越来越多的市场人士相信，因金融风暴所导致的全球经济下滑趋势已然形成；而不断攀升的金属库存，正成为印证这一观点重要的参考指标。伦敦金属交易所(LME)最新公布的库存数据显示，截至12月16日，铝库存高达194.27万吨。事实上，进入12月份以来，伦铝库存已激增了近12万吨。业内人士预计，若保持这样的速度，伦铝库存在月底前有望突破200万吨大关。受此消息影响，上海期货交易所期铝合约昨天盘中再度跌停。

　　尽管全球最大铝生产商俄罗斯RUSAL公司首席执行官本周一放言将减产4%(约18万吨)，但铝价并未因此走强。昨天亚洲交易时段，沪铝主力合约0903盘中一度跌停，最低跌至10335元/吨，终盘收报10400元/吨，与上一交易日结算价相比下跌390元，跌幅达3.61%。在沪铝盘中跌停的带动下，LME三月期铜电子盘合约昨天早盘再创本轮调整行情以来的新低——1435美元/吨。今年7月10日，伦铝刚刚创出3381美元/吨的历史“天价”；但仅仅过了5个月，铝价的跌幅竟已超过了57%。

　　“严重的供应过剩是导致铝价出现暴跌的根本原因。”南华期货研究所金属研究员曹杨慧在接受本报记者采访时表示，下游消费日趋疲弱、上游供应仍在增加，在这两面因素的共同作用下，铝价不断下行。“实际上，在金融危机蔓延后，下游的需求已经转弱，但上游铝厂仍在继续生产。无法消费掉的过剩原铝自然会形成库存，从而进一步打压铝价。”曹杨慧告诉记者，截至今年三季度末，存放在全球各大交易所的铝库存约为350万吨，目前可能已经增加至400万吨，而存放在生产商、贸易商、港口等处的隐形库存约有290万吨，光要消费掉这部分库存，就需要很长的时间。

　　业内人士指出，想要彻底打破铝价下跌、库存增加的局面，唯一的方法就是消灭过剩产能。在国泰君安期货研究所研究员李鹏看来，库存增加只是表面现象，铝价下跌的根源还是全球汽车业泡沫的破裂。“作为用铝大户，汽车业陷入萧条对于铝价的打击是巨大的。”李鹏表示，正是由于汽车行业的不景气导致贸易商手中的库存强制流入交易所。

　　为尽快扭转铝价下跌的势头，全球大型铝生产商不断释放将要减产的消息以提振市场信心。业内人士指出，需要区分生产商究竟是关闭产能，还是“产能闲置”。

　　“实际上铝价低于2000美元/吨，90%以上的生产商都是无利可图的。”根据曹杨慧的测算，在目前的价位下，绝大多数铝厂都处在“亏本经营”状态。“但这并不意味着铝厂会就此减产，考虑到生产线的维护、工人福利支付等诸多因素，多数铝厂还是会选择继续生产下去。”

　　李鹏表示，不少铝厂的减产宣言都有些“口是心非”，更多地停留在口头层面。“有些企业虽然宣布减产，但只是暂时闲置一部分产能，我们认为这对改变铝价下跌趋势毫无益处，因为一旦铝价稍有反弹，这部分产能又会重新开启。”

　　业内人士指出，短期内能帮助铝价企稳的唯一题材只有产业整合和产业升级。“产业资本并购中小铝厂后会顺势淘汰部分老生产线，同时对部分产能进行升级，这对铝价的支撑效果是实实在在的。”李鹏表示。