5月11日，Shibor市场延续跌势，中短期利率继续创出新低，近期资金供应继续充裕。代表性利率的7天Shibor下跌8.90个基点至2.245%，目前仍处于下跌通道。隔夜利率下跌9.80个基点至1.345%，继续扩大与一年期存款基准利率之间的差距。14天利率下跌19.50个基点至2.639%。一个月利率下跌9.10个基点至3.12%。

央行年内第二次降息，是在国内物价水平处于较低情况下实施的货币政策，也是为了进一步降低企业融资成本。中期利率继续小幅下跌，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报3.7350%、4.1250%、4.3550%、4.4530%。

上周上证综指展开了大幅调整，一度失守4100一线。在央行年内第二次降息的“靴子”落地后，大盘迎来反弹，期指多头迎来喘息之机。对于本次降息对股市走势产生的影响，较多投资者较为乐观，认为牛市的基调未变。央行强调本次降息的背景是，当前国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。不过，货币政策的实施效果具有较长的滞后性，能否达到预期目的，还要等待实际经济运行的结果。央行降息短期对市场有一定的提振效果，但并不是股市走强的充分条件。我们认为，股市的调整尚未结束，利用期指避险仍是良策。