近期商品价格普遍下跌，仅是前期触底反弹之后的回落，而不是新的下跌趋势的开始。商品整体已经触底，这点基本明确，但因为商品供应依然充足，即农产品种植面积没有减少，工业品的产能依然存在，导致商品价格即使触底反弹力度也不会很大。更重要的是，随着中国经济减速，商品的消费增速已经消失，这使得商品价格只能围绕成本振荡，跌破成本，供应减少，价格反弹；价格反弹，出现利润，增加供应，价格再跌。这样的局面，短时间内很难改变。

所以，近期商品市场的操作策略应该是，大跌之后寻找买入机会，涨起来之后，寻找卖出机会。

 

当前，郑棉期货的交割价在13000元/吨附近，预计1509合约的交割价格也会在13000元/吨附近。后期中国棉花消费还可能下降，但全球棉花消费不会减少。明年国内棉花产量肯定低于今年，而质量肯定好于今年。但轧花厂数量还是太多，如果1601合约价格在13000元/吨，这是一个好买点，性价比不错——跌到12000元/吨的可能性很小，而涨至14000元/吨却很正常。现阶段棉花现货销售很困难，1509合约最终可能也会在13000元/吨左右交割，1601合约还存在向13000元/吨靠拢的机会，耐心等待便可。

 

到目前为止，铁矿石还没有出现足以令几大矿山减产、停产的价格，从这个角度来看，铁矿石价格的“底”还没有找到。当然，并不是所有商品都需要找到“底”才行，如果消费好转的话，不需要找到“底”，价格也照样可以上涨。笔者倾向于铁矿石价格再次寻底的概率较大。

 

对于国内股市来讲，投资热情非常高涨，迫切的问题是股市的制度建设要完善，核心是退出机制要跟上，不能只进不出。股市的风险从来就不是以IPO数量以及利率高低和经济好坏来衡量。股市要继续健康发展，制度建设将成为最关键的因素。笔者最看重的是退出机制以及惩罚机制。股市最核心的利好是“市场配置资源”，它将开启中国经济新征程。在这样的历史阶段，股市将是我们最重要的投资场所。

 

总之，商品围绕成本价格振荡的格局不会改变。