数据显示，截至5月18日，环渤海动力煤指数416元/吨，环比上周下降5元/吨，秦皇岛港煤炭库存为592万吨，环比减少5万吨。沿海六大电力集团合计电煤库存依旧保持在1100万吨左右低位，且较去年同期偏低250多万吨，秦皇岛港:锚地船舶数保持在48艘，与前日持平，六大电厂日均耗煤量61.8万吨，稍有回落，可用天数在18天左右，短期内沿海煤价将继续承压运行，企稳反弹仍需供需基本面进一步改善。在期货方面，主力合约TC509昨日收于427元/吨，较前一日交易日上涨1.81%，由于需求不足长期是看空的状态，但是由于5日和10日移动平均线支撑作用，目前可短多交易。

 

PTA:短期低位盘整为主 关注终端产销

国内PTA行业负荷在67.3%左右，下游PET负荷84.2%，PTA/PET负荷差有所收缩，处于PTA均衡供需水平附近。PX亚洲936美元/吨，折合PTA成本5289元/吨（加工费按720元/吨计算）。PX/石脑油价差340美元/吨，PTA行业亏损幅度至184元/吨。目前05合约期货交割，流通量释放并不多，对于现货格局改善有限，基于终端维持偏低产销，预期上涨乏力；综合来看，短期低位盘整为主，后期继续关注终端需求跟进情况，以及成本端的运行情况。

 

天胶：反弹空间有限 关注区间14200-14800

昨日沪胶09合约震荡反弹，收盘走高，现货行情在此支撑下小幅上扬，但是下游接盘谨慎，询盘气氛清淡，观望为主。厄尔尼诺现象对天胶产量影响的预期进一步增强，从市场基本面来看，国内产胶区新胶即将上市，后期产量逐步提升，供应面持续拓宽，然而下游需求依旧维持疲软态势，且国内轮胎企业即将进入产销淡季，对市场的利空较为明显，在此压力之下，预计沪胶反弹幅度有限，短期预计在14200-14800之间震荡为主。

 

黑色：空单持有，关注上方压力

从供给面来看，国外矿山仍处于增产周期；需求面来看，我国钢铁行业需求在逐步放缓，长期来看，供需矛盾依旧突出。盘面来看，矿石再度走弱，操作上建议空单持有，关注上方压力。

 

50ETF期权：部分实值期权价格被低估

1、上证50ETF低开低走，收于2.946元，跌2.00%。

2、期权方面，认购期权全体下跌，认沽期权普遍上涨。值得注意的是，近月平值认沽期权涨幅超过40%，而6月到期虚值认沽期权逆市下跌，主要原因在于上周6月合约的隐含波动率较高，本周开始回归合理导致。

3、期权成交量迅速放大，周一共成交73661张，认购期权共成交42389张，认沽期权成交31272张。当50ETF下跌时，期权成交活跃，避险情绪加重。

4、本周一期权隐含波动率较上周五有所提高，但多数期权隐含波动率仍低于40%，由于6月期权的隐含波动率有所下降，期权隐含波动率期限结构回归合理，但期权的波动率微笑结构仍欠合理，部分实值认沽期权被低估。

5、基于此，我们推荐做多5月3.5月行权价的认沽期权，并买入相应数量的50ETF，构建Delta为0的中性组合。在持仓过程中，通过不断调整50ETF的头寸，保持该组合的Delta一直为0，即可获得相应的期权被低估的价值。

 

化工品早报：利好缺乏，塑料预计仍将走弱

PE:石化价格及线性期货持续下行，商家无奈让利出货，业者普遍对后市信心不足，市场缺乏利好因素，预计PE市场仍将延续弱势。

PP:石化企业库存压力，贸易商方面多以出货减仓为主，下游企业采购积极性一般，预计PP行情仍将延续回落。

ME:国内甲醇市场继续维持区域性调整行情，涨跌稳行情均有体现，在无新因素影响下，难有较大程度波动。