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夏聪聪周文欢：建材能化下行拖累CIFI

近期，美元指数持续回落，美国经济数据接连遭遇厄运，4月PPI继续下降、零售销售几无增长。而国内方面，4月工业增加值同比为5.9%，制造业内需增长乏力，外需延续低迷；基建、房地产、制造业投资增速全面回落，楼市回暖尚待时日。各项数据普遍趋弱，导致上周中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）出现回落，CIFI周初开始一路下行，5月15日以741.99点收盘，当周最高上冲至751.27点，最低探至735.17点，全周跌幅为0.71%。从指数走势看，短期内CIFI仍将回落。

主要品种涨跌分析

上周，多数工业品开始走下行路线。其中，纤维板领跌工业品，跌幅达6.85%，PTA、天胶和焦煤次之。玻璃振荡企稳，价格与前一周持平，而受美元指数回落的刺激，白银大幅上涨，涨幅为4.7%。

受到多套PTA装置重启以及国际油价下跌的影响，PTA价格大幅走低。虽然下游聚酯综合开工维持高位，但是在前一周出现短暂的量价齐涨后，继续跟涨乏力，企业不断下调价格，让利促销。受“买涨不买跌”心态影响，下游聚酯对PTA实际采购力度有限，预计PTA市场短期内依旧偏空运行。

天胶市场上，虽然近期个别胶种需求较好，货源略显紧张，部分贸易商惜售，但是随着产胶量的提升，货源逐渐增多，加上期货空头持仓量渐占主导以及国内轮胎市场开始步入产销淡季，天胶价格将继续振荡下滑。

炼焦煤市场延续弱稳格局，主流地区煤价无明显波动。尽管近两周下游焦钢企业库存水平低位徘徊，但采购需求无明显提升。多数煤企对下半月炼焦煤市场需求依旧不看好，预计价格涨跌两难，不排除个别大矿受高库存影响再度下调价格的可能。

白银顺利实现移仓换月，主力合约由1506变为1512。周初，白银价格振荡运行，随后，美国公布的经济数据持续疲弱，刺激其在后半周大幅上涨。然而，涨势背后不可掉以轻心，因为市场将迎来Fed会议纪要，纪要的内容是决定白银是否延续升势的关键点。操作上，关注17.8—18.5美元/盎司的压力，逢低做多为主。

后期走势判断

当前全球经济复苏缓慢，欧洲经济企稳回升，美国经济增速放缓，新兴经济体普遍增长回落，导致我国出口受阻。国内通胀低位运行，工业经济增长乏力，实体经济信贷需求不足。综合考虑，预计CIFI短期内将振荡下行。

责任编辑：黄荣益

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