一、重回前周整理区间，走势显分歧

　　受国内商品及股市暴跌带动，今日国内油脂市场开盘不久展开调整，午后有所加速，收盘跌幅纷纷超过2％，行情走向再现争议。相对而言，今日国内除工业品之外，大连豆类市场跌幅明显考前。国内商品、股市开盘不久，迅即转入了大幅下跌的浪潮当中，其中股市再创年度单日最大跌幅，上百只个股陷入跌停，而国内商品市场也未能幸免，尽管上周末原油，以及国际多个商品上涨，但遭遇市场情绪带动，多数商品今日跌幅超过了2％以上，越是前期保持反弹品种，成交活跃品种，跌幅越是考前，相对而言，交投低迷、前期持续下滑趋势的商品则跌幅放缓。

　　二、下跌之中，更多非油脂基本面原因所为

　　究其背后的原因，大致包括以下两点：其一，8月中旬下跌过后，尽管市场出现了反弹，但整体投资氛围或者说情绪并未完全企稳，资金对后市看法依旧存在较多分歧，也埋下了市场短期内大幅波动的隐患；其二，商品市场走低，与近期国家政策性密切相关，8月份，国家发改委出台4份文件稳定物价，令市场对国庆前的价格走高预期降温，后期政策预期不确定性增强，尤其是农产品(000061,股吧)市场价格，包括猪肉、鸡蛋，以及饲料等在内，一度被部分人士理解为通涨抬头的先兆，也因此，市场今日出现跟随的恐慌性平仓盘。

　　但从本身目前农产品市场的基本面来看，我们认为并不支撑行情价格走低，反而由于全国遭遇的普遍干旱，以及黄河流域出现大的降雨，东北地区提前可能霜冻到来等天气因素，为农作物普遍蒙上了利多的影子。包括国际市场，目前基本面并不支撑价格大幅下挫，这种急跌相信也不被市场所长期认可。

　　单看油脂油料市场，目前基本面方面，包括阿根廷罢工，以及美国很可能提前带来的霜冻天气，都加大了产量不确定性，而在中国加大美豆的签约进口步伐之下，结合美豆的销售策略，豆类油脂国际面仍将呈现中长期利好。

　　三、波动加大，阶段性投资策略有别

　　从以上分析可以看出，在我们确认市场的大的方向依旧向上没有根本改变的前提之下，目前油脂油料市场，由于国际国内天气所导致的相对利好，依然是关注基本面本身更重要的因素。但同时，不要忽视的是国家政策面的导向，由于维稳目前胜于一切，大幅上涨或将直接引发政策行业性的调控。

　　从操作的层面来看，在上述大的背景之下，需要控制好资金及持仓结构，回避一定的政策性所带来的持仓风险，同时要对不同商品，投资者入市所制定的持仓期限，进行区别对待。短期行情来看，主要指国庆之前，宜采取区间操作思路，波段性的高抛低吸；而对于未来中长期行情，结合大的向好宏观面，以及油脂本身基本面市场，依然采取逢低建多的操作思路，豆油(资讯,行情)主力5月合约一旦下滑至7200元附近，可果断介入。