热门关键字： 宏观解读约稿沈良

机构看淡大宗商品反弹前景

近期由于股市债市风险加深、全球资金转而流向大宗商品，加之美元阶段性走软等因素支撑下，多种大宗商品价格迎来一轮涨势。然而多家机构日前却纷纷指出，由于强美元格局难改，加之供过于求的大环境并未出现根本改变，原油、基本金属等大宗商品近期的反弹势头或呈现趋缓甚至是终结。

　　基本金属料回调

　　在短期显著上涨后，市场分析师对中长期基本金属价格走势仍持谨慎观点。荷兰合作银行分析师福利表示，美元指数4月份累计下跌3.76%，创下2011年4月以来的最大单月跌幅，但近期来看美元指数的下跌势头将明显转为缓和，并可能有所反弹，强美元格局将不利于多种大宗商品价格。

　　宝城期货分析师认为，近期市场看多金属，主要基于对中国政策预期提振实体消费的期待。目前市场的期待需要更多实际经济数据落地，一旦政策预期持续性乏力，价格回归现实的撤退速度将同样汹涌，投资者需要注意基本金属价格大涨后的回调风险。

　　中国长江证券行业分析师指出，美元连续下跌加上中国稳增长预期增强，令基本金属价格迎来短期反弹的窗口期。但中长期来看，供求关系仍然是影响工业金属价格的核心，刺激政策提振金属价格的逻辑虽然有成立的可能性，但在经济数据层面远未兑现，二季度金属需求难言大幅好转。相比需求端，供给端弹性更大，目前的供给收缩更多来自预期层面。此外美元目前走势已经较充分的反映了美国一季度较差的经济数据，后期经济的环比改善和美联储年内加息的确定性与日俱增，美元走强仍是长期的大势所趋。

　　油价涨势或难续

　　对于油价而言，多家机构表示，由于目前原油的基本面并未出现根本利好因素，油价涨势可能也难以持续，两地油价近期或持续徘徊于每桶60美元附近。

　　毕马威会计师事务所不久前对近200名美国能源业高级管理人员的一项调查显示，业界普遍认为油价在2015年内大幅反弹可能性不大，其中一半的受访者认为布伦特原油将维持在每桶60美元以下，低于其当前价格。

　　国际投行也对油价能否继续走强也多数持保留态度。巴克莱银行、摩根士丹利和德意志银行等机构一致认为油价大幅上涨难以为继。高盛集团更是直接指出，本轮油价上涨破坏了原油市场的再均衡过程，并为接下来油价继续下跌埋下了伏笔。原油供应的基本面没有改善，近期油价回升并非稳定反弹，其长期仍将维持较为低迷的水平。高盛已将布伦特原油2020年目标价从每桶70美元下调至55美元，预计2015年至2019年其将在58-65美元之间震荡。

　　德国商业银行原油与大宗交易品分析主管魏恩伯格表示，目前市场风向正在变化，油价回升的趋势正在慢慢失去动力。市场目前正选择性无视海湾地区的局势，油价似乎并没有受到该地区有所升温的地缘局势影响。

责任编辑：丁美美

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。