宏观策略：

周一上证指数继续弱势表现，而中小板和创业板则涨幅较大，上证A股下跌0.58%收4283.49，成交量萎缩至5945.6亿元，股指期货方面，IC主力上涨1.7%，收盘贴水现货105点，而IF和IH则跌幅较大，且收盘价同样相对现货贴水均在30点左右。国债期货则出现分化，5年期国债期货平盘微跌，10年期国债期货则跌幅较大。商品市场方面情绪同样不乐观，上涨品种个数不多，纤维板、白银、动力煤、橡胶、PVC涨幅较大，沥青、塑料、菜籽、聚丙烯则跌幅居前。

国内股市近期虽不乏行情，但热点比较分散，主板创业板等也出现了较大的分化，再加上新股等因素的干扰，建议投资者在操作股指期货时注意规避风险，尤其是做IC、IH和IF三者之间的套利的，需注意止盈止损点位的设置。不过，商品市场的操作难度也丝毫不亚于近期股票和期指市场，整体来看近期商品受美元弱势、以及厄尔尼诺等天气因素预期影响并没有表现得非常糟糕，但国内多数品种明显反弹或者回升乏力，简单而言就是多空两难的特征较为明显。同样，无论是股市、期指还是大宗商品，当前“守”的意义要大于“攻”。

 

黑色持续回踩，空单持有

昨日，铁矿石主力合约1509，报收于419，下跌1.53%。截止5月15日，普氏62%铁矿指数报59.75，下跌2.45%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价435元/吨，与之前持平。消息面上，澳大利亚第三大铁矿石出口商FMG将裁减约700名员工，尽管近期铁矿石价格已有所回升。该项措施，旨在提升FMG铁矿石价格的竞争力。同日，嘉能可集团呼吁澳洲纽卡斯尔港设立价格竞争监管机制，由于该港口私有化后，新港口拥有者提高了船只港口使用费用，导致嘉能可铁矿出口费用增加。上述两家公司通过不同手段降低铁矿石成本的举动，也凸显了，在供给过剩的状况下，铁矿石巨头竞相降低成本，以获得优势的策略。回到盘面来看，昨日晚间，铁矿石价格跌破420一线支撑，疲弱显现。建议投资者的空单可以继续持有，防守上方5日均线。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报2345，下跌0.68%。截至5月15日，沪二级螺纹钢报价2410元/吨。下跌0.82%。消息面上，5月18日，国务院公布了《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》。在意见中，将钢铁、有色、建材、铁路、电力、化工、轻纺、汽车、通信、工程机械、航空航天、船舶和海洋工程等作为重点行业，向外寻找市场。而近期受国内需求不佳的影响，近期钢铁出口呈现大幅增长的态势，因而频繁受到了海外反倾销的调查。而“一带一路”的工程出海，或是助力钢铁出口的另一条路径。但短期内，国内钢材供需压力仍大。回到盘面来看，昨日螺纹期价再次下破2350一线，短线或再次寻底，建议空单投资者或可继续持有防守上方2360一线。

 

油脂适当逢高止盈，粕类空头思路不改

豆粕操作：

美国方面， USDA5月供需报告显示2015/16年美豆及全球大豆产量及库存进一步宽松，超出市场预期，报告偏空影响下CBOT大豆走弱。上周后期暴风雨重返美国中部，一定程度中断大豆播种进度。国内方面，现货价格偏弱运行。二季度到港大豆预计将达到2000万吨，油厂开机率陆续恢复，较前一周提高6个百分点；内陆地区豆粕库存较上周增18%，仅山东地区和福建库存下降；需求仍未好转。盘面看，主力09合约增仓下行，技术指标偏空，建议多单回避，空单防守5日均线持有。

 

棕榈油操作：

外盘方面，油价总体围绕60美元偏强整理，对油脂板块支撑较强。受5月继续维持零关税影响，马来西亚船运机构公布的5月1-10日棕榈油出口数据较上月同期激增41-45%，需求改善利好马盘走势。但同时马棕油进入季节性增产周期，MPOB数据显示截止4月底，马来西亚棕榈油库存上升至219万吨的五个月高位，限制一定涨幅。BMD毛棕油走势整体维持反弹。另，日本及澳大利亚气象机构宣布：厄尔尼诺已提前到达太平洋热带海域，或将对相关农作物生长带来极端气候影响，棕油存在减产预期。国内方面，4月以来进口亏损持续走低，预计4-5月到港量超过90万吨，棕榈油港口库存面临上升压力。盘面看，09合约反弹趋势未改，5000关口有支撑，5200年线附近有压力，建议多单逢高适当止盈。