要点

一、股指期货走势回顾

周二，股指在经历了上一个交易日大涨后继续大幅上扬，空头减仓明显，收盘涨幅超过1%，中小盘指数涨幅明显要强于大盘指数，中证500大幅跑赢中证500。截止到收盘，IF1505收4704.0（1.12%），IH1505收3185.0（0.15%），IC1505收8647.8（2.43%）。

二、沪深300期货价格的影响因素

1.全球主要市场表现

周二（5月12日）全球股市多数走低，全球债市持续遭遇抛售令股市承压。美国三大股指小幅收低，纳指跌0.35%；欧洲股市急跌，三大股指跌幅均超1%；亚太股市收盘涨跌互现，日股微涨0.02%。

2.消息面

权威渠道透露，财政部、中国人民银行、银监会联合发文，规定采用定向承销方式发行地方债，而地方债将纳入抵押品框架。市场认为，这是继11日国务院发25号文允许地方保留税收优惠之后的又一大利好。

5月12日下午，证监会证券基金机构监管部向汇添富、易方达和嘉实三家基金的风控总监了解风控情况。并非市场盛传的约谈，而是了解有关机构风控情况，且已有结论，都合规。

中国在考虑是否有必要给予外国投资者更多的权限，让他们进军中国证券市场。据知情人士透露，中国证券监管当局指出，随着外国券商进一步进军中国证券市场，越来越多的机构资金流入将有助于推动中国股市。

5月12日，商务部表示，1-4月份，中国大陆实际使用外资(FDI)同比增长11.1%，达2736.1亿元(折合444.9亿美元)。

周二（5月12日），沪深两市净流出资金260.30亿元。其中，851家上市公司获资金净流入，1515家上市公司获资金净流出。其中特大单净卖出金额96.25亿元，大单净卖出金额为164.05亿元。

三、结论及投资建议

周二，全球股市以跌为主，对国内影响利空；4月官方PMI为50.1%与上月持平，大幅低于过去十年均值，显示经济下行压力较大；4月份CPI低于市场预期，显示通缩压力仍存在，需求不足导致价格低迷；4月份出口不及预期，外需改善仍需要时间；三部委紧急摊派发行地方债将其纳入抵押品框架，并建议以定向发行为主，有利于压低实体经济利率，扩大资金来源，中国版QE初现倪端；我们认为股指震荡上扬的步伐没有改变，短期仍有调整的需求；操作上建议投资者逢低逐步分批建立多单，关注今日公布的经济数据。