期现大幅倒挂股指期货仍可试多

周三沪深两市早盘小幅高开，受金融、军工股表现拖累，上证综指震荡下行，盘中下跌逾1%，尾盘跌幅有所收窄；创业板低开下跌近4%后盘中一度上行再创历史高点，随后冲高大幅回落逾2%。

截至收盘，上证综指报收4375.76点（-0.58%），深证成指报收15173.09点（+0.71%），中小板指数报收9725.19点（+1.33%），创业板指数报收3192.15点（-1.79%）。

行业板块方面：

申万一级行业指数方面，商业贸易、房地产及传媒领涨，涨幅分别是2.36%、2.35%与1.93%，而公用事业、非银金融与国防军工跌幅较大，分别下跌1.74%、2.19%和2.20%。

主题和概念方面：

主题行业方面，办公用品、包装及电脑硬件指数涨幅较大，分别上涨5.63%、3.96%和3.90%，而券商、机场及海运指数下跌较为明显，跌幅分别是2.80%、3.22%和3.99%；

概念板块方面，超级电容、智慧农业与宽带提速指数领涨，分别上涨4.21%，3.67%与3.57%，而核能核电与大央企充足指数跌幅逾2%，分别下跌2.05%和2.25%。

价格结构方面：

当日沪深300主力合约期现价差为44.24，有理论上反套机会；上证50期指主力合约期现价差为15.9，处正常区间；中证500主力合约期现价差为-129.13，贴水幅度继续扩大，有理论上反套机会（资金年化成本为5%，现货跟踪误差设为0.1%，未考虑冲击成本）。

从月间价差水平看，沪深300和上证50期指主力合约较下月价差分别为-21和-13点，略超出合理区间；而中证500期指则为124.2点，为做多远月提供一定基差保护。

宏观面主要消息如下：

1.欧元区一季度GDP季初值环比+0.4%，同比+1%，较前值改善；2.国内1-4月城镇固定资产投资同比+12.0%，预期13.5%；3.国内1-4月社会消费品零售总额同比+10.4%，预期+10.5%；4.国内1-4月规模以上工业增加值同比+6.2%，预期+6.3%；5.国内4月新增社会融资和人民币贷款分别为10500、7079亿，均不及预期。

行业主要消息如下：

1.国务院确定新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设；2.据能源局，年内将出台国家能源互联网行动计划；3.我国1-4月房地产开发投资同比+6%，为6年最低。

资金面情况如下：

1.当日货币市场利率小幅回落，银行间同业拆借隔夜品种报1.247%，跌4.3bp；7天期报2.149%，跌4.8bp。银行间质押式回购1天期加权利率报1.2061%，跌4.7bp；7天期报2.0787%，跌6.6bp；2.上周（5月4日-8日），证券保证金净流入8576亿元，创出历史新高。

目前中小板表现持续良好，上证50则相对弱势，反映市场对成长转型依旧偏好。综合宏观政策面潜在驱动、资金面配置意愿看，股指仍有多头价值；且技术面暂无转势信号，故其整体维持偏多思路。另临近交割，期现倒挂对沪深300和中证500指数的新多亦有一定支撑或提振。

操作上，IF1506和IC1506新多在4600和8500下离场；多IF1506-空IH1506组合耐心持有。

责任编辑：顾鹏飞

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