昨日，LME金属市场受节假日影响休市，国内股市的惨淡暴跌，引发国内金属价格出现较大幅度下调。我们延续周一观点，并将近期金融市场情绪概括为分歧与矛盾。尽管周内很多实体指标还会继续显露乐观情绪，但整体人气特别是股市对指标的看法已经理性、谨慎。

股市、大宗商品价格上涨最轻松的时期可能已经过去，经济层面需要更长时间的持续与观察。如果中国这一世界发展的重要引擎，当真有着领先意义的话，那么当前有着这样一种情绪，市场似乎正在等待国内前期因信贷严重失衡、经济结构问题加剧以及产能过剩行业对未来发展带来的种种掣肘以及不明朗性的慢慢显现。

因此，在这样的情绪下，市场对于金属的态度，短期再现转折，人们又开始更多的讨论金属此次回调能有多大的幅度。对此，笔者现在的看法与对8月中旬的阶段性调整相一致，由于指标转暖正在延续，金属中长期良好的上行趋势整体尚难打破，对待下调的态度，我们并不激进，建议持空投资者一步步打开下滑空间。国内来看，沪铜主力要想站稳5万，稳固冲破5.2-5.3万，像更高的空间迈进，看来需要一段时间的调整，这可以参考铜价在冲破4万的反复表现。技术上，主力铜价下方首先关注4.5-4.7万区间支撑。

指标面，昨晚美国芝加哥采购经理人指数从7月的43.4快速上升至50，结束了连续10个月下滑的势头，好于市场预期的48；这是去年夏季以来芝加哥地区PMI指数首次回升到标志制造业活动萎缩与扩张的分水岭。今日关注中国PMI、美国NAR成屋销售、美国7月营建支出以及美国ISM制造业指数。

昨晚，COMEX铜价跌幅超过4%，原油主力也跌破70美元，但只要近期指标能够维持向好，我们认为下调的幅度应是有限。操作上，空头可持，但需要注意在关键支撑位置主动的锁定获利。

相对来说，我们需要更多关注因铜价下调，对铝锌带来的拖累。LME铝价下方1820-1830美元支撑被我们看好，上方阻力首要在2100美元水平。LME锌价上方阻力在2000美元上下，1800下方被我们看好。

实际上，金属整体还是偏强的，在昨日国内股市暴跌的氛围下，金属整体受到的拖累是有限的，特别在前期已经累积了相当大涨幅的基础上。