基本金属：沪伦冰火两重天

昨日国外市场延续涨势，按照国内市场的惯性，今日沪金属应该可以维持在周五的价位。但今日国内市场令人大跌眼镜。沪金属普遍高开后的短短几分钟时间内，便呈现上涨动能不足的态势。在空头的打压下，沪金属价格节节败退，多头如缩头乌龟一样迟迟不肯反攻。最终沪铜铝锌均暴跌，其中铝的多头因前期的谨慎而损失较小。

追寻今日国内市场走弱的原因，股市首当其冲。美国股市周五多数收低，今日国内沪深指数更是以暴跌192.94点收盘，大多数股票处于跌停。近期，上市公司三季度业绩预告工作也正在进行中。从目前公布的情况来看，虽然大多数公司业绩同比报忧，但随着行业景气度的好转，以鞍钢股份、锡业股份为代表的钢铁、有色行业尤其值得期待。从中国有色金属工业协会获悉，7月份，有色行业协会重点联系的70户企业实现利润10.7亿元。数据显示，20户铜镍企业实现利润8亿元；21户铝企业盈亏相抵后亏损0.39亿元；15户铅锌企业实现利润2.2亿元。据悉，7月份国内十种有色金属产量222万吨，同比增长2%，扭转了2009年以来同比下降的局面。 有色协会负责人预计，2009年后5个月中国有色金属生产总体呈继续回升态势，全年十种有色金属产量基本与2008年持平，但电解铝产品实现持平的难度较大；铜、铝材产量增长率为5%-10%。今年以来有色行业冶炼项目投资热度不减 1-7月，有色金属工业(不包括独立黄金企业)新开工项目投资额为1514亿元，增长24%，同比上升10.5个百分点。 铜冶炼新开工项目投资额98.3亿元，同比增长120.5%；铅锌冶炼新开工项目投资额186亿元，增长101.8%。有色协会预计2009年新增氧化铝产能300万吨，电解铝产能200万吨；新增铜冶炼产能5万吨；新增铅冶炼产能约20万吨，锌冶炼产能约30万吨。中国国家发展和改革委员会周一称，鼓励进口资源性产品和原材料，对其进口给予贴息支持，鼓励进口的资源性产品及原材料包括铜、铅、锌、钴精矿等。

这样看来，有色金属的继续出现大幅下挫的可能性不大。由于LME因为夏季银行假日休市一天。国内市场将会失去指引方向。

钢材：回到起点

今日螺纹钢螺纹承接上一日的行情继续单边下跌，全天收实体阴线，下跌趋势比较明显。盘面上看，开盘后空头开仓比例明显增大，加之目前期货价格远远高于现货价格，期货价格有强烈的回归现货价格的要求。另外，国内股市大跌的助推，造成了今日钢材期价跌破了60日均线。至此期价有望延续下跌动能，下探至此次大涨的起点4000点一带，空头可以加仓追空。

今日建筑钢材现货市场报价有所好转。重点监测的28个城市建筑钢材报价保持平稳。华东、华北、西南、西北市场价格全面企稳，且有部分市场价格上涨，涨幅在10~50元/吨； 8mm高线平均价为3727元/吨，较上周五上涨8元/吨。上海地区萍钢报价3630元/吨，与上周五持平；广州地区韶钢报价3700元/吨，较上周五上涨40元/吨；北京地区首钢报价3700元/吨，较上周五上涨50元/吨；沈阳地区通钢报价3700元/吨，较上周五上涨50元/吨；重庆地区重钢报价3780元/吨，与上周五持平；西安地区酒钢报价3780元/吨，较上周五上涨30元/吨。

原料市场方面，铁矿石市场经过短暂回调，整体市场回稳迹象明显。国内钢材市场下行走势依然没有停止，钢厂为保证自身的利润空间，为规避成本风险，逐步下调铁精粉采购价格，部分厂家则采取停止采购的方式，以消耗库存为主。北方地区部分钢铁企业少量采购精粉资源，虽然部分选厂表现出急于出货的情绪，但在买家出价过低的情况下，卖家也不愿出售手中仅有资源，多数矿选厂的资源均直接发往钢厂，缺少了中间商操作的环节，为此大部分矿选企业报价均颇为坚挺。

技术上看，今日的跌势进一步打开了下跌空间，0912合约放量增仓下行，前期一直起到支撑作用的4200元和60日均线告破，期价有望延续下跌动能。空单可以继续持有。

橡胶：跌停或是对“特保案”提前反应

美国经济周期研究所(ECRI)称，最近一周衡量美国未来经济增速的一项指标下滑，但其增长年率劲升至38年高位,暗示出现双底衰退的机率很低。ECRI表示，美国8月21日当周领先指标(WLI)跌至124.4，之前一周从125下修至124.9.增长年率跃升至19.6%，为1971年5月28日当周录得20.5%以来最高。沪胶今日跌停，报收18070跌955点或5.02%，持仓增加17728手。

美国原油期货在交投振荡中缩减涨幅，之前公布的消费者信心指数低迷，削弱对经济复苏的希望，且抵消消费者个人支出上升的影响。纽约商业期货交易所NYMEX10月原油期货收高0.25美元或0.34%，报每桶72.74美元。本周，该合约下跌1.15美元或1.6%。
亚洲现货橡胶价格上周五大幅上涨，跟随期货市场升势，同时进口商强劲买兴亦提振价格。新加坡一出口商称，Sicom市场的交易商对空头部位进行回补，在此间隙亦推动现货价格。10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤220美分，前一交易日(27日)报每公斤213美分。10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤214美分，前一交易日报每公斤208美分。10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤195-196美分，前一交易日报每公斤188-190美分。10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤207美分，前一交易日报每公斤203美分。

9月2日，美国贸易代表办公室将向美国总统奥巴马建议，是否对输美的中国制轮胎征收高额关税、是否限制进口中国轮胎数量，而奥巴马政府会在9月17日正式作出裁定。一旦最终裁定加税或者限制进口，中国轮胎业将遭重大打击。

近期的交易需要密切关注美国对中国轮胎的“特保案”最新消息。

豆类：早盘直线跳水，盘中交投活跃

今日大宗商品普跌，连豆类高开后期价直线跳水，随后止跌企稳，维持横盘整理，尾盘小幅下挫。此次大宗商品为什么开盘后联袂下行，今年这种满盘皆绿的情形往往是受股指大幅下跌的恐慌性抛售带动所致，但今日是大宗商品开盘后先行下跌，股票市场随后开盘后亦大幅下跌，因此，今日商品走势整体显弱显然不能以股指的暴跌拖累来进行完全的解释。

当前美国大豆仍处于关键生长期，天气变数依然是投资者关注的重点。现在市场对天气的炒作主要在于早霜担忧。 从USDA公布的美豆产区早霜时间表可以看出，当前大部分产区的早霜时间窗口在10月上旬，只有部分地区的早霜期在9月中下旬。市场对美豆产区早霜的担忧似乎还为时过早了点，不过由于期货炒的是预期，因此，主要市场投资者对该题材重视，则其势必对行情产生影响，市场永远是对的。而国内大豆产区干旱依旧，市场人士预计国产大豆今年最大减产预测值为200万吨，正式由于对国内大豆减产的预期致使中国进口美豆的数量超过预期，带动美豆出口销售需求旺盛。但需要注意的是，随着国内新豆上市临近，为解决库容问题，临储大豆回流市场势在必行，因此，关注关于国储可能通过补贴油厂释放大豆的相关信息，如果补贴执行，则市场大豆供应缺口得到补足，对美豆的进口需求则会减少。另外，阿根廷罢工风波再起，虽然当前尚未对阿根廷大豆的出口贸易产生实质性的影响，但后期事态将如何发展尚不确定，因此也需关注。

结合大豆的基本面消息难以解释今天豆类的盘面表现，周边市场的走势是拖累豆类高开低走的主要原因。就大豆自身的消息来看，总体而言利多大于利空，因此预计下跌的空间比较有限。

今日连豆跌破上周平台整理的最低点，并回补了部分跳空缺口，但预计连豆主力在3600一线有支撑，下跌空间比较有限，建议保守者观望为宜，激进者可逢低适量入多。

玉米：高开低走，合理回调

今日大连玉米高开低走，在基本面没有改变的情况下，出现大幅回调的走势，主要还是因为股市大跌及周边商品大幅走低影响。但是从现货价格来看，现货玉米价格依然坚挺，这将限制期货价格的下跌空间。因此，估计短期玉米将以宽幅震荡的整理走势为主。

CBOT玉米由于缺乏新支撑性因素加之高产预期打压，周五温和收低。9月玉米收盘321美分，下跌2美分；12月玉米收盘329美分，下跌0.25美分。分析师表示，降雨促丰收的老观念对玉米市场产生利空影响，高产预期对盘面价格形成压制。 缺乏霜冻威胁也激发市场猜测，09年美玉米结转库存预期提高。由于市场本身库存一直较高，足以弥补任何减产风险，因此一旦生长季顺利结束，可以预想到新年度的美玉米供应量会比较大。周边市场走势信号不一没有给玉米提供明确指引，但大豆上涨溢出支撑玉米盘面，限制市场深跌。

国内玉米现货市场价格与上周相比仍然呈现坚挺上扬的趋势，全国现货日均价1789元/吨 ，与昨日相比上涨2元/吨。东北产区区旱情严重、市场担忧玉米 减产，加之港口贸易粮数量稀少，港口平仓价格上涨。但是，尽管辽宁、内蒙古和吉林部分地区旱情较重，关内山东、河南、河北等地区玉米长势良好，质量也好于去年，今年国内玉米未必会出现大幅减产 ，因此后期还需关注玉米收割时期产区天气情况。

另外国储玉米拍卖，玉米下游消费等多方面的分析情况看，玉米基本面已经发生明显好转，但目前高价主要由资金炒作推动，随着国储玉米逐渐进入流通领域，市场供需紧张将得以缓解，后市玉米价格将回归其基本面及合理性。

白糖：大幅下挫

郑糖今日小幅高开，盘中受股市及周边市场下跌影响一路下滑，最终收出大阴线，从今天的走势来看，股市的期市的联动性越来越强，各品种走势也比较一致，主力1005合约收于4753,跌146点。

由于食糖市场的基本面供求前景继续向好，在技术买盘以及周边商品市场上涨的共同推动下，周五ICE糖市原糖期货价格再创28年新高。当日0910期约糖价暴涨103个点，收于23.52美分/磅；1003期约糖价同时暴涨104个点，以24.95美分/磅报收。来自美国Newedge公司的高级副总裁迈克-麦克杜加尔表示，周五糖价突破了近期高点后随即拉动了一些技术性买盘，当日0910期约糖价突破8月12日创下的23.33美分/磅的28年后一度创下23.63美分/磅的新高。

巴西气象中心Somar的气象专家Celso Oliveira上周五的预测，巴西中南部蔗区本周将迎来晴朗的天气，这将有利于甘蔗的收割。不过，这种合适的天气恐怕只能持续到周四，之后一股冷锋的来临，很有可能再次带来降雨。估计此次的降雨范围还在9月3日--7日期间蔓延到巴拉那州和马托-格罗索州，并会对当地的甘蔗生产造成影响。降雨对巴西中-南部地区糖厂来说也是一个坏消息，最近数月的降雨一直对当地糖厂的收榨进程形成制约。

操作策略：多单离场。

早籼稻：旱灾引爆 一枝独秀

今日是八月最后一个交易日，上证指数大幅下跌192.94点，8月创15年单月最大跌幅。期货市场上其它各品种也纷纷大幅下挫，而今日唯独早籼稻呈现万绿丛中一点红的景象。主力合约1001早盘也随整体商品市场的下挫小幅下行，最低至2087元/吨。但随着期价的企稳，多头开始上拉，呈现单边震荡向上走势。最高冲至2134元/吨，尾盘收于日内高点附近，全天呈大阳线。日增仓2.7万手，由于原持仓基数低增仓幅度达70％。日成交量是上一交易日的近4倍多，为该品种上市以来日交易量最大值。今天的逆势大涨行情，主要归于旱灾引发的减产预期，吸引投机资金大举入场。据有关部门不完全统计，目前湖南省七成以上的面积遭受旱灾，580多万亩农作物受旱，湖南、广东等南方地区高温天数更是达到常年同期平均的3倍左右，旱情呈蔓延趋势。而纵观整个八月的早籼稻行情，其日内价格波动幅度比前期显著加剧，上窜下跳的行情是屡见不鲜。旱灾引发的农产品暴涨行情在年初小麦市场已上演过一次，那么，类似受国家调控政策影响极大的早籼稻市场也是否会演绎同样的故事呢？逆势飘红只是昙花一现还是仅仅作为上涨的序曲呢？还有待更多的相关数据来验证。从目前的市场氛围来看，以多头操作思维为住。

小麦：高开低走

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低,因供应充裕,且预期9月合约将有大量交割,且美国小麦出口需求保持正常.CBOT指标-9月合约收低8美分,报每蒲式耳4.67美元.基金沽出2,000口合约.澳洲的小麦种植区域可能无法获得足够降雨.台湾四家面粉厂下周五将标购美国小麦.今日小麦预估成交量为88,460口.

国内今日现货行情：山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价1920元/吨，普通粉出厂价2320元/吨，与周五持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格1920元/吨，3级白小麦出库价格1900元/吨，特制一级汽车板价2440元/吨，与周五持平。
郑州批发企业3级白小麦火车板价1890元/吨，与周五持平，高优503火车板价2030元/吨，豫麦34火车板价2010元/吨，与周五持平。内蒙古临河直属库08年本地产白小麦产区磅秤出库价1900元/吨，产区磅秤收购价1860元/吨，永良4号硬质春小麦产区磅秤出库价2400元/吨，产区磅秤收购价2340元/吨，与周五持平。亳州市利辛县新混麦产区磅秤收购价1660元/吨，蒙城县新混麦产区磅秤收购价1660元/吨，亳州市区新混麦产区磅秤收购价1660元/吨，涡阳县新混麦产区磅秤收购价1660元/吨，与周五持平。

国内郑州期货市场：小麦期货主力1005合约今日高开低走，大幅回落，开盘之后便快速下跌，最低至2170，最终全天收低7个点。预计未来上行空间有限仍将下探，波动范围大致在2150－2210之间，建议逢高抛空为主。

燃料油：市场信心动摇，多头出逃

今日国内燃油基本平开，随后跟随大宗商品快速下滑，多头信心明显不足，减仓下行。加之前期由于调价预期，期价抗跌，今日一根大阳线回吐上周全部泡沫。技术支撑在下方4000点，但目前燃油的金融属性增强，期价将跟随大宗商品走势，且能源化工厂品较农产品显弱，预期近期回暖可能性不大。

近期期价还将走弱的另一个原因是缺乏原油的指导，近期原油一直无法突破前期高点，使得市场信心不足，时好时坏的经济数据使得原油价格维持在70-74美元/桶之间震荡，这也使得原油对燃油的指导意义开始减弱，除非原油价格趋势明朗化，上涨或下跌，国内燃油都将跟随其走势。

而目前来看，原油上涨或下跌都缺乏指引，从上周看，原油价格在周二出现回落的原因是对原油库存增多的预期，因此原油基本供需数据对价格的走势仍然存在较大影响。在目前经济数据基本中性的前提下，本周的库存数据又将会是重大影响因素，建议投资者关注本周三，EIA公布的库存数据，以及API将在之前的周二公布的也有一定参考意义的库存数据。

现货方面：今天华东地区主力炼厂油浆报价持稳，高桥石化油浆报价3300元，据业内人士称，实际成交在3250元/吨；扬子石化油浆报价2950元，销售人士表示由于指标太差，出货情况不佳，目前库存充足；镇海炼厂近期依旧以销售沥青为主，油浆无量外销。随着成品油调价预期的落空，区内燃料油市场成交氛围也有所转淡。

PTA：跟随能源化工产品走弱

从上周五天的收盘价来看，美元指数多空双方争夺的焦点是78点，这是美元指数破80位置后的又一重要“据点”。很多专家认为美元走强，是基于一国宏观经济形势与该国货币之间的关系而言。它的前提是该国的货币发行是受到监督的，货币发行与经济总量是匹配的。但对美元而言，一个突出的问题就是流通中的美元太多的，而且美国还是源源不断的输出美元。美国为让本国经济达到内外平衡，只能通过美元贬值来达到目的。

今日期货主力合约TA0910开盘在7750点，目前最高探至7768点，最低探至7626点。
PTA内盘现货气氛疲弱，少量台韩现货报价已逐步往7600元水平靠拢，聚酯企业缩手观望，上午接盘意向明显偏弱，受期货大跌影响上午PTA外盘气氛明显不足，900美元价位买方多暂不考虑接盘，可能的成交估价在890-895美元/吨附近。

据介绍，具有国内最大PTA产能的恒逸集团将与荣盛合作在洋浦延伸海南炼化的产业链，共同建设180万吨PTA项目和聚酯项目。预计此消息对市场将有一定程度的利空。PTA、MEG市场延续弱势，因期货及下游跌势依旧，市场看淡心态浓重。市场略有恐慌情绪，CPL成交价格下跌，锦纶切片市场疲软。

今日丙烯腈市场价格高位坚挺，港口现货自提报价在12500-12700元/吨，持货方出货意愿增加，但成交一般，以小单贸易为主，厂家中石化出厂价格维持在11800元/吨。

LLDPE：跌破上升趋势线

周五原油小幅上涨，短期有回调可能。今日沪深股市暴跌近200点，带动国内商品市场一片跌势，大商所L0911也未能幸免，再创回调新低。市场信心受挫，恐慌心态严重。
今日中石化华东出库价，上海赛科出厂价小幅下调。中石化华北停销无货。月末PE市场交投清淡，商家无心操作，以随行就市出货居多。市场买卖双方多观望下月初石化政策，独山子/福建联合9月初投产，届时供应面将更加充裕，在需求没有改善的情况下，商家对9月份行情较为担忧。

周五，亚洲乙烯收于964-966美元/吨CFR东北亚和1074-1076美元/吨CFR东南亚。东北亚乙烯价格上涨4-15美元/吨。市场仅有一单9月货物成交价格在950美元/吨CFR Ulsan的报道。在中国和台湾市场没有交易成交的报道。当前石脑油价格在630-640美元/吨CFR日本，而乙烯转化成本在300-350美元/吨。FOB韩国船货需求稳定，许多贸易商乙烯库存有限，原因是来自伊朗的供应紧张。东南亚乙烯价格上涨25美元/吨，下游需求稳定而与此同时来自伊朗的货物供应不足。8月到9月伊朗乙烯供应维持紧张态势。本周初某贸易商对9月末3000吨货物报盘在1100美元/吨CFR 东南亚，该报盘最后被一印尼的终端用户所接受。

近期下游需求一直表现不良。9月份的农地膜和包装需求或许会对线性产生一定带动，但这种需求不会有太强烈的表现。国内各地区的制造业开工情况也存在地域差距。但总的来说，工厂对价格仍相当敏感，原油剧烈波动之下，需求将很难正常释放。总体来看，供应量增长明显超过需求的上升，因此造成的压力将会对市场产生非常不利的作用。在此来看，不排除石化突破成本约束以新产能低价冲击市场的可能。9月份聚乙烯市场风险必然前所未有的巨大。

PVC：受股市影响大幅下挫

今日大商所V0911在股市下挫商品普跌的带动下大幅跳水，跌破60日均线，弱势尽显。今日国内PVC市场疲软态势持续，山东等地区PVC生产企业报价仍有50元/吨左右的下跌，部分企业表示库存压力较大。5型普通电石料，华东地区主流送到报价在6750元/吨左右，华南主流自提报价6700元/吨左右，整体报价重心较上周末仍有小幅下移。需求清淡，市场成交不多，整体略显信心不足。

电石市场继续延续僵持盘整态势，江苏徐州个别PVC厂电石接收价上涨30元/吨至3210元/吨，主要仍是运输障碍到货不正常，其余市场稳定为主。运输问题未来一段时间仍将存在。另外，河北沧州地区逐步开始恢复采购电石，电石接收价今日将上涨50元/吨至295L/KG的3150元/吨。

日前召开的国务院常务会议研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设问题。会议指出煤化工产能过剩问题已经非常突出,其中焦炭、电石项目必须停批,煤化工试点项目原则上也不要再批新项目。有关部门已经在按《石化产业调整和振兴规划细则》的要求,制定煤化工结构调整计划。其基本思路与规划一致,即“今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目,原则上不再安排新的煤化工试点项目,重点抓好现有煤制油、煤制烯烃、煤制二甲醚、煤制甲烷气、煤制乙二醇等五类示范工程,探索煤炭高效清洁转化和石化原料多元化发展的新途径。

 

 

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