根据对豆粕的综合分析，笔者认为豆粕近期还是以逢低做多为主，理由如下：

　　一.2009上半年行情回顾

　　自2008年12月豆粕价格见底以来，一直处于底部震荡状态，价格围绕牛熊分界线几番上下沉浮，非常理性。到目前为止，价格趋向符合牛市的特征。

　　1.根据K线分析，五月豆粕在2430点至2113点之间应属于非理性价格区域，因此，今年价格一直处在2430之上，是市场理性投资的良好表现和基础。

　　2.根据均线分析，五月豆粕今年大多处于200周均线之上，是牛市特征的基本要素。投资历史的经验告诉我们，200周均线是划分牛熊市场的重要依据，当前豆粕价格处在牛市格局之中，而且基本上靠近底部，应是投资多头的良好机遇。

　　二.豆粕近期走势展望

　　1.宏观经济

　　目前整体经济正处于复苏之中，在经历了大萧条以来最严重的金融危机和全球衰退后，包括美国经济在内的世界经济已处于复苏的边缘,只是复苏程度有所差异。

　　近期国务院总理温家宝在浙江考察时强调,坚持宏观经济政策方向不动摇,保持政策的连续性和稳定性,继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划。

　　央行也停止了公开市场上针对资产价格泡沫的货币政策微调,继续释放下半年适度宽松流动性的信号,8月份新增信贷规模有可能从7月份3000多亿元的水平重新回到5000亿元以上。

　　中国国家信息中心表示,下半年宏观经济调控重在优化、改善,而通胀压力尚未成为现实,流动性情况不会有太大变化,不可能也不应出现流动性紧张的局面。

　　总上所述，全球经济逐步企稳，而宽松的货币政策和流动性过剩加剧了通胀预期。而充裕的流通性导致大量资金进入豆粕市场，在资金推动下豆粕或将出现一轮上涨行情。

　　2、相关政策

　　近一段时间，国储抛售大豆的政策导致大豆及大豆有关的产品的价格走势低迷。

　　生猪收储将利多豆粕,自从6月份我国政府启动生猪收储措施以来，国内生猪价格连续11周回升，国家发改委称,截至到8月21日的一周内,国内鲜猪肉价格为每市斤11.69元，比2个月前高出11%。

　　3、供求关系

　　虽然美国大豆产量创纪录的预期可能会成为现实，但阿根廷、巴西产量减少及中国大豆减产给予豆类支撑。加上美豆出口依然旺盛, 美农业部公布了截至8月13日的一周出口销售报告。当周美豆净出口销售量为85.8万吨，高于此前市场预期，其中08/09年度大豆净售27.49万吨，较前周提高6个百分点。而中国及其他国家的进口需求高企。近期美国很多地方的作物进度仍落后于正常水平，加之潜在早期霜冻威胁，帮助限制大豆市场抛售。

　　美豆库存方面，据美农业部报告预估，08/09年度美豆年末库存总计1.1亿蒲式耳，较上年度削减46%，为1976/77年以来最低库存水平。美国农业部8月供需报告显示，预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.1亿蒲（572万吨），库存消费比约为0.0797，在历史上均处于中等偏低水平。虽然以目前的期末库存将限制美豆期价的上涨空间，但回调空间也很有限。

　　需求方面，饲料行业养殖补栏有所好转,国内生猪鸡蛋等价格也在上涨，豆粕现货价格也随之上扬。养殖行业景气度的回升拉动豆粕需求, 再加上随着双节来临,为国内豆粕市场提供支撑。近期各地猪价均出现不同程度的上涨，国内生猪平均价格11.98元/公斤，上涨0.36元，涨幅3.1%，目前生猪养殖已进入小幅盈利状态，局部补栏较为积极。根据农业部刚公布的数据，2009年7月份我国生猪存栏45006万头，比上月增加0.64%；能繁母猪4806万头，比上月减少0.49%。目前可出栏的大猪数量较少，部分地区呈现供不应求，短期将对猪肉价格提供有力支撑，预计短期内猪肉价格仍将维持稳中上涨态势。上周国内部分地区鸡蛋平均价格为3.33元/斤，上涨0.08元/斤，涨幅2.50%。市场供货略显不足将对蛋价提供支撑，预计蛋价仍将维持上涨态势。养殖需求好转将对豆粕现货价格提供有力支撑。

　　4、小结

　　在目前情况下，经济出现两次探底的情况比较小，预计宽松的货币政策和流动性过剩将加剧通胀预期。这就决定豆类商品会有一定程度的补涨行情。而豆类自身的基本面依然利好, 全球大豆的供给形势并不宽松,也就是说大豆是全球商品中少有的供应偏紧的品种。而国内的抛售对整个全球大豆供应的影响是微乎其微的，所以说从基本面上分析是利多豆粕的。

　　2.技术分析

　　五月豆粕自今年以来，一直处在底部的震荡过程中，2月13日的高点2875和6月5日的高点2990构成了上涨趋势的压力线，由于前期筑底时间较短，所以在3月27日至5月8日的暂时突破形成了多头陷阱。这说明豆粕真正意义上的大涨，不仅仅要突破上涨趋势压力线，而且要突破2990的高点。

　　从3月6日的低点2430和7月10日的低点2635构成了五月豆粕的上涨趋势支撑线，今年的豆粕价格多在此支撑线和压力线之间运行，整个趋势仍表现出向上的态势。所以，豆粕近期若出现杀跌走势不破下方支撑，仍比较适合逢低做多。