八月以来，国内建筑钢材市场已经过连续三周的大幅下跌，平均价格较8月初已下跌850-900元/吨，部分市场最大跌幅甚至超过1000元/吨。本周建筑钢材继续下跌态势，但跌势有所减弱，主流跌幅在100-200元/吨；个别市场跌幅在200元/吨以上；市场总体成交表现依然不理想。截止周五，20mm螺纹钢最高、最低价分别为乌鲁木齐4090元/吨和上海3600元/吨，20mm螺纹钢平均价格为3768元/吨，较上周下跌165元/吨；6.5mm高线最高、最低价分别为乌鲁木齐4090元/吨和太原3600元/吨，6.5mm高线平均价格为3730元/吨，较上周下跌152元/吨。

下游用户在经过连续的观望之后近日开始相继采购，部分市场成交情况也有所好转，但各地市场仍面临库存上升的压力。预计近期市场仍将延续小幅调整态势，随着9 月酷暑天气基本结束，各建设项目陆续复工、开工，建筑钢材价格止跌的预期明确，但由于建筑钢材囤积了较多的库存，价格暴涨的可能性也很小，预计市场将逐步走出一轮稳步上升的行情。
 
　　1、钢材需求旺季即将到来
 
　　对钢材需求的预期一直是钢价保持上行的最重要因素。目前钢材市场仍处于季节性淡季，不过一旦进入九月份，投资以及制造业活动均会开始环比恢复（除了十月份因为国庆假期影响而导致的短暂季节性回调外）。鉴于此，钢铁需求有望从九月份开始逐步增加。
 
　　受四万亿投资、“保八”目标等政策性利好因素影响，目前国内基建投资持续大面积进行，同时十月以前会有新的一批基建投资开工，基建项目建设期一般在一年以上，对钢材消费持续稳定，温总理在20日明确提出要进一步扩大西部地区基础设施建设力度。另一方面，目前虽然地产热销，地产补库存需求强烈，但七月份的数据显示新增地产开工并未有明显增量释放，地产商今年获得的住宅用地中有57%处于闲臵状态，尚未开工。我们认为出现这一现象一方面是部分开发商对后市研判仍在犹豫观望中，另一方面开发商要重启开工需要一定的前期准备工作，因此从地产热销到实际开工放量存在半年左右的时滞。政策显示国土部等部门将督导入市地块的后续开发，这部分地块的开发将形成对长材需求的增量释放。基建投资与房地产两大领域的持续强劲需求为长材价格提供了坚实支撑。
 
　　2、钢价回调至理性区间
 
　　三周来钢材价格已回落至七月中旬钢价狂飙前的水平。国内钢市价格变动不可能长期脱离基本面运动，由于国内钢材市场基本面情况未发生改变，钢材价格下行动力已渐耗竭。我们认为七月中旬的国内钢价是较为合理的，考虑到八月份处于钢材淡季，目前的合理价格可能会较七月水平有一定下浮，但不会相差太多。且八月已近尾声，即将进入钢材需求的旺季九、十月份，为钢价构筑底部提供了充分条件。
 
　　另外，大量钢材经销商进货成本较高，降价出售意愿不强。目前市场钢材经销商的存货有相当部分是在钢价高点或者接近高点时购入的，如果按照目前较低的市场价格出售，经销商将面临相当大的亏损，因而更愿意持货观望，等待行情好转。这一方面抑制了市场钢价的急跌冲动，另一方面也会对市场的急升构成压力，综合而言，有利于国内钢价停止下跌开始缓慢回升提供支撑。
 
　　3、库存延续增长态势
 
　　本周全国主要城市建筑钢材库存总量延续增加态势，与上周相比，全国主要城市螺纹钢库存总量增加8.35万吨，增幅为2.13%，线材库存总量增加5.086万吨，增幅为3.94%，螺纹钢与线材库存压力继续加剧。
 
　　由于价格的快速回落，终端需求始终不旺，市场成交难有起色，在本周钢厂再度下调出厂价格后，商家反映也并不配合。再看市场库存，本周全国主要城市的库存压力继续加剧，据悉钢厂仍在加足马力生产，甚至将其他生产线改造用于线螺的生产，日后建筑钢材钢厂库存和市场库存的压力也将进一步加大。综上所述，螺纹钢后期压力不减，短期内市场价格走势并不乐观。随着九月份开始钢铁需求进入环比改善阶段，市场逐步消化淡季积累的库存，消化库存的过程使得钢价往往在十月份以后才最终摆脱底部波动进而进入上涨通道。
 
　　4、原材料价格下跌空间有限
 
　　铁矿石方面，随着中钢协宣布与FMG 达成铁矿石降价“中国协议”后，铁矿石现货价格正在步步走低，目前大矿山报价63.5/63%印粉报价88-90美元/吨，而小矿山的报价在85美元/吨左右；国内铁精粉价格同样继续震荡盘整，与月初相比，降幅为2.78%。7 月份铁矿石进口量再度创下新高，达5808 万吨，预计在港口库存高达7148 万吨、贸易商下调预期的作用下，8 月铁矿石进口量将有所下降。
 
　　目前由于国内钢材价格整体出现明显下滑，在后市不明的情况下，部分钢厂采购开始谨慎，北方部分钢厂开始下调铁精粉采购价格。但就目前市场状况分析，钢材价格的下滑与前期的大幅拉涨有很大关系，在没有实际需要支撑的情况下出现一定松动回调比较正常，由于前期武钢、宝钢等一些钢厂已公布的9月份出厂价格仍是大幅上涨，这对后市有着较强的推动作用，同时，目前钢厂的库存量能够维持的时间不会太长，预计下周钢厂将陆续开始采购，因此大部分业内人士对后期的市场仍然比较有信心。预计铁矿石价格近期的小幅下滑空间有限，并且后期仍有反弹的可能。
 
　　焦炭方面，市场延续弱势运行，成交情况不乐观，行情明显回落。7月底8月初，受钢铁需求旺盛以及煤矿安全等因素影响，各地焦煤价格攀高，从而带动了焦炭价格的疯狂上调，而8月中下旬以来钢材价格“飞流直下”，钢厂利润骤降，部分钢厂检修，并且开始以消耗库存、限采停采等措施对原料价格进行打压，上周萍钢率先下调焦炭采购价格100元/吨，随后山西等地出现降价苗头，近期河北焦炭价格也全面回落，华东地区降价也是大势所趋，焦炭市场整体呈现纷纷回落的局面。由于下半年焦炭产能完全释放，而8月下旬以来钢价又跌势难止，钢厂检修，并对焦炭价格进行打压，因此后期焦炭市场将会弱势运行，9月份会陆续进入一个下滑轨道，但是由于煤炭价格高位支撑，降幅不会太大。
 
　　小结
 
　　由于价格的持续下跌，国内钢材市场价格已处于“阶段性”底部，一旦有利好信息刺激，整体行情将有所好转；但考虑到现有库存状况及目前钢厂生产情况，短期内行情明显回升缺乏有力因素支撑；预计短期内整体走势以适度盘整为主。
 
　　但我们看到，国内钢材市场存在着旺盛的真实需求；钢材价格已回落至合理水平，下一步下跌空间不大；大量钢材经销商进货成本较高，降价出售意愿不强，为钢价构成支撑，总体来说，后期钢材价格会缓慢复苏，趋势是平稳向上的。