铜

国外部分铜矿下调产量预估、中国刺激政策频出以及收储预期令铜价短期得到提振，铜市供应过剩忧虑有所减弱，操作上建议观望或短多为主。   

观望

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。  

观望

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，同时国内基建稳投资力度不减或提振锌价，预计锌价短期维持震荡反弹格局，建议逢低短买或对冲思路操作。

观望

钢铁

2015年4月我国出口钢材854万吨，出口仍然强势。4月下旬重点钢厂粗钢产量环比上升，而钢厂库存下降171万吨至1496万吨。4月是需求旺季，需求环比仍有好转。目前钢价主要受成本端矿价影响。短线操作。  

短线

焦炭

受钢材需求不振及钢厂环保限产影响，焦炭需求持续走弱，利润下降使焦化厂开工率近期维持历史低位，虽然港口及独立焦化厂焦炭库存有所下降，但弱势格局难改。若无宏观面重大利好促进需求，或出现大规模产业整合压缩供给，焦炭价格将持续走低。关注宏观回暖信号。

空单谨慎持有

焦煤

焦炭需求不振，供大于求格局下，焦化厂开工率或继续维持低位，利空焦煤需求。而从供给端看，国内焦煤增产格局延续，低成本蒙古煤供应增加，总体供应增加而成本下移。若无重大因素改变焦煤供需格局，焦煤后市维持震荡下行格局，或弱于焦炭。关注宏观回暖信号。    

空单谨慎持有

动力煤

宏观面，经济下行压力大，稳增长措施持续加码；需求端，工业用电量依然维持低位，水电增加，电煤日耗或短期维持偏低水平，电煤库存历史低位，库存可用天数19天左右，补库意愿依然不强；中转端，沿海煤炭运价冲高回落，秦港锚地船舶数历年最低，大秦线检修结束，环渤海煤港库存或低位回升；供给端，煤炭产量平稳，重点煤矿煤炭库存大幅攀升；一季度进口量同比大降。期价短期震荡。空单离场观望  

空单离场观望

天胶

受资金追捧及大型橡胶公司计划大幅上调产品售价等利多消息的提振，天胶期价向上突破。当前基本面未有根本改变，继续面临供大于求的市场矛盾，现货跟涨。价格回归到一定程度加工厂会恢复供应，并且5月以后新胶供应增加，关注仓单注册情况。当前天胶价格在15000遇阻，并且资金博弈情况明显，短多单逐步减持离场，激进者背靠前高试空。

短多单逐步减持离场，激进者背靠前高试空

大豆/豆粕

全球在南美丰收压力下，整体大豆进口成本仍然受压，不宜高看，美豆上方关注1000美分压力。后期重点关注美播种期天气炒作，在天气出现实质问题前，仍以宽幅震荡行情为主。国内未来四个月天量到港，供给压力较大，不过需随时关注此时国外的天气炒作。期货上，豆粕持仓创新高，关注资金博弈。 今晚重点关注美国农业部月度供需报告。   

今晚重点关注美国农业部月度供需报告

菜籽菜粕

当前静态基本面类似豆粕，而菜粕与豆粕价差过小，饲料企业大幅下调配方中菜粕用量，导致菜粕出货迟滞。当然，菜籽依然面临国产菜籽实际产量，后期实际用量等不确定性。

短线

豆油

美豆、马棕后期或进入天气炒作期，特别是厄尔尼诺对东南亚的影响。不过全球豆类及油脂库存压力仍大，油脂直接进口倒挂处低位，对国内油脂造成上方压力。油脂重点关注厄尔尼诺炒作，在天气出现实质问题前，基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主。近期商品氛围主导行情，按技术面短线操作为主。

按技术短线操作  

棕榈油

MPOB公布数据显示，马来西亚4月棕榈油产量增加超预期，马棕库存也大幅增加。在马棕季节性增产阶段，棕榈油表现弱于其他油脂，买y抛p头寸继续滚动操作，5月下旬之后缩减滚动仓位比例，持有为主。

买y抛p头寸继续滚动操作，5月下旬之后缩减滚动仓位比例，持有为主。

鸡蛋

随着供应持续上涨，鸡蛋现货成交平淡，后市需关注端午节对蛋价的提振。操作上，建议短线参与，同时关注买JD1509卖JD1601机会。

短线，同时关注买JD1509卖JD1601机会

白糖

糖会消息14/15年糖产量基本维持在1050万吨，下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在，4月主产区消费数据基本符合预期，市场库存进一步下降。基本面进入平静阶段，预计郑糖维持强势震荡，继续跟随技术操作，不追高，逢低短线多单，关注前高位置附近压力。

不追高，逢低短线多单

棉花

机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，美国棉花种植面积降至6年最低，中国种植意向下降25%，新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。因前期纱厂棉花库存底，随着订单量逐步好转，现货市场棉花需求有所变好，关注抛储动向。棉花种植面积预估下调，警惕仓单量的增加，郑棉509关注13000支撑，支撑有效的情况下继续多单滚动操作。

多单滚动操作

PTA

在突发事件及国际原油价格上涨的推动下，四月PTA价格大幅上涨。但五月装置重启与下游补库需求并存，多空交织，PTA将维持弱势震荡走势，后市关注PTA工厂检修及下游需求变化情况，产业客户可尝试买PX抛PTA的对冲操作。隔夜原油下跌，操作上建议，短线为主。

短线为主

LLDPE

从供需角度看，5月份过后或逐步转弱，镇海炼化和蒲城开车，线性开工率回升；农膜旺季结束；同时东南亚乙烯供应或逐步回升，成本论也面临巨大挑战。PP方面，后市有新产能投放压力；拉丝生产比例已明显回升；同时据悉交割库中有较多库存累积。L/PP石化降价，谨慎持空。1100以下尝试进行买L1509抛PP1509操作。   

谨慎持空

玻璃

今年五月中旬现货市场表现并不理想，沙河地区市场需求尚可，其他市场表现不佳。贸易商表示并不看好近期市场，认为东北地区供需矛盾难以缓解，并预计近期市场价格还有下行趋势。生产企业对后市场也持谨慎态度，认为建筑玻璃市场受到房地产市场影响，难言乐观。

短空为主

甲醇

随着西北前期部分停车装置重启，国际、国内气头甲醇装置开工有提升预期，后续甲醇市场供应量将有所增多，基本面压力较大。此外，二季度下游甲醛行业陆续步入传统淡季，且二甲醚多数企业亏损尚存，行业开工积极性偏弱，短线产品供需面矛盾尚存。甲醇9月暂时观望。

甲醇9月暂时观望

铁矿石

4月下旬重点钢厂粗钢生铁产量环比上涨，而上周铁矿石港口库存大幅下降516万吨至8991万吨，显示4月钢厂对铁矿需求较好。铁矿石现货已经反弹到60美元以上，国内矿山开工产量明显回升，矿价在当前价格下面临压力。随着钢厂补库完成和后市海运供给增加，矿价或将回落。短期内期价仍将维持震荡。   

观望或短线

股指

银行券商主动降杠杆，但央行如期降息且打新资金回流，期指多单持有或逢急跌加仓。  

多单持有或逢急跌加仓

国债

央行降息印证经济风险犹存，但地方债置换如何解决仍不明朗，谨慎情绪依然存在。期债建议短线。仅供参考

短线