50ETF期权：隐含波动率期限结构蕴含交易机会

1、周二上证50ETF小幅上涨，收于3.129元，涨0.61%。

2、期权方面，认购期权普遍上涨，认沽期权基本收跌。

3、值得关注的是，近月虚值认购期权逆市下跌，虚值认沽期权有所上涨。

4、期权成交量略有缩小，周二共成交43007张，认购期权交易较为活跃，共成交27742张，认沽期权成交15265张。

5、周二期权隐含波动率变化较为平稳，维持在40%左右，目前与相对应的认沽期权隐含波动率相当，波动率微笑现象较为明显。

6、期权隐含波动率期限结构又出现弯折现象，次月期权波动率明显偏高。基于此，我们推荐做空6月到期认沽期权合约，做多9月到期认沽期权合约。

7、具体可可以考虑买入9月到期，行权价3.30元认沽期权，卖出6月到期行权价3.20元认沽期权。

动力煤早报：六大电厂日均耗煤量已将至60万吨以下，需求依然偏弱

今日秦皇岛港煤炭库存稍有回落。数据显示，截至5月12日，秦皇岛港煤炭库存为623万吨，环比减少6万吨。沿海六大电力集团合计电煤库存进一步下探至1100万吨左右低位，且较去年同期偏低250多万吨，日均耗煤量已将至60万吨以下。尽管当前下游煤电需求依然偏弱，但由于电煤库存处于绝对低位，低库存将继续支撑电力集团维持一定刚性采购。在期货方面，主力合约TC509长期是看空的状态，但是可依附短期5日和10日平均线短多交易。

黑色：螺纹偏空操作

目前螺纹现货价格偏弱，利润有所改善。重点钢企库存仍然处于高位，考虑到上游铁矿处于产能释放周期，基本面依旧偏弱。消息面,京津冀协调发展规划利多远期矿价。考虑到铁矿近月逼仓行情结束，操作上建议偏空操作。

化工品早报：甲醇利空释放集中，阶段性底部或将筑成

PE:线性期货连续下滑，石化价格不断下调，商家对后市缺乏信心。利空云集之下，预计国内PE市场跌势难止。

PP:石化企业整体库存不高，原油回跌及期货低开低走加重担忧情绪，受下游需求制约，预计PP行情震荡回落。

ME:国内检修装置重启，后期供应面呈增长态势；下游甲醛行业陆续步入传统淡季，行业开工积极性偏弱，短线产品供需面矛盾尚存。

天胶：短期继续维持盘整为主

昨日沪胶09合约走势震荡，现货市场报盘持稳为主，市场供需基本面并无明显改观，现货市场弱势难改。近期从商务部得到的消息称，复合胶进口新标准有可能先暂缓执行，另外，美国轮胎双反已上升到国家对华层面列入中美经济对话议题，一旦这些消息落实，对天胶市场或将会有一定支撑，预计短期沪胶将继续维持盘整，关注14300点位。

PTA:短期继续维持震荡 关注原油走势

国内PTA行业负荷在65.5%左右，下游PET负荷84.6%，PTA/PET负荷差有所扩大，处于PTA均衡供需水平。PX亚洲954美元/吨，折合PTA成本5381元/吨（加工费按720元/吨计算）。PX/石脑油价差376美元/吨，PTA行业亏损幅度至151元/吨。PX成本端表现一般，虽依旧维持供应偏紧格局，但预期已经转换，5月下旬至6月初，PX装置恢复较多，供应端逐步宽松； 目前终端聚酯产销持续清淡，需求疲软。PTA供应段持稳，后期翔鹭石化PTA装置有恢复开车计划，PTA供应端将持续宽松，加上需求进入淡季，预计后期PTA将以震荡回落趋势为主。