股指陷入震荡或回调：兴业期货5月18早报

周五沪深两市低开后盘中下挫，最大跌幅超2%，午后探底反弹，但反弹力度较弱，临近收盘沪指再度下挫超1%；创业板全天震荡再次超百点，最低跌至3059点，随后小幅走高，尾盘有所回落。

截至收盘，上证综指报收4308.69点（-1.59%），深证成指报收14694.95点（-2.19%），中小板指数报收9632.98点（-0.76%），创业板指数报收3145.34点（+0.12%）。

行业板块方面：

申万一级行业指数方面，国防军工及传媒涨幅较高，分别上涨2.69%和1.05%；而采掘与非银金融下跌较为明显，跌幅为2.70%和3.15%；

主题和概念方面：

主题行业方面，航天军工与办公用品指数领涨，分别上涨3.77%和2.85%，券商、海运及石油天然气指数领跌，跌幅分别为3.59%，3.59%与3.70%；

概念板块方面，生物育种与航母指数领涨，涨幅分别为3.86%和2.69%，天津自贸区与赛马指数下跌幅度较大，分别下跌3.17%与4.21%。

价格结构方面：

当日沪深300主力合约期现价差为-54.47，存在理论上反套机会；上证50期指主力合约期现价差为-19.1，处正常区间；中证500主力合约期现价差为-163.1，贴水幅度依旧较大，有理论上反套机会（资金年化成本为5%，现货跟踪误差设为0.1%，未考虑冲击成本）。

宏观面主要消息如下：

1.美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为88.6，远不及预期值95.9；2.美国4月工业产出环比-0.3%，连续第五月下滑，预期+0.0%；3.国内金融机构4月新增外汇占款为324亿，延续低增长态势；4.银监会称，支持地方政府在建项目存量融资需求，银行业对其不得盲目抽贷压贷停贷；5.李克强总理称，政府要采取更有力措施稳增长，但应创新调控方式，而非短期强刺激。

行业主要消息如下：

1.国内三大运营商推出提速降费举措；2. 工信部预计，三年内基础电信企业投资将超万亿；3. 据银监会，今年将进一步拓宽民间资本进入银行业渠道；4.商务部印发“互联网+流通”行动计划。

资金面情况如下：

1.当日货币市场利率跌幅较大，银行间同业拆借隔夜品种报1.078%，跌10.4bp；7天期报1.962%，跌9.4bp。银行间质押式回购1天期加权利率报1.0371%，跌9.3bp；7天期报1.882%，跌9bp；2.证监会主席肖钢称，新股发行不对股指产生实际影响。

近日股指整体波幅收窄，资金面做多热情明显减弱；另指数间分化加剧，上证50指数弱势不断增强，中证500指数则震荡盘升。从近月交割日，期现收敛方向看，市场对主板尤其是金融板块悲观预期依旧较浓，而对中小板成长板块则仍持乐观预期。而目前宏观政策面暂无增量推涨因素，预计短期维持震荡或回调概率较大，但新空盈亏比预期不佳，故观望为宜。

操作上，沪深300和上证50新单暂观望；多IF1506-空IH1506组合耐心持有。

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