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杠杆资金入场趋谨慎股指高位振荡

获利盘套现意愿增强

本周市场跌宕起伏，周一沪深300指数一举收复5日、10日及20日均线，周二维持良好涨势，而随后两个交易日受到4月宏观经济数据创新低影响，市场情绪受到打压，受权重股回调拖累影响，大盘高位宽幅振荡。由于金融股4月强势拉升，近期获利盘套现意愿增强，上证50指数上涨动力明显不足，而中证500指数连日发力上涨。

资金入市热情降温

本轮牛市是在政策红利不断释放及增量资金入市的推动下启动的，而随着市场去年12月及今年4月两轮强势拉升后，部分获利盘了结意愿逐渐显现，增量资金入市的热情逐渐降温。

从两市成交量来看，本周打新资金逐渐解冻，而解冻资金的入市意愿明显低于前期，虽然两市成交金额仍然维持在万亿的水平，但是与前期相比收缩明显。同时，新增资金入市热情有所减弱。4月股票和基金开户数激增，三周A股新增开户数突破千万户创历史新高，而上周新开A股账户104万户，较前一周144万户环比减少28%，沪深两市新增开户数较前一周下降17.37%。获利回吐的压力及对经济下滑的担忧制约着增量资金入市意愿，市场情绪波动或将加剧。

推升指数前期不断走高的杠杆资金入场趋于谨慎。多家券商主动调低可充抵保证金证券折算率，部分银行暂停伞形信托配资业务，降低风险暴露，拉升了投资者避险的情绪。周二华泰柏瑞沪深300ETF出现近两年以来首次天量融券卖出，卖出量达7.82亿份，金额达到14.36亿元，占当天成交总量的61.21%，考虑到沪深300股指期货合约深度贴水，机构对于短期后市看空的态度不容忽视。

下周市场将迎来20家上市公司IPO，市场预期冻结资金达3万亿元，流动性再度紧张。本周公开市场连续三周实现零投放，央行有意控制短期资金过度流向资本市场。

政策利好是镇定剂

周三公布的各项经济数据表明，实体经济下行压力仍然较大。工业增加值同比增速小幅回落，消费、出口等数据显示内外需仍然较弱，信贷数据反映实体经济融资需求偏弱。从一季度数据来看，稳增长效果仍然不及预期。

管理层积极通过货币、财政及产业政策扶持实体经济是本轮牛市强有力的支撑。在短期市场情绪趋向谨慎的情形下，政策利好是有效的镇定剂。

综上所述，期指短期大幅冲高的可能性不大。A股市场总体走势分化，蓝筹股获利了结意愿加强，沪深300及上证50指数或将维持高位振荡。从沪深300股指期货主力持仓来看，净空单连日增加，机构套保意愿增强。近期市场缺乏重大利好提振，多空交织导致指数波动加剧。

责任编辑：顾鹏飞

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