中证500指数基差修复追涨风险较大

周二A股市场主要股指全线飘红，上证综指更是高开高走，一路上行，午盘4400点遇阻，但尾盘发力收复4400点，而创业板早盘跳水逾2%，随后强势翻红，站上3300点再创历史新高。

截至收盘，上证综指报收4417.55点（+3.13%），深证成指报收15127.38点（+3.10%），中小板指数报收10196.28点（+2.69%），创业板指数报收3322.77点（+1.35%）。

行业板块方面：

申万一级行业板块全线上涨，非银金融、建筑装饰及银行板块领涨，分别上涨6.01%、3.61%和3.52%。

主题和概念方面：

主题行业方面，券商、多元金融及公路指数上涨明显，涨幅分别是7.34%、5.48%和5.11%，而教育指数为唯一下跌指数，跌幅为1.91%；

概念板块方面，工业4.0、北部湾自贸区、食品安全及机器人指数涨幅均超5%，分别上涨5.89%、5.58%、5.25%及5.18%。

价格结构方面：

当日沪深300主力合约期现价差为42.78，处正常理区间；上证50期指主力合约期现价差为26.91，处正常区间；中证500主力合约期现价差为-4.03，前期大幅贴水基本修复，处正常区间（资金年化成本为5%，现货跟踪误差设为0.1%，未考虑冲击成本）。

从月间价差水平看，沪深300和上证50期指主力合约较下月价差分别为-17.4和-14.8点，处正常区间；而中证500期指则大幅回落至8.4点，远月基本失去基差保护。

宏观面主要消息如下：

1.美国4月新屋开工数为113.5万户，创最高，预期为101.5万户；2.美国4月营建许可数为114.3万户，预期为106.4万户；3.欧元区4月CPI终值同比+0.0%，符合预期。

行业主要消息如下：

1.深证成份指数样本股扩容至500只，前四大权重行业为信息技术（20%）、可选消费（16%）、工业（16%）和金融地产（14%）；2.国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略；3.中国互联网金融大会乌镇峰会将于5月21日开幕。

资金面情况如下：

1.当日货币市场利率整体持稳，银行间同业拆借隔夜品种报1.033%，跌1.9bp；7天期报1.925%，涨0.5bp。银行间质押式回购1天期加权利率报1.0096%，跌0.6bp；7天期报1.9149%，涨2.5bp；2.截止上周（5月11日-15日），两市新增A股账户数238万户，环比-2.86%，连续第三周减少。

上证50大幅领涨，与其估值偏低、多单盈亏比预期相对较好有直接关系；而中证500指数期现大幅倒挂的局面修复，其追涨风险较前期提升，若市场风格变换，其潜在跌幅或最强，激进者可试空；而沪深300指数各板块相对均衡，且量能支撑良好，宜做为多单主要配置。

操作上，IF1506新多在4680下入场；IC1506轻仓试空，在9300上离场。

责任编辑：顾鹏飞

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