昨日，国内商品价格伴随着A股市场全线翻绿，之前被一度看好的豆油价格亦破位下行，与此同时，豆粕期价却表现得较为抗跌。

不少分析人士认为，豆油可能会继续随周边市场回调，而豆粕却受现货需求支持显得相对强势，短期内市场恐会维持粕强油弱的局面。

豆油炒作面临题材真空期

昨日，豆油主力1005合约价格收于7394元/吨，较上周五结算下跌216元。

西南期货分析师许亮认为，从目前到中秋、国庆之前，多头对豆油的炒作面临一段题材真空期，主要的炒作因素都集中在大豆，因美国早霜天气对作物生长影响和中国进口的不断增长。

就在上周五，美国农业部数据显示，又有私人出口商向中国出口了11万吨大豆。在进口增加的同时，美豆的压榨利润也在高位，截至周一，以CBOT大豆计算的压榨利润为133.6元/吨，而国内期货大豆的压榨每吨亏损则高达266元左右。

美豆压榨利润的存在致使国内大量压榨美豆，豆油库存也不断提高。许亮估计，年初至今国内豆油库存总量较去年同比增加了10%左右，短期内的需求还难以消化库存的增加。

此外，许亮还表示，上周末国资委对央企投资境外衍生品保留不付款权的消息，亦对国内商品市场有一定影响，豆油也难幸免。

据相关媒体报道，国务院国资委近日向6家大型外资银行和投行发出了相关法律函件，函件称国资委下属部分央企，将对此前与外资投行签订的大宗商品挂钩产品，保留不付款的权利，这意味着央企有可能单方面中止这些带来浮亏的相关衍生品合同。

长期以来，国内很多大型粮油加工和进出口企业都通过各种途径在美国CBOT市场和国内期货市场建立了套保盘，所以该消息可能会影响今后这些头寸的建立。

下游行业恢复提振豆粕价格

而至于豆粕价格为何意外抗跌，东证期货分析师王爱华认为，国内生猪价格的连续上涨带动了饲料产业的复苏。下游行业的恢复提振了现货豆粕的价格，昨日国内均价仍维持在3400~3500元/吨的高位，较期货主力升水600元左右。而现货豆油价格却与期货几乎平水，可见现货上豆粕价格要比现豆油坚挺很多。

上海中期期货一位分析师告诉记者，市场对8月份及后期国内信贷量缩减的预期也是包括豆油在内的商品价格大幅回调的背景之一，但国家的稳定农产品(000061,股吧)市场政策特别是稳定肉、禽、蛋等价格抵消了部分宏观因素对豆粕价格的冲击。在猪肉连续涨价之前，养猪户利润很低，猪肉上市量曾急剧下降，为了维护市场供需平衡，涨价也是势在必行。