大的橡胶生产企业决定未来只对终端用户销售橡胶，以支持橡胶价格。而这六家企业年橡胶加工能力达到225.4万吨，占印尼年产量的73%。不仅如此，年产橡胶约120万吨的诗董橡胶近期曾表示，如果不能提升橡胶价格，公司计划将橡胶产出再削减10%，相当于减产10万吨。稍早前，包括该公司在内的9家来自泰国和印尼的橡胶加工商决定在下半年联合上调橡胶售价，并抛弃紧盯SICOM指标胶价的定价系统，不再向该交易所交割橡胶。

国外是上游生产商贸易商的联合挺价，而国内则有胶农放弃割胶。据了解，目前海南的橡胶收购价最低是9000元/吨，最高11500元/吨，价格比去年每吨偏低2000元左右。橡胶是海南省的支柱产业，但由于今年行情低，有些地方的农户却放弃割胶去外面打工，部分村民干脆在橡胶林里种植槟榔，待槟榔能结果时就砍掉橡胶树。

其实从市场经济角度来看的话，我们认为市场并无义务向产业链的各个环节输送利润，优胜劣汰、产能整合才应该是市场主导的结果。我们暂且不论从中长期来看，上游厂商的联合挺价能有多大影响，但从短期来看，目前新胶还未有大规模的上市，国内保税区内库存下降至21.27万吨，在此基础上，泰国和印尼橡胶生产贸易商联合抵制向sicom交货以支撑胶价的消息无疑是胶市上的重磅利好，因而自四月下旬开始的这波反弹也完全是合乎逻辑的。

只是胶价在快速上涨突破15000点，上涨幅度超过20%之后，现货价格却跟涨缓慢，自四月下旬至今涨幅不到10%。当前国内市场进口三号烟片价格在14000-14500左右，因而当沪胶冲高15270点之后，就有机构投资者表示将会用现货烟片胶抛到期货上进行交割。近期交易所交割库中的仓单呈现出下降趋势，而虚实盘比则快速下降至2.75%左右，因而就目前整体来看，仓单压力不算太大，而投机力量则明显抬头。毋庸置疑的是，全乳胶仓单加上传闻中将要多出的烟片仓单的抛压制约了胶价继续上行，而未知的是，在新胶大规模上市前空头手中符合交割标准的筹码还有多少，这将直接决定了胶价本轮将会反弹的高度。

目前胶价在15000点上下反复，多空争夺仍在继续之中，总体而言，我们认为在国内外新胶大规模上市之前，本轮橡胶的反弹行情仍未走完，其上行仍然具有一定的空间，投资者可在回调之时介入。