新三板夏天刚来临民间投资热情要燃烧

新三板可为证券服务机构迅速带来增量客户，有效改善客户结构；随着挂牌数量的增加，将给传统投行业务和券商业务带来很多新机会；并促进传统业务拓展模式的变化。

在证券时报日前举办的“2015中国投行·创投跨界融合高峰论坛”，主题为“如何抓住新三板的机遇”圆桌论坛环节上，来自券商投行、商业银行投行、创投机构的高管就如何抓住新三板的机遇与挑战进行深入探讨。

参与讨论的嘉宾包括股转系统机构业务部总监贾忠磊、杭州银行副行长丁锋、东北证券总裁助理梁化军、中科招商董事合伙人林敏雄、东方花旗董事总经理魏浣忠。申万宏源证券总经理助理薛军担任本场圆桌的主持人。

上述金融机构人士认为，新三板市场是中国多层次资本市场中目前走在最前列的一部分，对中国资本市场促进、改革、变化发挥很大作用。

新三板夏天来了

薛军：新三板无疑是今年中国市场中最吸引眼球的一个亮点。这个市场发挥了巨大作用，第一个讨论方向就是如何评价全国新三板市场，或者说我们对它有什么想法、建议、期待？

贾忠磊：全国股份制转让系统与沪深交易所不同的是，它主要为创新型、创业型、成长型的中小微企业，解决融资难、融资贵的问题。经过一年多实践检验，一个直观的证据就是市场发展很快。挂牌企业数量已接近2400家，股本约1000亿，市值约1万亿。

接下来，我们将进一步提升规模，进一步提升市场功能，不断完善制度，包括市场融资功能、交易功能。最终目标给中小微企业提供更好的资本市场服务，助推它们发展和腾飞。

丁锋：杭州银行在新三板市场中创造了三个“最”，既是最早介入“新三板”业务的银行，也是给“新三板”企业贷款最多，业务品种最全的银行，股权质押是主力产品。随着新三板扩容及交易制度的不断完善，我们也将积极推进“三三三”计划，即为300家“新三板”挂牌企业提供30亿的授信规模。

梁化军：从证券公司的角度看，新三板对证券服务机构有三方面的机遇。首先，可以为证券服务机构迅速增加客户数量，有效改善客户结构；第二，随着挂牌数量的增加，给传统投行业务和证券公司业务带来很多新的机会；第三，对传统投行业务来说，可以促进传统业务拓展模式的变化，原来投行所从事的业务往往从规范的角度来看待一个企业，不注重价值、不注重交易。

可以预见的是，未来新三板挂牌数量越来越多，我们业务可能会越来越多，投资机会越来越多。

林敏雄：中科招商对新三板有着深入的理解与定位。我们认为新三板的设立标志着中国资本市场走到了第三阶段，建立了中国资本市场“三国鼎立”局面，即深交所、上交所，加上新三板。我们非常看好未来10年、15年新三板波澜壮阔的大发展。

魏浣忠：我们经常在客户面前营销要上新三板，不一定上主板，用一个词概括新三板最大的好处就是P2P，新三板的公司既可以享受私人公司治理上的优势，也可以享受公司给你的流动性溢价，而且新三板体量越来越大，效益越来越好，这样的市场为什么不去？

薛军：魏总观点有很大启发，新三板市场给了投行人一个机遇，我们可以名正言顺地说我看好你，我要用钱看好你，这是在别的地方都不行的。我不停地买单，不停地买进，我当做市商，因为我真的看好你。以前说看好，今天用行动看好，这是新三板的制度优势。

几位专家对新三板做了展望和评价，说得非常专业，我个人补充几点对新三板的期待：

第一，新三板是一个新市场，未来会产生很多新制度。

第二，新三板的功能——即一桥连通私人和公众。可能还有一个作用，那就是新三板是中国资本市场的世纪佳缘。世纪佳缘是在海外上市的公司，是一家青年男女的婚恋网站，世纪佳缘为优秀青年男女促成了美好生活。新三板已经有了这样的功能，为很多好的企业促成资本市场的并购。如果新三板越来越发挥资本市场世纪佳缘的作用，一定会促进产业升级以及结构调整。

第三，新三板的夏天才刚刚来临。现在很多企业想进来，很多投资者要投资，供不应求，民间投资的热情远远没有被点燃。

新三板是机构投资者主场

薛军：对投资者来说，他们更关心的是如何参与到新三板中来，参与新三板有什么途径或方式？又该如何帮助更多的投资者能够擦亮慧眼，选择投资优质企业？

贾忠磊：我们市场在建立初期确定了把它建成以机构投资者为主体的市场。

首先，新三板挂牌企业数量特别大，有几千家，年底有四五千家。对普通个人投资者来说，更难找到优质的投资标的。

第二，所谓新三板的特点就是“新”，新行业、新业态、新模式，如果不是专业投资者，对企业认知存在很大的难度。

第三，涉及参与的形式，作为个人投资者，可借助专业金融机构发的新三板相关理财产品，形式更灵活、多变。同时，还可以起到分散投资的作用，因为创新创业的风险也比较大，作为一种组合投资可以有效降低风险。

丁锋：新三板企业类型很多，数量很大，确实需要一定的专业性，这也是从原来主板市场吸取的教训。

梁化军：新三板市场因为没有涨跌幅限制，今天100块、明天可能2块钱。如果作为一般的个人投资者盲目参与，有可能成为中国股市的一个牺牲者，刚开始机构进去了，到一定阶段大家都进去了，最后机构跑了，你去站岗了。

我个人认为，未来的三板市场投资者，肯定以机构投资者为主。如果个人想参与，在资金量有限的情况下，尽量通过大家集合方式找专业机构，而且很多私募基金自己都说，我们现在浮盈200%，不如买产品，可以买各个证券公司的产品，排名前10位、前20位，做市证券公司发行的产品都可以买。

林敏雄：新三板已经是资本市场注册制的先行板块，所以市场化程度非常高，对投资人的要求判断和以往不一样。以往牛市来了，大家买股票能够赚钱，新三板不是这样的。那一般散户怎么参与？就是通过买新三板基金的方式，有专业的机构管理。

魏浣忠：第一，同意前面老师的观点，强烈建议投资者通过机构、通过产品参与新三板，并且通过靠谱的机构来参与。